業界の観点
一問:汎用機械業界の景気は周期の中でどのような位置にあるのか。
汎用機械は資本品であり、主に下流投資の拡産に用いられ、下流業界の景気と需要と直接関連している。そのため、中国の汎用機械業界の需要周期も経済周期の変動に伴って変動している。工業30024、金属切削工作機械、フォークリフトなどの典型的な資本品の生産量データを観測すると、汎用機械需要の変化周期のスパンは約43ヶ月で、現在、業界の需要の境界が弱まり、研磨段階にある。我々は典型的な資本品の生産販売量データの3ヶ月の移動平滑な前年同期データを選択し、平均数を業界代表として採用し、需要低下周期の歴史平均値22ヶ月の時間から推定すると、新たな上昇周期の開始時間は2023年1月ごろである。選択したデータは3ヶ月移動がスムーズなため、データまたは2ヶ月程度遅れています。そのため、新しい汎用機械業界の需要上昇サイクルは2022年末近くに開始される見通しだ。
二問:なぜ汎用機械業界の需要に靭性があるのか。
専用機械に比べて、汎用機械業界の下流需要分野が多く、全体的に強い靭性を呈している。中国は製造業大国から製造業強国に移行しており、自動化の長期的な発展動力は十分である。主な駆動要因は以下の通りである:(1)新エネルギー自動車、リチウム電気、太陽光発電などの新興産業の持続的な投資が旺盛で、汎用機械業界の需要の高成長を牽引する。1-2月、中国の製造業の固定資産投資は20.9%増加し、そのうち、ハイテク製造業の投資は42.7%増加した。(2)中国企業は研究開発と革新を続け、海外企業を追い抜いており、世界の競争構造が徐々に再構築されている。(3)長期的に見ると、自動化、インテリジェント化は製造強国の内在的な要求であり、膨大な自動化需要を生み出すだろう。
三問:どの方向が左側のレイアウトの好機を迎えたのか。
2022年には汎用機械プレート全体の需要靭性が強く、今年末近くに新たな景気上昇サイクルがスタートする見通しだ。汎用機械業界のプレート性投資機会が徐々に現れ、刃物、工業30024、レーザー装備、工業制御自動化などのプレートのような高成長を続ける良質なコースに重点を置くことを提案した。(1)刃物業界:2023年の中国刃物市場の規模は631億元に達する見込みだが、中国のハイエンド刃物市場の約2/3は輸入に依存している。現在、中国のトップ企業の国産刃物技術レベルはすでに日韓をそろえ、欧米を追いかけるレベルに達し、国産代替の黄金期に入り、成長空間が広い。(2)工業30024:中国は世界最大の工業30024市場であり、先進国に比べて、中国の工業30024の密度は依然として低く、成長空間が大きい。中国の工業30024メーカーは主に中国の新興市場に向けており、中国の太陽光発電、リチウム発電などの新興分野の発展に伴い、国産工業30024メーカーは海外企業の全方位的な独占局面を徐々に打破する見込みであり、市場シェアはさらに拡大する見込みである。(3)レーザー設備:国産光ファイバレーザー技術が持続的に進歩し、レーザー設備の価格が絶えず下がることを牽引し、コストの低下もレーザー技術の新分野での応用をますます広範にし、それによって下流のレーザー設備に対する旺盛な投資を推進し、国産設備業者は業界の浸透率向上の配当を分かち合うことが期待されている。(4)工業制御自動化:液晶、半導体細分業界は通常外資ブランドが得意とする分野であり、2021年以来、世界の欠品ブームが国産代替プロセスを加速させ、中国のトップが主な利益者となっている。(5)フォークリフト:フォークリフト業界は弱い周期を呈し、競争構造は双雄割拠である。疫病がサプライチェーンに圧力テストを行った後、業界の頭部集中効果は著しく、中国のダブルトップシェアは絶えず向上している。
投資アドバイス
汎用機械業界にはプレート的な投資機会があり、左側の配置の好機が徐々に現れている。デジタル制御工具、工業30024、レーザー設備などの細分化方向をよく見ています。工業30024領域は注意することを提案します30024本体の竜頭 Estun Automation Co.Ltd(002747) Efort Intelligent Equipment Co.Ltd(688165) およびシステムの集積竜頭 Guangdong Topstar Technology Co.Ltd(300607) ;レーザー設備分野では、光ファイバレーザー蛇口 Wuhan Raycus Fiber Laser Technologies Co.Ltd(300747) 及びレーザー切断制御システム蛇口 Shanghai Friendess Electronic Technology Corporation Limited(688188) に注目することを提案する。
リスクのヒント
疫病の暴走のリスク;原材料価格が大幅に上昇するリスク。新興業界の発展は予想に及ばない。
