過去第1四半期、IPO審査通過率は高位を維持し、3月の審査速度は大幅に向上し、株式発行登録制を全面的に実行する予想の下で、新株発行市場化改革はさらに加速し、資本市場の定価効率、定価メカニズムと投資理念は新たな変化を遂げた。
资本市场の投资侧の活跃度が高まるにつれて、投融资バランスの新しい生态が加速して形成された。 China International Capital Corporation Limited(601995) 最高経営責任者の黄朝暉氏は、情報開示が十分であることを確保した上で、企業の上場待ち時間が短縮され、発行効率が向上したと述べた。
IPO審査速度向上
データ統計によると、2022年第1四半期には121社のA株IPO企業が審査に参加し、108社が審査に合格し、8社が否決され、3社が審議を見合わせた。また、上海のマザーボードには2社が材料を撤回し、IPO通過率は約9割で、前年同期と昨年第4四半期のレベルを上回った。
プレート別では、創業板で審査される企業が最も多く、46社で38%を占め、否定された会社のうち、創業板6社とマザーボード擬IPO会社2社が含まれている。月別で見ると、1~3月の通過率はそれぞれ97.05%、88.46%、89.65%だった。
審査効率から見ると、3月の審査速度は大幅に向上し、60社のIPO企業が会議に参加した。これまで1、2月には春節の影響で35社、26社の先発企業が審査に参加した。登録制の全面的な推進が近づくにつれて、IPO審査の効率も大幅に向上している。
武漢科学技術大学金融証券研究所の董登新所長は、複雑な経済金融情勢の下で、新株の発行は常態化を維持し、実体経済に安定した支持を提供し、市場の予想を安定させ、企業の自信と投融資の積極性を高めることができると述べた。
統計によると、第1四半期のIPO募金額の上位5位は中国移動、晶科エネルギー、ソアリン科学技術、騰遠コバルト業、軟通動力だった。中国移動は519.8億元の募金額でトップを占め、その後の晶科エネルギーとソアリン科学技術はそれぞれ100億元と68.8億元を募金した。多層資本市場の完備に伴い、資本市場は科学革新資本の形成を促進し、革新要素の合理的な価格設定を推進し、革新資源の配置を最適化し、革新主体の活力を奮い立たせるなどの面での役割が日増しに向上している。
否認されているIPO会社から見ると、監督管理層が注目している問題は主に粗利率、持続的な経営と利益能力、内部統制制度、上場プレートの位置づけに合致するかどうかなどを含む。
例えば、アジアの漁港が上市委員会に創業板の位置づけ、収入の真実性、内部統制が完備しているかどうか、資金の往来、大額の現金引き出しなどの問題に合致しているかどうかを疑問視されている。博隆技術は発審委員会に集団資産の流失、実制御者の認定、収入の確認が正確かどうか、下落準備の計上などの問題があるかどうかを疑問視された。
董登新氏によると、新株の発行が厳しい常態化監督管理環境の下で、入口側の審査はさらに厳しくなり、審査側の質問メカニズムの有効な発揮は新株の発行の常態化を保証すると同時に、高品質の企業を資本市場に進出させ、上場企業の監督管理を強化することを通じて、退市ルートを円滑にし、資本市場の生態の有効な循環を実現することができる。
新株エコリフォーム
資本市場の投資端の活発度は絶えず向上し、投融資のバランスのとれた新しい生態の形成が加速している。
徳勤中国資本市場サービス部の統計によると、今年第1四半期、北京、上海、深セン証券取引所は計85株の新株が1799億元を上場融資した。昨年同期に比べて、当時100株の新株が上海と深センの両地に上場し、761億元を募集した。新株数は15%下落したが、中国移動の上場で新株市場全体の融資額は136%に大幅に増加した。
徳勤中国監査及び鑑証パートナーの胡科氏は、第1四半期のA株新株市場はマクロ経済と地縁政治事件の影響を受け、新株数は減少したが、融資金額で計算すると、上交所、深交所はそれぞれ世界最大と第3位の上場目的地となったと分析した。
徳勤は、2022年に科学創板が170株から200株に2100億元から2500億元、創業板が210株から240株に1600億元から1800億元、上海と深センのマザーボードが120株から150株に2000億元から2300億元を融資すると予想している。中小規模の製造、科学技術、医療、医薬企業が新株の上場数を主導する。
全面登録制改革の持続的な推進に伴い、新株の生態も再構築されている。「新株は安定して儲かる」という予想が破られた後、「破発」は常態となり、新株の売買はある程度退潮した。統計によると、第1四半期の上場初日の終値は21株で、22%を占めた。3月31日の終値まで、年内86株の上場新株のうち41株が破発し、半数近くを占めた。
広東開証券研究院の陳夢潔首席戦略アナリストは、登録制の発行が加速するにつれて、一部の新株が利益能力がまだ安定していない状況で上場した後、業界のコース株の高い評価による配当を享受し、株価にある程度の過小評価があると指摘した。これらの株は上場後理性に戻り、予想を破った。
