3月の中国製造業PMIは49.5%で、前月比0.7 pct下落した。非製造業PMIは48.4%で、前月比3.2 pct下落した。製造業と非製造業の景気はいずれも収縮区間に下がった。
一、製造業:需要が弱まり、価格が上昇し続ける
製造業の生産が収縮し,需要が下落した。生産面では、疫病の衝撃で一部の企業が操業を停止し、製造業の生産指数は前月比0.9 pctから49.5%減少し、2021年11月以来初めて収縮区間に下がった。需要面では、新規受注指数は1.9 pctから48.8%に減少し、季節性より著しく弱い。製造業の景気は下落し、市場の予想より弱く、主に疫病の衝撃を受け、ロシアとウクライナの衝突が持続し、原材料価格の上昇、一部の企業の輸出注文が減少したりキャンセルされたり、輸出の下落が牽引されたりした。
企業の予想は弱体化し、生産経営活動の予想指数は3.0 pctから55.7%に下落し、6カ月ぶりに下落した。自動車、金属製品、紡績服装などの業界生産経営活動の予想指数は45%以下の低景気区間に下がった。注目すべきは、企業の景気は分化し続けているが、分化の程度は収束していることだ。大手企業は拡張区間に位置し続け、中小企業は11カ月連続で収縮区間にあるが、収縮は緩和され、生産、新規受注指数はいずれも上昇したり、企業の救済、市場主体の保護政策が力を入れ始めたりしている。
価格指数は3カ月連続で明らかに上昇し、企業のコスト圧力が増加した。ロシアとウクライナの衝突が持続的かつ激化した影響を受けて、国際大口商品の価格が上昇し、関連業界の原材料調達コストの増加、製品価格の上昇を牽引し、原材料購入価格と出荷価格指数はいずれも上昇した。
企業の完成品在庫は受動的に上昇した。一方、原材料価格が上昇し、企業のコスト圧力が増大し、企業の在庫補充意欲を抑え、3月の製造業企業の原材料在庫は0.8 pctから47.3%下落し続けた。一方、需要の急速な下落と疫病の衝撃を重ねて物流輸送が滞り、納品周期が延長され、3月の製造業企業の完成品在庫は1.6 pctから48.9%に回復した。
新しい輸出注文の収縮は激化しているが、短期的には輸出は靭性を維持するだろう。新輸出注文指数は先月より1.8 pct下落して47.2%に達し、主に中国の疫病の衝撃、ロシアとウクライナの衝突の激化、高インフレの外需抑制、海外生産の修復の影響を受けた。地政学的衝突による海外感染の拡散を受け、一部の原材料供給が縮小し、輸入指数は先月より1.7 pct下落し46.9%に達した。
二、非製造業:建築業の景気度が上昇し、消費性サービス業が挫折した非製造業のビジネス活動指数は前月比3.2 pctから48.4%に下落し、収縮区間に下がり、主にサービス業の景気度の下落に引きずられた。
建築業は景気が上昇し、基礎建設は引き続き力を入れている。今月の建築業と土木工事のビジネス活動指数はそれぞれ58.1%と64.7%で、先月より0.5 pctと6.1 pct上昇し、基礎建設の持続的な発展を指し、プロジェクトの着工状況がよく、施工が加速した。新規受注指数の面。基礎建設の新規受注指数は14.1 pctから55.0%に下落し、第1四半期の基礎建設投資の前置力は、第2四半期に入ると成長率が減速する見通しだ。不動産は依然として下落周期にあり、住宅建築の新規受注指数は前月比5.0 pctから50.0%上昇したが、前年同期を大幅に下回った。建安業界の新規受注指数は9.3 pctから45.9%に減少し続けた。
サービス業は疫病の影響が深刻で、景気は下落した。今月のサービス業ビジネス活動指数は前月比3.8 pctから46.7%に下落し、生産性サービス業ビジネス活動指数は2.1 pctから54.7%に回復し、前年同期を下回った。消費性サービス業のビジネス活動指数は11.7 pctから42.1%に大幅に下落した。業界別では、鉄道輸送、航空輸送、宿泊、飲食などの接触性集積性業界が明らかに挫折し、ビジネス活動指数はいずれも20.0 pctを超えた。
三、小結:「安定成長」政策はプラスになる見込み
3月の製造業PMIは市場の予想に及ばず、主に疫病の衝撃、ロシアとウクライナの衝突、輸出の下落に引きずられた。未来は疫病防止・コントロール政策の変化、企業コストの圧力の上昇、中小企業の生産・経営の困難などに重点を置いている。非製造業PMIは下落し、主に消費サービス業に引きずられた。全体的に見ると、疫病の繰り返しは経済発展に大きな挑戦をもたらし、経済の下落圧力は依然として大きく、「安定成長」政策はプラスになる見込みだ。
