60 Moso Power Supply Technology Co.Ltd(002660) 1872去年の油運業務は二重に折れましたが、今年の油運回復はまだ可能ですか?
2021年は国際油運業が困難な年で、原油輸送の主力船型である超大型タンカー(Vlcc)は大部分がマイナス運賃の状態にあり、中国の2大Vlcc船型を大量に持つ油運大手の油運業務はいずれも理想的ではない。
今年に入ってから、ロシアとウクライナの衝突が勃発した後、バルトの海原油輸送指数はずっと高くなって、国際油運市場の需給構造はその後どのように変化しますか?今年の石油輸送市場は回復を迎えるのだろうか。
2大油運大手の双双折戟
2021年は、油運業が厳しい年です。中国の2大油運大手60 Moso Power Supply Technology Co.Ltd(002660) 0026.SH)、 China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) .SH)2021年の油運業務はいずれも大きな損失を記録し、合計約17.5億元の損失を計上した。
報告期間中、 China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) タンカー運賃収入は55.04%大幅に減少し、Vlcc船隊は会社設立以来初めて明らかな経営損失を出し、タンカー船隊の損失額は5.14億元に達した。
China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) よりも利益の比重が高い乾散貨物、コンテナ業務を持っており、もう一人の油運大手 Cosco Shipping Energy Transportation Co.Ltd(600026) は、原油と完成品油、天然ガス輸送企業である。
2020年 Cosco Shipping Energy Transportation Co.Ltd(600026) は23.72億ドルの利益を得ることができますが、2021年になると、 Cosco Shipping Energy Transportation Co.Ltd(600026) は49.75億元の大幅な損失を出しました。そのうち、対外貿易LNG輸送業務は6.6億元の純利益を記録し、内貿易の油運収入はやや増加したが、対外貿易の油運業務の油運収入は前年同期比39.8%から57.68億元に減少し、輸送毛利記録の損失は12.36億元で、粗利率は-21.4%で、前年同期比48.2ポイント減少した。
2大大手の解釈の原因も似ている:油運市場の需給が持続的にアンバランスである。
China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) によると、市場の輸送力は需要より大きく、需要側では、疫病の影響で原油需要が減少し、OPEC+生産制限を重ねて供給が制限され、2021年のVlcc総貨物量は前年同期比5%減少した。供給側は、2021年末に海上貿易に参加したVlccが2020年初頭より純49隻増加し、5.9%増加し、輸送力供給が過剰になり、輸送価格は20年近くぶりの最低位に下落した。
また、昨年の原油価格は全体的に上昇し、2021年末には低硫黄油価格が640ドル/トン前後に上昇し、2年近くの高位となり、ガソリン価格が上昇し、船主航次コストが増加し、航次収益は高原油価格に蚕食された。
Cosco Shipping Energy Transportation Co.Ltd(600026) は、タンカーの輸送力の供給から見ると、2021年に世界のVlccが35隻を交付し、17隻を解体し、純18隻増加したとも述べた。海上の貯油輸送力の放出はタンカーの輸送力過剰の局面を激化させ、油運市のシーンの気度に回復の駆動が欠けている。
同時期、Vlcc船型TD 3 C(中東-中国)航路の平均等価期間賃貸料(TCE)は-518ドル/日で、同航路史上年平均最低点であり、2020年は48179ドル/日だった。他の主要船型の代表的な航路TCEは前年同期比約70%-100%減少した。
中国の2大大手の状況は世界の油運市場の現状の氷山の一角を明らかにし、疫病の影響で世界の工業生産はもともと緩やかに回復し、2022年になると、ロシアとウクライナの情勢は再び油運市場全体に衝撃を与えた。
油運船型運賃分化
4月8日、バルト海原油輸送指数(BDTI)は年内最高1657ポイントに上昇した。
今年1月、BDTIは700時近くをさまよっていたが、ロシアとウクライナの衝突が2月に勃発した後、BDTIは上昇し、中間は一時下落したが、ここ数日再び上昇し、10日以内に500点上昇した。
ニュース面から見ると、現地時間の4月5日、EU委員会の馮徳莱恩議長は、委員会がロシアに対する制裁措置を5回目に提出し、ロシアの船がEUの港に入ることを禁止すると明らかにした。市場の観点では、EUの新たな制裁措置はロシアの関連油運企業を脅かし、油運力は短期的に不足に直面し、一部の船型相場が人気を集めると考えている。
China Securities Co.Ltd(601066) 4月7日の世界航運市場の追跡データによると、原油タンカー輸送船型のうち、Vlcc超大型船の運賃は-8303ドル/日で、年平均は前年同期比177.53%減少した。しかし、中型船は非常に良い相場を収穫した。スイス型船は95981ドル/日(約61万元/日)を記録し、周環比は34.88%上昇した。アフラ型船の運賃は69187ドル/日(約44万元/日)で、周環比は32.39%上昇し、その後、両者は年平均3000%上昇した。
ある大手証券会社の運送首席アナリストは時代財経に対し、欧米諸国がロシアのタンカーに対して制裁措置を取っており、タンカーの輸送力が短期的に追いつかず、ヨーロッパの中型タンカーが多く、最近の相場で人気を集めていると明らかにした。
「Vlccは一般的に中東から極東、西アフリカから極東、アメリカから極東、西アフリカから欧州などの航路に使われていますが、中東から地中海なら基本的にこの中型船が使われています」上記の運送首席アナリストは述べた。
特筆すべきは、国際原油輸送の主力船型として、Vlccが負の運賃を維持するのは長い間続いてきた。なぜなら、現在の運賃は船員の給料、船舶の修理などの運営コストをカバーできず、2020年にはタンカー全体の運賃が高く、その後徐々に下落したが、高基数を前提に、Vlccの運賃の年平均は前年同期比マイナス成長を見せたからだ。
「Vlccは現在損失しており、25000ドル/日は損益のバランス点であり、この数値に達しなければ依然として損失している。この観点から見ると、中国の2大大手の油運の業績はいずれも出にくい」。上記の運送首席アナリストは指摘した。
公開資料によると、2021年末現在、 China Merchants Energy Shipping Co.Ltd(601872) は51隻の自家Vlccタンカーを持ち、世界最大の自由Vlcc船隊であり、自家輸送力が世界一を維持している。同じく2021年末現在、 Cosco Shipping Energy Transportation Co.Ltd(600026) はタンカー船隊の輸送力規模で世界一となり、タンカーの輸送力166隻を共有し、制御している。そのうち、自己輸送力154隻、輸送力12隻を借りている。
上記の運送首席アナリストは、2つの蛇口が中小船にそれほど配置されていないと指摘した。「中国は原油輸入大国で、主な航路ではVlccで輸送しなければならない。ロシアとウクライナの衝突は突発的な事件であり、両社にとって、長期的な運営戦略の中で、より多くのVlccを持っているのが現実的だ」。
油運後市はどうですか。
では、今年の世界の油運市場の需給状況はどのように変化しますか?回復の可能性はありますか?
需給の観点から見ると、方正中期先物投資諮問部石油化学工業チームの隋暁影チーム長は時代財経に対し、「現在、世界の石油消費は2021年より回復しているが、疫病前のレベルに戻っていない。
世界の疫病の予防とコントロールの下で、一方で住民の外出需要が低下し、端末のガソリン消費を減少させた。一方、一部の企業の生産や物流輸送にも影響を及ぼし、産業上流企業の原材料需要が低下し、原油やディーゼルオイルなどの関連油品の需要が減少する。
「また、ブレント原油価格は最近100ドル以上に達しており、原油高の下では、端末の石油消費や企業の需要が一定に抑制され、高い原油価格は住民の運転や移動の需要を抑制し、企業の生産コストを高め、企業の需要を抑制する」と述べた。隋暁影は指摘した。
上述の運送首席アナリストも、世界の原油需要の回復は依然として楽観的ではないと述べた。西側諸国は疫病に対して全体的に開放的な態度を持っているが、疫病は依然として工業生産に影響を与える。「例えば、労働者がCOVID-19を得た場合、労働者は必ず家庭に帰って隔離し、全体の仕事の効率にも影響を与える」と述べた。
また、欧米諸国のロシアの油運企業に対する制裁の影響は無視できないと指摘した。
「やはり有効な需要を見なければなりません。例えば、ロシアが制裁された場合、ロシアの原油はヨーロッパに運ばなければ極東に運ばなければなりません。同じ条件の下で、ヨーロッパに運ばれ、極東に運ばれます。短い航路では1年でもっと多くの量を輸送することができますが、遠距離で同じ輸送量を維持するには、もっと多くのチームを投入しなければなりません。逆に考えると、これも需要を増やすことに相当します」。
米国は原油高の圧力を緩和するため、イランとベネズエラの制裁を緩和することを検討している。
ホワイトハウスのプサキ報道官はこれまで、米国の役人がベネズエラの首都ガラガスを訪問し、制裁緩和と石油輸送について議論してきたと明らかにした。同時に、米国とイランの交渉はますます合意に近づいており、合意が成立すれば、イランに対する制裁が解除され、イランの石油が世界市場に流入する可能性がある。
今年の油運市場が回復できるかどうかについては、上述の運送首席アナリストは楽観的で、今年は供給の交付の大年であり、最後の年でもあり、その後の供給は徐々に少なくなる可能性があり、全体的に供給はより速く終わるだろう。回復抵抗も供給端にあり、現在の船の所有者がもっと船を分解したくないかどうかを見なければならない。所有者はタンカーが損をしないと思ったら、古い船を分解して、今のところ船を分解する価格も高くて、船を分解する良い時点です。
運賃の観点から見ると、今年は徐々に改善されるだろう。彼は、0026 quot;現在のVlcc運賃は-8000ドル/日であり、その後-4000ドル/日または-2000ドル/日に達する可能性があり、ほぼ損失する可能性があるが、トレンド的には運賃価格は修復傾向にあると述べた。
