上海燦瑞科技株式会社
（上海市延長路149号科学技術ビル308室）
「上海燦瑞科技株式会社が初めて株式を公開発行し、科創板に上場する申請書類に関する第2回審査質問状」
の返信レポート
推薦機構（主代理店）
広東省深セン市福田区中心三路8号卓越時代広場(二期)北座上海証券取引所:
貴社が2022年3月25日に発行した「上海燦瑞科技株式有限公司が初めて株式を公開発行し、科創板に上場する申請書類に関する第2回審査質問状」(上証科審(審査)〔2022137号、以下「質問状」と略称する)を受け取りました。上海燦瑞科技株式会社（以下は「燦瑞科技」、「発行人」または「会社」と略称する）と Citic Securities Company Limited(600030) （以下は「推薦機構」または「 Citic Securities Company Limited(600030) 」）、北京市天元弁護士事務所（以下は「発行人弁護士」、「律師」と略称する）、大華会計士事務所(特殊普通パートナー)(以下「申告会計士」、「会計士」と略称する)などの関係者は質問状に記載された問題を項目ごとに審査し、以下のように回答し、審査してください。
説明:
一、特別な説明がない場合、本質問状回答報告書(以下「質問回答」と略称する)の略称または名詞の解釈は、募集説明書(申告稿)と同じである。
二、本質問回答のフォントは以下の意味を表す。
黒体(太くしない):質問状に記載されている質問
宋体(太くない):フィードバック意見に列挙された問題に対する返事
楷書(太字):募集説明書(申告稿)の修正
目次
問題1、製品と技術について
問題2、封測業務26について
問題3、販売について
問題4、資金流水検査46問題5、その他49
5.1資材消耗支出と前払金…49
5.2重大契約と敷金保証金…52
5.3メディアの疑問……55問題1、製品と技術について
回答資料によると、(1)報告期間中、スマートセンサチップの販売収入の割合が低下し、電源管理チップとパッケージテストサービスの販売収入の割合が上昇した。2021年、会社の主な収入は電源管理チップに由来し、募集説明書の開示は全体的にスマートセンサチップに重点を置いている。(2)報告期間中、スマートセンサチップ製品の販売単価は全体的に安定しており、2020年の販売単価は低下し、電源管理チップの販売単価は上昇し続けている。(3)2021年、発行者は全世界の磁気センサチップの市場シェアは約1.09%で、スクリーンバイアス駆動チップ、フラッシュ駆動チップは全世界の市場シェアの12%-13%前後で、バックライト駆動チップの全世界の市場シェアは約1.52%で、中国には多くのメーカーが市場競争に参加しているが、市場シェアにはまだ大きな優位性を持つ製品が現れず、国外のメーカーは依然として市場の主導的な地位を占めている。(4)発行者は異なる分野の国際競合品技術指標を選んで比較し、一部の競合品は2010年、2012年に出荷された。
発行者に説明してもらう:(1)スマートセンサチップ業務と電源管理チップ業務の位置づけと未来の発展計画に対して、報告期間内のスマートセンサチップ業績の増加が電源管理チップより遅い原因;(2)電源管理チップ製品に対応する電圧、電力及び技術路線を、同業界の会社製品と比較し、発行者の当該製品の市場競争力及び技術先進性をさらに分析し説明する。(3)スマートセンサチップと電源管理チップを組み合わせて市場を細分化した中国外同業界の製品単価、業界内の高校のローエンド等級の区分と発行者の各期の異なる等級の製品の割合、発行者の市場占有率と市場ランキング、競争構造と主要な競争相手などの状況を結びつけ、発行者の製品の技術的敷居をさらに分析する。将来、競合他社に取って代わられ、会社の業績が大幅に下落するリスクがあるかどうか、状況に応じてリスクの開示と重大な事項の提示を行う。(4)一部の競合品の出荷時間が早いなどの状況と結びつけて、発行者の製品と競合品の技術反復周期を説明し、選択した競合品が業界の主流の技術レベルを代表できるかどうか、募集説明書「集積回路製品の革新と技術反復が速い」に関する情報開示が客観的に正確かどうかを説明する。推薦機関は上記事項を審査し、明確な意見を発表してください。
返信:
一、発行者説明
(I)インテリジェントセンサチップ業務と電源管理チップ業務の位置づけと将来の発展計画について、報告期間内のインテリジェントセンサチップ業績の増加が電源管理チップより遅い原因
1、インテリジェントセンサチップ業務と電源管理チップ業務の位置づけと未来の発展計画
発行者は2005年に設立されてから、磁気センサチップを起点として、核心技術の蓄積と端末顧客の需要把握の基礎の上で、絶えず製品の品種と応用分野を広げて、光センサチップと電源管理チップに延ばします
インテリジェントセンサチップに対して、発行者は技術上のスタートが比較的に早く、製品の品位備蓄と応用シーンが豊富で、インテリジェントセンサチップ応用分野の広範な特徴に基づいて、発行者は「全品位、汎用化」を発展戦略と業務の位置づけとし、絶えず製品体系を完備し、応用分野を開拓し、インテリジェントホーム、工業制御、着用可能設備、インテリジェント携帯電話とコンピュータ、安全監視などの下流市場をカバーしている。会社の製品が市場の需要を全面的に満たすことができ、国際メーカーのスマートセンサチップ市場での長期独占を突破し、市場の地位を徐々に安定させる。電源管理チップに対して、発行者は端末顧客の需要に対する正確な把握に基づき、スクリーンバイアス駆動チップ、フラッシュバックライト駆動チップなどの細分コースに焦点を当て、「差別化、集中化」を発展戦略と業務の位置づけとし、市場で独特なブランドと製品の優位性を確立する。
同時に、発行者の2つの製品は相互補完と促進を形成することができる。一方、会社の経営から見ると、二大種類の製品の下流応用分野、顧客構造には一定の違いがあり、多様化した製品構造と顧客分布は発行者のリスク抵抗能力を効果的に強化した。一方、一部の規模の大きい直販顧客、例えば華勤技術、龍旗ホールディングスなどに対して、発行者は同時にスマートセンサチップと電源管理チップを販売し、規模の大きい顧客の豊富な製品需要を十分に掘り起こし、満たすのに有利である。
そのため、発行者の2大種類の製品は互いに補充し、促進し、発行者の核心競争力を高めた。
未来の発展計画に対して、発行者は自主的な研究開発と革新に立脚し、技術を駆動力とし、国産チップの技術と市場での突破を推進し、スマートセンサチップと電源管理チップを二エンジン駆動業務の持続的な成長とし、自主的に制御可能な製品体系を構築する。インテリジェントセンサチップに対して、会社は未来自動車電子、医療監視、モノのインターネットとインテリジェント電力網などの分野に重点を置いてさらに開拓する計画で、現在すでに製品が車規級認証を取得し、世界の有名な自動車シートサプライヤーに供給し、それによって第一線の自動車メーカーのサプライチェーンに入る。電源管理チップに対して、会社は製品の性能を引き続きアップグレードし、製品の市場シェアをさらに向上させ、同時に顧客の需要に追いつき、差別化された市場機会を掘り起こし、絶えず研究開発備蓄を行い、新しい業務突破点を形成する。例えば、会社の電力駆動コアシート報告期間内の販売収入は39.15万元から230968万元に増加し、複合成長率は668.07%に達し、会社の新しい利益成長点となる。
2、報告期間内のインテリジェントセンサチップの業績増加が電源管理チップより遅い原因
報告期間中の発行者スマートセンサチップの営業収入はそれぞれ951209万元、1208329万元、1972367万元で、営業収入の複合成長率は44%だった。電源管理チップの営業収入はそれぞれ792752万元、1421359万元、2805886万元であり、営業収入の複合成長率は88%であり、発行者スマートセンサチップの営業収入の伸び率が電源管理チップより低いのは主に下流応用分野と顧客構造が異なるためであり、具体的な分析と説明は以下の通りである。
（1）発行者インテリジェントセンサチップ製品の下流応用領域と端末顧客は相対的に分散しており、業務開拓には一定時間の蓄積が必要であるが、発行者の業務成長速度はすでに業界レベルと同業界会社を上回っている
報告期間内に発行されたスマートセンサチップの主な細分化製品は磁気センサチップであり、製品応用はスマートホーム、スマートフォン及びコンピュータ、工業制御、着用可能設備、交通移動、安全監視など多くの下流分野をカバーし、報告期間内のスマートセンサチップの上位5大顧客収入の割合はそれぞれ52.07%、54.35%、48.24%であり、主にディーラー顧客であり、端末顧客はさらに分散している。下流の分野と取引先が比較的に分散している状況の下で、業務の急速な成長は在庫取引先と在庫分野の牽引のほかに、新しい取引先と新しい応用分野に開拓する必要があるが、現在、スマートセンサチップの国産化率は低く、その中で比較的大きい自動車の電気サブ応用分野は基本的に国際メーカーが独占しているため、発行者のスマートセンサチップ業務の成長には一定の時間の蓄積が必要である。セディコンサルタントの統計データによると、中国のスマートセンサチップの20162020年の市場規模の複合成長率は約15%で、スマートセンサチップの同業界会社MELEXISの2021年の年報データによると、2019年-2021年の営業収入の複合成長率は14.99%で、発行者のスマートセンサチップの報告期間内の営業収入の複合成長率は44%で、すでに全体市場と同業界会社をはるかに超えている。良好な発展傾向を維持した。
電源管理チップは市場規模が大きいため、製品の細分化タイプが豊富で、競争に参加する中国メーカーの数が多く、一部の中国メーカーは細分化製品を通じて一定の市場地位を突破し、国産化率が相対的に高い。報告期間中、発行者の電源管理チップの応用分野は主にスマートフォンとコンピュータ、スマートホームなどに集中し、上位5大顧客の収入比はそれぞれ72.25%、74.45%、74.19%であり、主に直販顧客であり、スマートセンサチップに比べて応用分野と顧客集中度が比較的高いため、発行者は市場の高速発展のチャンスをつかみ、業務規模の急速な向上を実現した。報告期間中の営業収入の複合成長率は88%に達した。
（2）発行者のスマートセンサーチップの主な下流応用領域のプロジェクト検証周期は比較的に長く、電源管理チップの下流応用領域は主にスマートフォンなどの消費電子市場であり、更新と世代交代とプロジェクト検証周期は比較的に短い
インテリジェントセンサチップの下流応用分野は広く、異なる応用分野は製品性能の安定性、信頼性に対する要求が異なり、製品検証の周期が異なる。インテリジェントホーム分野のエアコン市場を例にとると、エアコン製品のライフサイクルが長いため、製品の安定と信頼性を確保するために、新製品の導入に対して、端末顧客は製品の生産、出荷、納品使用の完全なサイクル内から検証を行い、新製品の導入期間は1年ぐらいかかり、製品の信頼性を確保する。自動車電子分野を例にとると、車規級チップは製品の信頼性、一致性、安全性、安定性に対する要求が高く、技術の敷居が高く、新製品の導入には多輪認証と審査が必要である。そのため、スマートセンサチップは新しい顧客と新しい市場の開拓周期が比較的長いが、スマートセンサチップは新しい市場や新しい顧客に導入されると、安定した需要を形成する。
発行者の電源管理チップの下流応用分野は主にスマートフォンなどの消費電子市場であり、経済レベルの急速な発展、住民の消費レベルの絶えず向上から利益を得ており、消費電子製品の更新と世代交代が速く、端末製品の反復周期に合致するために、コアチップの導入周期が比較的短いため、報告期間内の会社の電源管理チップ業務は顧客のニーズに合致する場合、下流端末市場の急速な成長に伴い、成長率はスマートセンサチップより相対的に高い。以上、発行者のスマートセンサチップと電源管理チップの報告期間内の営業収入の増加率には一定の差があり、主に下流応用分野の違い、顧客構造の違いなどの原因で、業界と会社の実際の状況に合致している。(II)電源管理チップ製品に対応する電圧、電力及び技術路線を同業界の会社製品と比較し、発行者の当該製品の市場競争力及び技術先進性をさらに分析し説明する
1、電源管理チップの主要指標の比較
発行者の電源管理チップは主にスクリーンバイアス駆動チップとフラッシュバックライト駆動チップであり、報告期間内の収入額が電源管理チップの収入に占める割合はそれぞれ81.88%、87.85%、84.91%であった。異なる製品は応用シーンが異なるため、適用する端末設備に違いがあり、製品の動作電圧と電力データに一定の違いがあり、主要製品の代表性、競争性などの要素を総合的に考慮し、発行者は国際主流メーカーと発行者が製品より同じ応用分野で、競争性を備えた競合品を選択して比較した。
（1）OCP 2131シリーズ製品
具体的な指標発行者TI Silicon Mitusの比較状況
（OCP2131） (TPS65132) （SM5109）
静電流900 uA 800 uA 900 uA競合品相当
入力電圧範囲2.7 V~5.5 V 2.5 V~5.5 V 2.7 V~5
