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2022年03月17日夜、同社は2021年の年報を発表した。2021年の営業収入は11.11億元で、前年同期比22.21%増加し、帰母純利益は0.85億元で、前年同期比17.76%減少した。また、同社は2022年04月07日午後3時-5時に全景網で2021年度オンライン業績説明会を開催した。
投資のポイント
第4四半期の環比は加速し、多種の要素は粗利率に影響する。
会社は2021年4月の株式激励案の中で2021年の売上高の伸び率が20%を下回らない目標を順調に完成した。2022年の目標は売上高の伸び率が20%を下回らないことだ。そのうち2021 Q 4の売上高は3.6億元で、同67.8%増加した。帰母純利益は0.21億元で、同12.3%増加した。第4四半期は第3四半期より加速し、年間第4四半期の売上高の伸び率はそれぞれ16%、-4%、15%、68%で、帰母純利益の伸び率はそれぞれ-18%、-48%、10%、12%だった。
会社の粗利率は2021年26.83%(-0.34 pct)で、そのうち2021 Q 4は27.49%(+10 pct)で、原材料の上昇と製品構造の影響によるものである。純金利は2021年7.55%(-5 pct)で、そのうち2021 Q 4は5.63%(-3 pct)だった。2021年の販売費用は1億2800万元(同34%増加)で、人材の導入、販売普及、製品の入場、陳列などの費用の投入が増加したことによる。このうち2021年のブランド普及費は24.21%増加し、2021年のエレベーターとバスメディアの広告投入が増加したことによる。電子商取引プラットフォームの普及サービス費は同305.71%増加し、アナウンサーのコミッションサービス費と京東自営、天猫スーパーの電子商取引プラットフォームの普及サービス費用の増加によるものだ。管理費用は0.67億元(同16%)で、株式の支払いと冷蔵費用の増加によるものだ。
大包装の勢いは良好で、華中地区は明るい目を示している。
モデル別では、2021年の販売モデルの売上高は9.73億元(同14.5%増)、粗金利は26.3%(同0.1 pct減)だった。直営モデルの売上高は1.38億元(同133%増)、粗利率は30.6%(同7.6 pct減)。ルート別に見ると、2021年のオンライン売上高は2.08億元(同23%)で、粗金利は26.69%(同1.3 cpt)だった。オフライン売上高は9.03億元(同22%増)、粗利率は26.9%(同0.7 pct減)。
製品別に見ると、2021年の魚製品の売上高は8.22億元(同16%)で、粗金利は28.6%(同1.6 pct)だった。豆製品の売上高は1.43億元(同14.4%増)、粗利率は23.6%(同4 pct減)、原料の大豆価格の上昇と短保豆乾製品の新規粗利率が前年同期の平均粗利率を下回ったことによる。鳥肉製品の売上高は0.98億元(同64.5%増)、粗利率は18.5%(同5 pct減、一部の原料価格の上昇および新製品の上場初期の粗利率の低さによるもの)で、既存製品の最適化とアップグレード、ルートの開拓および新製品の上場による増量収入である。その他の売上高は0.48億元(同214%増)、粗利率は22.5%(同19 pct減)、製品構造および新製品の粗利率が平均粗利率を下回ったことによる。
地域別に見ると、2021年の華東地区の売上高は2.84億元(同19%)で、26%を占めている。華中地区の売上高は2.39億元(同36%)で、22%を占め、同社の短保豆乾などの新製品の主な販売区域は華中に集中し、新製品の上場普及は収入の増加を招いた。西南地区の売上高は1.72億元(同22%)で、15%を占めている。華南地区の売上高は1.73億元(同26%増加)で、16%を占めている。華北地区の売上高は1.43億元(同12%増加)で、13%を占めている。西北地区の売上高は0.69億元(同17%)で、6%を占めている。東北地区の売上高は0.28億元(同16%)で、2.5%を占めた。2021年、会社のディーラー数は1734社から1869社に増加し、7.79%増加し、オフライン販売売上高は21.96%増加した。オンライン販売の売上高は同23.32%増加し、そのうちオンライン直営販売は116.48%増加した。
生産能力別に見ると、魚製品の設計生産能力は1.8万トン、豆製品の設計生産能力は0.6万トン、鳥肉製品の設計生産能力は0.16万トンである。売上高を見ると、2021年の魚製品の販売台数は1.79万トン(同15%増)、豆製品の販売台数は0.57万トン(同4%増)、鳥肉製品の販売台数は0.12万トン(同80%増)、その他の製品の販売台数は0.01万トン(同263%増)だった。
製品は持続的に陳腐化し,新しいものを作り出し,ルートは引き続き精耕し,細作化している。
ブランドの端で、2022年に会社は引き続き販売量のリードするハロゲン味の間食の専門家のブランドのイメージを作ることに焦点を当てて、品類の認知を育成して、ブランドの建設を深化させます。一つはオンラインブランドの伝播を重視し、優位資源を集中して若い消費層に向けてブランドの企画と伝播活動を展開することである。第二に、市場の端末イメージの構築に力を入れ、オンラインとオフラインを結合して広告の投入とブランドの露出を行い、品効合一を促進し、伝播効率を最適化し、ブランドの影響力の急速な向上と品類市場規模の急速な台頭を実現する。
製品の端で、2021年に会社は魚製品、豆製品、鳥肉製品の三種類に焦点を当て、消費者の需要とルートの開拓の需要に基づき、2021年に会社は三種類の大包装(袋全体の販売、箱全体の販売)シリーズを重点的に発売し、同時に「湖湘力辣」「熱辣火鍋」などの革新的な味の製品を開発し、一定の市場効果を得た。2022年、会社は引き続き技術のアップグレードと標準化を通じて核心品類の革代とアップグレードを牽引し、製品の食感を最適化し、製品コストを下げ、製品の核心競争力を向上させる目標を達成する。同時に、会社は積極的に革新を研究開発し、革新型魚製品、新型豆製品、鳥肉製品、卵製品、風味菜食などの製品を開発し、製品構造をさらに最適化し、消費者の多様な需要を満たす。
チャネル端、会社は Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 全チャネル発展戦略を堅持し、チャネルの建設を会社の発展核心とし、製品の市場競争力を持続的に向上させる。販売モデルは販売モデルを主とし、直営モデルを補助とする。販売ルートはすでに徐々に Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 二輪駆動を形成し、バランスのとれた発展の構造を形成している。2022年に会社をオンラインとオフラインのルートの変化傾向に追随させ、空白市場のスピードアップルートに対して建設を行い、広さの拡張をしっかりと行い、全力を尽くして舗装率を向上させる。すでにカバーしたルートに対して精細化の運営を強化して、深い精耕をしっかりと行って産出を高めて、更に絶えず会社の Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) マーケティングネットワークを完備します。
収益予測
現在、会社は引き続き深耕ハロゲン味間食に専念し、深耕レジャー魚製品、豆製品、鳥肉製品の「三大品類」の絶えず革新に焦点を当て、会社の自主製造の核心優位性を発揮し、マーケティングネットワークの建設を深化させることを堅持している。私たちは会社が魚類の間食に焦点を当て、既存の製品構造を最適化し、他の魚類の間食、海味の間食を開拓し、絶えず新製品を推進することを期待しています。20222024年のEPSは0.26/0.32/0.39元と予想され、現在の株価はPEの32/26/21倍に対応し、初めてカバーされ、「推薦」投資格付けを与えている。
リスクのヒント
マクロ経済の下落リスク、疫病が消費を牽引し、新製品の普及が予想に及ばない、原材料の上昇リスクなど。
