投資のポイント：
当期相場の回顧
今期(3.26–4.09)上証総合指数は325185で1.23%上昇した。上海の深さ300指数は423077で1.35%上昇した。中小100は804263で1.17%下落した。今期の申万医薬生物業界指数は966597で3.47%下落し、申万31の1級業界指数の中で下落幅が26位に上昇した。7つの2級プレートはいずれも上証総合指、上海深さ300に負け、漢方薬プレートだけが中小100に勝った。
重要な情報
漢方医薬「十四五計画」が発表された!15項目の発展指標、10項目の重点任務!
3月29日、国務院弁公庁は「十四五」中医・中薬発展計画」を印刷・配布し、「十四五」時期の中医・中薬活動を全面的に配置し、中医・中薬サービス体系、特色ある人材陣、伝承・革新、産業と健康サービス業、文化、開放発展、管理レベルなどの面での具体的な発展目標、および十五項目の主要発展指標を提出した。
針を強化してから強化します!ファイザー第四剤COVID-19ワクチン緊急使用FDA許可
3月29日、グローリーとBioNTechは、米国FDAがCOVID-19ワクチンの緊急使用範囲を拡大し、50歳以上の人に第2剤強化針接種を行うと発表した。さらに、FDAは、12歳以上のワクチンに対して、いくつかの免疫機能の低下が認められ、承認されたCOVID-19補強針のいずれかを受けた個人に対して第2剤補強針接種を行うことを許可した。
国家医保局:COVID-19ワクチン接種32億回1200億元余りの費用は医療保険基金と財政が共同で負担している。現在、中国はすでに32億回のワクチン接種を行い、ワクチン費用は1200億元余りで、医療保険基金と財政が共同で分担している。ワクチン支出費用は医療保険基金が負担できる範囲内にある。
核心的な観点.
今期の申万医薬生物業界指数は966597で3.47%下落し、申万31の1級業界指数の中で下落幅が26位に上昇した。7つの2級プレートはいずれも上証総合指、上海深さ300に負け、漢方薬プレートだけが中小100に勝った。
疫病の面では、世界の疫病は依然として大流行段階にあり、中国周辺の国と地域の疫病は暴発態勢を呈している。中国では本土の確定診断症例と無症状感染者が新たに増加し、疫病が多発し、波及範囲がさらに拡大し、一部の地域のコミュニティの伝播はまだ遮断されておらず、オーバーフロー症例の報告があり、コントロール情勢は厳しく複雑である。特に上海などの疫病は急速に発展し、疫病の予防とコントロールは肝心な時期にある。ワクチン接種については、2022年4月8日現在、中国でCOVID-19ウイルスワクチンの接種が累計32.93億回報告されている。中国の高齢者COVID-19ワクチン接種はすでに一定の効果を得た。統計によると、中国の60歳以上の高齢者がCOVID-19ウイルスワクチンを接種した人数は2.64億人を超え、2.12億人以上の高齢者が全過程で接種を完了した。しかし、まだ全過程で接種されていない高齢者は5000万人以上いる。ワクチンの有効性はすでに現実世界の研究で確認されている。香港の病死者のデータを見ると、ワクチンを接種していない病死率は3.2%、1針を接種した病死率は0.96%、2針を接種した病死率は0.14%、3針を接種した病死率は0.03%だった。3針のワクチン接種はオミクロン感染後の病死率を効果的に低下させることができる。以上のデータはワクチン接種による疫病予防・コントロールの強化の必要性を示唆している。
情報面では、世界保健機関(WHO)が最新発表した「毎週COVID-19流行病学更新」(Weekly EpidemiologicalUpdate)によると、「XE」と呼ばれるCOVID-19組換え変異体のコミュニティ伝染率はオミクロンのBAよりも高いようだ。2子変異体は10%近く高く、後者はこれまで最も伝染性が知られているCOVID-19変種毒株である。疫病は今後しばらくの間不確実性が依然として存在し、潜在的な高伝染性毒株はワクチン、検査、治療などの疫病関連産業チェーンの需要を提示した。
国産COVID-19経口薬は積極的な臨床試験結果を伝えた。4月6日、開拓薬業は、軽中症非入院COVID-19患者のIII期臨床試験(NCT 04870606)に対するプロクルアミン治療の重要なデータ結果を発表した。この二重盲検、プラセボ対照、ランダム(1:1)、グローバルマルチセンター登録性臨床試験の結果、ランダムで少なくとも1日投与されたすべての被験者、1日以上投与された被験者、および7日以上投与された被験者に対して、プロピルアミンは入院/死率を効果的に低下させ、相応の保護率はそれぞれ50%、71%および100%であった。高リスク因子を伴う被験者において、プロクルアミンは入院/死亡率(PCansino Biologics Inc(688185) 、石薬グループのmRNAワクチン、中国生物二世代組換えタンパク質ワクチンはすべて臨床に承認された。臨床前の研究によると、これらのワクチンは原型株をベースに開発された既存のCOVID-19ワクチンとより広域性が強く、既存の変異株から機体をより効果的に保護することができ、OmicronとDeltaを含む現在主流の突然変異毒株に対して良好な免疫保護効果を有する。疫病の不確実性と最終的に開放を実現する目標はすべてCOVID-19産業チェーンが確定した投資機会を証明したが、各企業の研究開発と革新に伴い、未来のCOVID-19産業チェーンも競争に直面し、革新能力が強く、先発優位を持つ企業はさらに利益を得るだろう。
抗原検査では、これまで中国が抗原検査を開放して既存の核酸検査に有効な補充を形成し、同時に検査増量市場を生んだ。一方、多点爆発の疫病と検査政策の変化は、国が安定した成長を前提に、防疫に対してより高い要求を提出し、防疫政策が短期的に緩和されないことをさらに明確にした。COVID-19の爆発以来の産業チェーンの資本市場の動き曲線と結びつけて、私たちは以前からCOVID-19抗原検査プレートが従来の産業チェーンの一環と同じように、短期的に一般的な上昇相場を示し、それから生産ロットの増加後に急速に分化し、総合競争力の際立った企業がより際立ったアルファに貢献することが期待されており、市場の動きもこの点を検証した。次に、COVID-19抗原検査の最初の二次平均価格は20-30元の間で、今では明らかな下落が現れている。中国の応用開始価格は核酸検査より低く、医療保険に組み込まれた後の価格の低下は中流製造の利益空間の圧迫に非常に明らかである。
同時に、生産の敷居が低く、審査・認可がスピードアップしているため、将来の価格は下がり続ける可能性があります。これも当初、プレート全体の相場が持続する時間が短いと判断した理由です。第三に、COVID-19抗原検査の応用は無症状感染者をよりタイムリーに発見するのに有利であり、現在のオミクロン毒株とその変体の高伝染性特徴、疫情の予防とコントロールは無症状感染者の需要と非常に一致し、抗原検査の需要弾性は早期に核酸検査市場より弱い。しかし、抗原検査プレートに長期的な投資機会が全くないわけではない。消費頻度が高いため、価格が下がっても業界全体の業績に貢献し続けている。産業チェーンの状況から見ると、価格の下落や審査・認可のスピードアップなどの多重要因の影響を受け、COVID-19抗原検出下流の利益空間は大きく圧迫される。同業界は会社の中国外拿証能力、販売能力と財務データと比較して、上流原料の供給と中流COVID-19検査製造などの一環の優位企業ラインが豊富で、競争構造が比較的に良い企業は長周期で持続的に利益を得ることができることを提案し、革新薬と革新薬産業チェーン、高業:1)COVID-19抗原検査の上流に引き続き重点を置くことを提案する。2)COVID-19抗原検査中流推奨重点注目 Nanjing Vazyme Biotech Co.Ltd(688105) Andon Health Co.Ltd(002432) Zhejiang Orient Gene Biotech Co.Ltd(688298) など。
全体的に見ると、市場修復の重心や持続的な焦点は境界改善と推定修復論理を備えたプレートにあり、推定値が徐々に近づいている時点で、早期配置は特に境界改善と成長の持続可能性に注目する必要があると考えられている。長期的に見ると、薬品、消耗品の帯量購入が持続的に推進されるにつれて、安全境界が高く、革新能力が強く、製品のパイプラインが豊富で、競争構造が比較的良い企業は長周期で持続的に利益を得ることが期待されている。革新薬と革新薬産業チェーン、ハイエンド医療機器、医療消費端末と希少性と消費属性を備えた医療消費の配置を引き続きめぐって、同時に評価値が比較的低い二線ブルーチップを掘り起こすことを提案する。
2)創薬及び創薬産業チェーン、総合類と専門創新薬企業、CXO産業を含む。
2)代替能力が際立ったハイエンド医療機器の蛇口を輸入し、 Shenzhen Mindray Bio-Medical Electronics Co.Ltd(300760) と30003などに注目することを提案する。
3)受益市場の集中度が向上した医療消費端末は、 Yixintang Pharmaceutical Group Co.Ltd(002727) Yifeng Pharmacy Chain Co.Ltd(603939) 3 Hangzhou Great Star Industrial Co.Ltd(002444) などに注目することを提案する。
4)希少性と消費属性を備えた生物製品企業、( Chongqing Zhifei Biological Products Co.Ltd(300122) Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) Hualan Biological Engineering Inc(002007) Cansino Biologics Inc(688185) Pacific Shuanglin Bio-Pharmacy Co.Ltd(000403) などを含む。
リスク提示：COVID-19疫情変動リスク、市場調整リスク
