先週のA株相場を振り返ると、在庫ゲームの特徴は依然としてあり、全体の市場は揺れを主としている。先週金曜日、朝盤のA株が底をついて回復し、午後の上海指はさらに上昇し、その後徐々に下落し、揺れの整理を維持したが、深成指は創業板指と相対的に弱い。
Soochow Securities Co.Ltd(601555) が述べたように、指数は前期に大幅に下落した後、箱体の振動構造に入った。 は利益の刺激がない場合、指数の上攻の空間は相対的に限られており、現在の市場全体の動きは弱く、短期的には下を探ることができる を排除しない。操作上は前期の調整が十分で、基本面が偽造できない品種に重点を置くことができ、あるいは第1四半期の景気度がまだ可能で、業績が確定的な方向があり、バッチ低吸を行うことができる。
後市について言えば、 Central China Securities Co.Ltd(601375) によると、 現在の株価指数は区間の振動を維持する可能性が高く、将来的には盤局を破るには外力の刺激が必要である という。上海指短線の小幅整理の可能性が高く、創業板市場の短線が小幅に揺れる可能性が高いと予想されている。私たちは投資家の短線が工事の基礎建設、金融、周期業界の投資機会に慎重に注目することを提案し、中線は引き続き価値の低いブルーチップ株の投資機会に注目することを提案します。
Orient Securities Company Limited(600958) は、2022年には1つのスタイルやあるコースが年間を貫くことは難しいと考えています。 異なる業界と投資テーマの高低輪動は年間の主旋律 で、今年は基本的な苦境の反転、政策の予想改善プレートの投資機会を重視しなければなりません。同時に、第2四半期の中国の「類滞膨」マクロ環境の下で、評価と業績性価格比の高いプレートを重視しなければならない。
具体的には、 (一)「安定成長」、「寛信用」は依然として政策の重点支持方向である であり、基礎建設と不動産は安定成長寛信用の2つの主要な手がかりであり、後者はますます重要な役割を果たすだろう。今年第2四半期は依然として配置機会を備えており、PBの低位の大金融と不動産基礎建設産業チェーン(不動産、建築建材、工事機械)に重点を置いている。
(二)経済のインフレと地政学危機の影響を受けたプレート に注目し、農業、金、化学肥料農薬プレートに重点を置いている。
3)サーキット株は、一定の投資窓口期間を迎える可能性があります。 4月から、A株は密集した四半期報告の公開期間に入る。市場が3月に大幅に調整されて以来、多くの会社も1-2月の経営データを事前に公開した。一季報の公開期間が近づくと、コース株は一定の投資窓口期間を迎える。下流需要景気や長期的な空間が大きい半導体、医薬、自動車のインテリジェント化などのコースに注目する。
(四)消費プレートにとって、2022年下半期の機会はもっと良いです。 一方、上半期の中国経済の圧力は依然として大きく、疫病と輸入性インフレは中下流に対して明らかな抑圧を形成する。一方、前月比反りの予測では、今年下半期の10年債の利回りが回復する確率が高く、全体的な経済熱の回復には下半期を待つ必要があることを示しています。
注目すべきは、現在の市場が何を懸念しているのかということです。 Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) 指摘、 懸念(一):政策の底の後に市場の底がある。 現在の市場調整プロセスと歴史的経験の最大の違いは、業績の底から来るのがもっと速いことです。歴史的な「政策の底-市場の底」を再開した経験は、2015年と2018年の政策の底から2月ごろに市場の底が現れた。具体的には、政策の底から1カ月半後に市場が揺れ、最後の半月に市場が急速に調整された。しかし、業績の底を見ると、2015年の業績の底は政策の底から半年ほど離れており、2018年の業績の底は政策の底から1年以上離れている。今回の業績の底は第2四半期、つまり業績の底がもっと速い。
懸念(二):周辺不確実性要因の持続発酵。 1)米国などの先進経済体の停滞リスクや市場が最も懸念している。現在、エネルギー価格の判断については、市場の相違が大きい。原油価格の最大の供給端圧力やシェール油からの生産量の拡張と考えられる。5大アメリカのシェールオイル会社の資本支出計画は明らかに向上し、資本支出構造の中で、一部の会社は大部分の資本支出が貯蔵量の油田開発に使われていることを明らかにし、周期の長い探査ではない。2)また、市場は米国債の期限利差の縮小や逆転が米国株市場に明らかな影響を及ぼすことを懸念している。
懸念(三):資金負フィードバックリスク。 1)外資の短期段階的な流出は長期的な傾向を改めず、現在の段階では外資を長期的な安定増量資金とすればよい。神話外資も必要ない。まず、外資の流入流出は当日のA株市場の表現と弱い正の相関を示している。次に、外資の流入が百億以上と9-10億ドルを流出した後の市場全体の表現を統計したが、実際には明らかな法則はない。2)リスク嗜好の低い固収+公募基金と銀行財テクは一定の償還負フィードバックリスクに直面し、市場リスク嗜好に明らかな摂動を形成している。これらの資金の全体的な持株規模は4600億ドルで、そのうち公募類製品の持株規模は1300億ドルにすぎず、固収類財テク製品の持株規模は3300億ドルにすぎず、全体的な規模は小さく、実際に買い戻して売る負のフィードバックリスクは全体的にコントロールできる。
この機構はさらに分析すると、 守備構想の下で過小評価値が好ましいが、その後、A株が守備から攻撃されたとき、A株は成長の時を迎えた である。現在、新エネルギーなどのコースに対する核心的な相違は、業績が曲がり角の段階にあるかどうかにある。コース投資の中で、成長曲線の曲がり角の研究判断が最も重要で、例えば2017年のアップルの携帯電話の出荷量が下の曲がり角を迎え、関連プレートが明らかに調整を続けている。新エネルギー自動車を例にとると、2019年以来、プレートの超過収益が続いており、新エネルギー自動車の浸透率の向上に伴っている。
Guoyuan Securities Company Limited(000728) 表示、目 前市場は底をつく段階にあって、辛抱強く企業の安定が良いことを待って、しかし負の方向の因子は依然として 存在します。後市の展望では、最近の市場感情を持続的に抑える負の因子は依然として存在し、市場は依然として底を磨く段階にあり、反発は必ずしも大幅に反転するとは限らず、「底を築く」、「底を磨く」段階に入る可能性があり、企業の安定の兆しが現れ始め、短期的には変動が存在するが、中期的な視点から言えば、機会はリスクより大きく、配置的な価格は現在より高い。
マクロ面では、東莞証券は、市場環境から見ると、中国の疫病の反発、周辺情勢の衝突が持続し、FRBの収縮政策の加速などの内外部要因が中国経済に新たな下落圧力を形成していると指摘した。国は最近の疫病の衝撃に対して、ミクロ主体の救済と就業の底辺などの保障を強化し、多種の金融政策ツールを適時に柔軟に運用し、総量と構造の二重機能をよりよく発揮しなければならないと指摘している。
今後、具体的な積極的な政策が打ち出され、流動性の合理的な余裕を維持し、中小企業の融資増量を推進する予定です
また、中銀国際証券によると、 は短期的には伝統的な基礎建設に注目し、長期的にはデジタル基礎建設 に注目している。短期的に見ると、伝統的な基礎建設は直接安定した成長を得ている。1-2月の基礎建設投資は良好な開局を獲得し、地方の重大プロジェクトの着工が早期に明らかになり、入札金額が明らかにスピードアップし、短期的に重点的に注目することを提案した。長期的に見ると、デジタル基礎建設は中国経済の高品質発展への要求に合致し、業界は成長性を備え、古い基礎建設に比べて短板を補う空間がある。総合的に見ると、新しい基礎建設の発展を重視する長期戦略と短期的に伝統的な基礎建設に頼って安定した成長を実現する手段は衝突していない。
操作策略の上で、 Guotai Junan Securities Co.Ltd(601211) 指摘、 現在株を買うのは“霧の日に車を運転します”のようで、視認度は下がって、業績の確定性をめぐって株を選ぶことを提案します 。周期的な製造に加えて、疫病の持続によって一部の消費業界の供給が収縮し、配置価値が向上することも見なければならない。 推奨3つの方向: 1)配当戦略:石炭、化学工業資源品、金融;2)to G端子または公共投資方向:風光発電、電力網、建築など;3)苦境の逆転:生豚、白酒と消費者サービス、Q 2部分の中流消費類建材、鉄鋼、軽工業プレートの底部の弾力性に注目する。
China International Capital Corporation Limited(601995) は、 現在の過小評価値の安定成長分野には段階的な相対配置価値があると考えています 。現在の 関心の3つの方向 1)市場の「底を磨く」段階で、比較的低い安定成長プレートは現在のマクロ環境の下で依然として相対収益を備えている可能性がある。例えば、伝統的な基礎建設、不動産安定需要関連産業チェーン(不動産、建材、建築、家電、家庭など)などである。2)製造成長プレートは新エネルギー自動車、新エネルギー及び科学技術ハードウェア半導体などのリスクがすでに解放されたが、転機は「インフレ」リスク、世界流動性と市場情緒要素が境界的に改善できるかどうかにある。3)2021年に調整が多く、評価が高くなく、中長期の見通しが依然として明るい中下流消費は、家電、軽工業家庭、自動車及び部品、農林牧漁、医薬などを含む下から上へ株を選ぶ。
