\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 155 Shanghai Sk Automation Technology Co.Ltd(688155) )
会社は2021年の年報を発表し、2021年に会社の営業収入は11.0億元を実現し、前年同期比119.4%増加した。帰母純利益は0.7億元で、前年同期比15.4%増加した。非帰母純利益は0.5億元で、前年同期比7.9%増加した。
評価を支えるポイント
会社の収入は急速に増加し、コストの上昇で粗利率が下がった。2021年の動力電池メーカーの持続的な生産能力拡張の恩恵を受け、会社の新エネルギー自動車自動化設備業務は急速な発展を遂げ、2021年の年間営業収入は10.3億元を実現し、前年同期比178.8%増加し、会社の収入増加の主な原動力となった。同社の主な業務粗金利は27.6%で、前年同期比4.3 pct減、純金利6.4%減、同5.7 pct減となった。原材料価格の上昇でコスト圧力が上昇する一方、同社製品の非標準特性のため、新分野への拡張には通常、高いコスト投入が必要となる。
寧徳東恒機械を買収して製品タイプを拡充し、リチウム電池構造部品に切り込む予定である。2022年2月、会社は寧徳東恒機械有限会社の51%の株式を現金で買収すると発表した。寧徳東恒機械有限会社は2014年に設立され、主な経営範囲は機械設備製造、金属製品、自動車部品加工、金属表面処理及び熱処理加工、プラスチック包装箱及び容器製造を含む。また、東恒機械は寧徳と溧陽に多くのエネルギー科学技術関連の完全子会社を持っており、寧徳と溧陽の両地も Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 動力電池の生産能力投資の重要な場所であり、すでに巨大な産業集団を形成しており、東恒機械は2019年に Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 優秀サプライヤーに選ばれたことがある。今回の買収を通じて、会社はリチウム電池構造部品の製品分野に入り、会社の将来の成長をさらに支えます。
受注が十分で、将来的に生産能力のボトルネックを突破して業績の成長をもたらす。2021年末の会社の契約負債は1.9億元で、前年同期比161.0%増加し、会社の注文が十分であることを示し、会社の将来の業績に強力な支持を提供した。また、同社の最新公告によると、2021年以来、同社は累計で約12.97億元の注文を受け、大顧客と緊密な関係を維持し、同社の製品のハードパワーを十分に証明している。注文の急速な増加に対応するために、会社は積極的に生産能力を拡充し、2021年末に会社の従業員総数は2367人に達し、前年同期比199.2%増加し、武漢、上海、長沙でそれぞれ4万平方メートルの工場を追加し、2022年末にすべて使用し、その時の生産能力の総面積は12万平方メートルに達する。
評価
会社の実際の経営状況を考慮して、私達は会社の20222023年の利益予測を調整して、同時に2024年の予測を増加して、20222024が営業収入の24.0/34.5/46.2億元を実現すると予想して、純利益の2.3/3.4/4.6億元、購入格付けを維持します。
評価が直面する主なリスク
新エネルギー車の販売台数は予想に及ばない。動力電池メーカーの生産拡大速度は予想に及ばない。業界競争が激化する。
