\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 142 Bank Of Ningbo Co.Ltd(002142) )
核心的な観点：
事件会社は2021年の年報を発表した。
業績は引き続き安定して高く2021年増加し、会社は営業収入527.74億元を実現し、前年同期比28.37%増加し、帰母純利益は195.46億元で、前年同期比29.87%増加し、比較的速い成長を維持した。ROE(加重平均)は16.63%で、前年同期比1.73ポイント上昇した。基本EPS 3.13元で、前年同期比28.81%増加した。会社の業績は持続的に安定して高く増加して、主に多くの業務の表現の明るい影響を受けています。
信用成長の原動力が強く、預金コストの改善が2021年に実現し、会社の利息純収入は326.97億元で、前年同期比17.37%増加し、純金利差は2.21%で、前年同期比0.09ポイント減少した。会社の利息純収入は引き続き増加し、成長率は同業より優れており、主に資産端の規模拡張の推進を受けている。2021年末現在、会社の総資産は2015607億元で、前年同期比23.9%増加した。貸付残高は862709億元で、前年同期比25.45%増加し、そのうち、公貸付と小売貸付は前年同期比25.57%と27.32%増加し、成長運動エネルギーは強く、総貸付に占める割合はそれぞれ0.05と0.57ポイント上昇し、構造の最適化は定価企業の安定改善に役立つ。負債端預金の伸び率は安定しており、コストは低下している。2021年末現在、会社の預金残高は1052887億元で、前年同期比13.8%増加した。預金の平均コスト率は1.83%で、前年同期比3 BP減少した。
非利子収入は5割以上増加し、富管理業務の発展態勢は2021年に良好で、会社の非利子収入は200.77億元で、前年同期比51.5%増加し、営業収入比38.04%を占めた。中間業務収入は82.62億元で、前年同期比30.27%増加した。このうち、富管理業務は比較的速い発展を実現し、2021年、会社の代理類業務の収入は前年同期比33.09%増加した。小売AUMは6562億元で、前年同期比23%増加し、民間銀行AUMは1464億元で、前年同期比53%増加した。その他の非利子収入は7割以上増加し、主に投資業務の収入改善の恩恵を受けている。2021年、会社の投資収益(公正価値変動損益を含む)は前年同期比57.75%増加した。
資産の品質は安定しており、リスク補償能力は2021年末までに強化され、会社の不良貸付率は0.77%で、前年同期より0.02ポイント低下し、低いレベルを維持している。注目貸付金は0.48%を占め、前年同期比0.02ポイント減少した。調達カバー率は525.52%で、前年同期比19.93ポイント上昇し、第4四半期の上昇幅は大きく、リスク補償能力はさらに強化された。
投資提案会社は長江デルタ経済発達地区を深く耕し、大小売と軽資本業務の開拓に焦点を当て、業務品質が優れ、利益能力が業界の前列レベルに位置している。資産端貸付の成長運動エネルギーは強く、個人貸付の消費貸付の貢献度が高く、構造が優れ、純金利差を支えて同業を維持するのが優れている。負債端預金の伸び率がリードし、コスト優位性が強化された。会社は多元化の利益センターの構築に力を入れ、都市保護の川を強固に発展させ、競争力を持続的に強化し、配株を重ねて核心の1級資本を補充し、業務の開拓を助力する。私たちは会社の将来の発展の見通しをよく見て、会社の基本面と株価の弾力性を結びつけて、私たちは“推薦”の格付けを維持して、20222024年BVPS 23.48/27.33/31.72元、現在の株価PB 1.65 X/1.42 X/1.22 Xに対応する。
リスクはマクロ経済成長が予想以上に資産品質の悪化を招くリスクを示唆している。
