\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 888 Xinjiang Joinworld Co.Ltd(600888) )
イベント: Xinjiang Joinworld Co.Ltd(600888) 2021年年報を発表します。報告期間内、会社の営業収入は82.26億元で、前年同期比43.88%増加し、帰母純利益は8.53億元で、前年同期比142.97%増加し、非帰母純利益は9.31億元で、前年同期比192.72%増加した。このうち21年のQ 4営業収入は20.52億元で、前年同期比12.47%増、前月比5.93%減、帰母純利益は2.63億元で、前年同期比137.43%増、前月比2.04%減だった。
報告期間中、会社の主な製品の価格は一斉に上昇し、会社の業績の高い成長を推進した。
量の面から見ると、2021年のアルミニウム電子材料下流市場の需要は旺盛で、会社の生産販売台数は全体的に上昇した。報告期間中、会社の高純アルミニウム生産量は6.96万トン(yoy+2.89%)、販売量は3.67万トン(yoy+2.92%)、電子アルミニウム箔生産量は2.93万トン(yoy+21.63%)、販売量は2.11万トン(yoy+16.15%)、化成箔生産量は247656万平方メートル(yoy+32.03%)、販売量は255794万平方メートル(yoy+48.76%)、アルミニウム合金製品生産量は8.58万トン(yoy+1.03%)、販売量は7.94万トン(yoy+46.76%)、アルミニウム製品の生産量は7.08万トン(yoy-7.28%)、販売量は5.92万トン(yoy-6.41%)である。
価格の面から見ると、2021年のアルミニウム業界は生産能力の赤い線とエネルギー消費の二重制御政策の影響で、全体の需給が緊迫し、業界の景気度が上昇し続け、アルミニウム価格が引き続き高位にある。報告期間中、長江有色市場のアルミニウムA 00の平均価格は1889811元/トン(yoy+33.18%)だった。
費用管理能力が向上した。21年の会社の期間費用率は6.44%で、前年同期より3.96 pcts減少した。具体的には、1)販売費用率は2.22%→0.83%で、1.39 pcts減少した。主に会計準則の変更であり、関連する輸送コストは「販売費用」から「営業コスト」に再分類され、再記述後の販売費用率は0.90%→0.83%で、0.08 pcts減少した。2)今期の従業員報酬と株式激励費用が増加したため、管理費用は前年同期比16.0%から2.32億元に増加し、管理費用は3.50%→2.82%から0.68 pcts減少した。3)財務費用については、今期の利息支出が前年同期比13.57%減少したため、財務費用率は4.02%→2.38%から1.64 pcts減少した。4)研究開発費用率は0.66%→0.41%から0.25 pcts減少した。
アルミニウム電子材料の高景気は全体の利益の中枢を上昇させた。報告期間内、会社のアルミニウム電解コンデンサ業務は新エネルギー業界の発展の牽引の下で、景気は持続的に上昇し、太陽光発電、新エネルギー車などの分野は急速に発展し、海外のサプライチェーンの不足などの要素を重ねて、アルミニウム電解コンデンサの需要は旺盛で、2021年10月以降10%-20%の上昇幅があり、景気伝導の下で21年の会社の電解箔の販売単価は5.4%から64.58元/平方メートルに上昇した。新エネルギーの発展傾向の下で、アルミニウム電解コンデンサの価格は依然として高位にあるか、会社の電極箔製品の景気は維持される見通しだ。
配株プロジェクトは会社の新しい業績成長点になる見込みだ。2021年4月、会社は年産15000トンの三層法高純アルミニウム生産能力の置換とアップグレード、年産3000トンの高強高靭アルミニウム合金と年産500トンの超高純アルミニウム基スパッタリングターゲットブランクの既存の中試線拡張プロジェクトを募集し、会社の高純アルミニウム下流市場での開拓に引き続き力を入れ、あるいは会社の未来の増量空間を開拓する。
利益予測と投資提案:電解アルミニウム業界の需給が緊迫している情勢と新エネルギー業務の発展傾向から利益を得て、会社の主な業務の高景気は依然として維持する見込みで、私達は会社の22-24年の電極箔の生産量の26 Jiajia Food Group Co.Ltd(002650) /2700万平米を予想して、そして22-24年のアルミニウムの価格の2.0/2.1/2.1/2.1万元/トンで、電極箔の販売単価は65/65/65元/65元/平米の仮定の下で、22-24年の会社の帰母純利益はそれぞれ10.53/12.91/13.55億元(これまで22-23年はそれぞれ9.51/11.67億元と予想されていた)で、22-24年のPEはそれぞれ10/8/8 Xだった。会社の「購入」格付けを維持する。
リスク提示事件:マクロ経済の変動製品の価格が大幅に変動した。原材料などのコストが大幅に上昇したことによる会社の利益レベルが予想されるリスクに及ばない。電極箔業界の景気低下リスク;建設中のプロジェクトは予想されるリスクに及ばない。
