\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 444 G-Bits Network Technology(Xiamen)Co.Ltd(603444) )
事件:会社はこのほど2021年の年度報告を発表し、2021年に営業収入46.19億元を実現し、前年同期比68.44%増加した。帰母純利益は14億6800万元で、前年同期比40.34%増加した。非後帰母純利益は12.26億元で、前年同期比36.24%増加した。「一念逍遥」は売上高の主な増加をもたらし、研究開発とマーケティングの投入の拡大が著しい。
収益面では、既存の製品「問問」、「問手遊」の流水表現が安定しており、21年にオンラインになった自研ゲーム「一念逍遥」や代理ゲーム「モール荘園」、「鬼谷八荒(PC版)」が主な収益増加に貢献している。帰母純利益及び扣非後帰母純利益の伸び率は売上高の伸び率より低く、主に「一念逍遥」前期のマーケティング普及費用の支出が高く、会社の業務全体の利益率を低下させた。同時に、「モール荘園」「地下城3:魂の詩」「世界弾射物語」などの製品収入確認周期の影響を受け、一部の利益の生成に一定の遅れがあった。粗金利では、21年の粗金利は84.88%で、前年より1.12%減少した。費用の面では、会社は近年著しく研究開発とマーケティングの投入を増やし、21年に会社が投入した研究開発費用は6.09億元で、前年同期比41.1%増加した。販売費用は前年度の2億9900万元から12億7400万元に上昇し、会社は購入などの方式を通じて積極的にマーケティングモデルをアップグレードし、ユーザーの接触率と転化率を向上させた。
既存製品は品効合一の戦略の下で順位と流水が安定している。会社はストレージゲームに対して周期的に規模の大きい遊び方の更新、連動活動を発売し、良好なバージョンの反復を維持し、効果広告の投入、ブランドの伝播などの方式を通じてユーザー群を絶えず拡大している。継続的な購入と効率的な運営の二重駆動の下で、「一念逍遥」はオンラインになってからずっと高い順位を維持している(iOSゲームのベストセラーは平均11位、最高5位)。同時に、会社の経典のエンドゲーム製品「問問問」は10年以上運営しても比較的に良い利益能力を維持し、21年にWeGameプラットフォームをオンラインにし、一定の新規ユーザーと一部の古いユーザーの還流を獲得した。「手遊びを尋ねる」は6年間オンラインになり、2021年にiOSゲームのベストセラー平均ランキングで20位を維持し、会社に貢献し、安定した収入を続けている。
新製品は「奥比島:夢の国」のオンライン化と、海に出るリズムの加速がもたらす機会に重点を置いている。2022年、会社の備蓄製品は「オビ島:夢の国」、「黎明エリート」、「Shop Heroes Legends(商店伝説)」、「花落長安」、「失落四境」などがある。このうち、「奥比島:夢の国」は2022年度の戦略製品で、2008年のオンラインから現在まで安定して運営されており、3億人以上の原生ユーザーが蓄積されており、現在、プラットフォーム全体の予約量は500万人を超え、2022年の業績に大きな増加をもたらす見通しだ。同时に、中国版号の発行の不确定な要素に対応するため、会社は积极的に海外业务を探求して、中国の成熟した制品の移植を通じて(通って)着手して、海外で《鬼谷八荒(PC版)》、《Elona(伊洛纳)》、《EZ Knight(呆萌骑士)》、《一念逍遥(香港マカオ台版)》などの制品を発行することに成功して、今すでに初歩的に海外市场を开いて、未来会社は引き続き海外市场の投入を増大すると予想して、自己研究製品の審査から出発し、海外市場の位置づけを強化する。
「増持」評価を与えます。当社の202224年の売上高はそれぞれ51.68/60.61/71.81億元、帰母純利益は17.32/19.52/21.71億元と予想され、4月8日の終値に対応するPEはそれぞれ15/13/12倍で、初めてカバーされ、「増持」の格付けを与えた。
リスクヒント:新品の表現が予想に及ばないリスク;新製品のオンライン延期のリスク;既存製品の流水が下がるリスク;政策と監督管理のリスク。
