石炭消費の閑散期に疫病のコントロールが重なって下流の需要を抑え、動力石炭価格は引き続き下落している。4月8日現在、陝西省大同南郊の粘炭坑口価格(税込み)(Q 5500)は1000.0元/トンで、周環比60.0元/トン下落し、前年同期より425元/トン上昇した。内モンゴル東勝大塊精炭車板価格(Q 5500)は946.0元/トンで、周環比5.0元/トン下落し、前年同期比429元/トン上昇した。
発電所の入札募集が減少し,運送感情が弱い。今週秦皇島港鉄道は6190車で、周環比は13.23%下がった。秦皇島港は49万トンを飲み込み、周環比は14.63%減少した。4月7日現在、環渤海地区の四大港(秦皇島港、黄骅港、曹妃甸港、京唐港東港)の在庫は1254.0万トン(周環比11.00万トン増加)、アンカー船舶数は98.0隻(周環比11.00隻減少)、貨物船比(在庫と船舶比)は12.8、周環比1.39増加した。最近、港の取引感情が低下し、下流の出荷感情は高くない。
気温が回復し、新エネルギーの電力出力が増加し、ユーザーの需要が弱まり、各省は補庫段階に入った。4月7日現在、沿海8省の石炭在庫は280940万トン、周環比は39.20万トン(周環比1.42%増加)、日消費は167.50万トン、周環比は12.60万トン/日(-7.00%)下落し、利用可能日数は16.8日、周環比は1.40上昇した。4月8日現在、秦皇島港動力石炭(Q 5500)山西産市場価格は90.0元/トンで、周環比は横ばいだった。国際石炭価格は、4月7日現在、ニューカッスルNEWC 5500大カロリー石炭FOB現物価格は192.4ドル/トンで、週環比7.6ドル/トン下落した。ARA 6000大カード動力石炭の現物価格は290.05ドル/トンで、周環比は1.3ドル/トン上昇した。リチャードRB動力石炭FOBの現物価格は236.95ドル/トンで、週環比は11.9ドル/トン上昇した。4月8日現在、動力石炭先物活発契約は先週同期より37.4元/トンから803.2元/トンに下落し、先物は481.8元/トンだった。今週、EU委員会はロシアに対する制裁措置を5回目に提出し、市場は供給が緊迫していると予想され、ヨーロッパの3港と南アフリカのリチャーズ港の石炭価格は下落を止めて回復した。
コークス方面:中国鋼-コークス-石炭市場の情緒は安定している。2022年4月8日現在、汾渭CCI呂梁準一級冶金焦報は3560元/トンで、周環比は200元/トン上昇し、月環比は12.66%上昇し、前年同期比92.43%上昇した。港指数:CCI日照準一級冶金焦報3850元/トン、周環比150元/トン上昇、月環比6%上昇、前年同期比79.07%上昇。一部のコークス企業はコークスの出荷価格を引き上げた。コークス化企業の在庫は今週上昇したが、依然として低位レベルにある。鉄鋼工場の再生産の予想が高まるにつれて、後期の補庫需要は弱まらないと予想されている。
コークス方面:市場の情緒が安定し、価格が上昇した。4月8日現在、CCI山西省の低硫黄指数は3305元/トンで、周環比は90元/トン上昇し、月環比は105元/トン上昇した。CCI山西高硫黄指数は2950元/トンで、周環比は10元/トン上昇し、月環比は160元/トン上昇した。霊石肥炭指数は2950元/トンで、周環比は100元/トン上昇し、月環比は250元/トン上昇した。最近市場の情緒が安定し、競売の成約が上昇した。海外のコークス価格が弱まり、中国の外コークス価格の差が減少し、貿易商はオーストラリア以外の海運コークスを適量購入し始めた。
われわれは、現在、石炭経済の新たな周期の上昇の初期にあり、基本面、政策面、会社面が共振しており、現段階では石炭プレートが当時配置されていると考えている。今週、EU委員会はロシアに対する5つ目の制裁措置を発表し、ロシアの石炭の輸入禁止やロシアの船のEU諸国の港への進入禁止などを含む。石炭供給の緊張は、欧州各国の石炭先物と港の現物価格の上昇を牽引すると予想されている。供給の角度から見ると、インドネシアの石炭生産能力はすでに満産状態にあり、短期的には向上の潜在力がない。オーストラリアの主要な石炭生産区は最近天気の要素の影響を受けて、石炭の生産量は前年同期比で減少幅が明らかで、同時に過去5年間の資本支出が不足したため、今後3年間の生産量は修復しにくく、国際石炭の需給の緊張構造は変更されない。現在の世界のエネルギー価格の上昇の根本的な原因はエネルギー供給周期の下での生産能力不足が長期にわたって世界の通貨の超発を重ね、供給周期を主導するエネルギーの大インフレであり、ロシアとウクライナの衝突の結末はその根本的な論理を変えていないことを改めて強調する必要がある。現段階の業界の基本面、政策の底辺の論理と直接効果はいずれもプレートの評価と修復の向上に有利であり、今年上半期の業績の高増加の確定性を考慮すると、現在は石炭プレートの配置を低くする合理的な段階である。投資格付け:私たちは引き続き多くの石炭プレートを全面的に見て、石炭の歴史的な配置のチャンスに注目することを引き続き提案します。提案は3本の投資主線に注目する:1つは過小評価値、高配当動力石炭竜頭兖鉱エネルギー、 Shaanxi Coal Industry Company Limited(601225) China Shenhua Energy Company Limited(601088) ;二つ目は、資源の希少性と著しい成長性を兼ね備えた Pingdingshan Tianan Coal Mining Co.Ltd(601666) Guizhou Panjiang Refined Coal Co.Ltd(600395) ;第三に、国有石炭グループが資産証券化率を高めることによる外延的な拡張潜在力が大きい Shanxi Coking Coal Energy Group Co.Ltd(000983) と Jinneng Holding Shanxi Coal Industry Co.Ltd(601001) である。
リスク要因:重点会社で炭鉱安全生産事故が発生した。下流の電力使用部門は引き続き大規模な生産制限を続けている。マクロ経済は大幅に失速して下落した。
