業界の観点
業界の成長:現在の時点で、集積かまどは製品を基礎とし、ルートの開拓、マーケティングを推力とする成長論理はまだ変化していないと考えています。業界は2021年に304万台の販売台数を実現し、前年同期比+27.7%増加し、2022年の販売台数は22%増加し、浸透率は前年同期比3.4 pct上昇すると予想している。
マーケティングの端では、各リーダーは依然として積極的に赤い本、震え音などのコンテンツプラットフォームの投入をプラスしているが、疫病の繰り返しの下で、家にいるとコンテンツプラットフォームの流量が増加している。
ルートの端で、オフラインのディーラーの店の販売は引き続き安定した発展を続け、家装、沈下などの多ルートの開拓は新しい成長駆動を提供する。オンラインチャネルは徐々に力を入れ、21年の販売額の割合は26%に上昇し、同時にオンライン流量はオンライン下で反哺し、相補的に成り立っている。今後を展望すると、オフラインで販売店を基盤とし、依然として重要かつ主要なルートであり、店の内生成長は新たに店を開き、良質な大商が小商に代わって高増を駆動し、 Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) は互いにエネルギーを与え合っているが、家装、沈下などの新興ルートは依然として多くの空白の分野を開拓することができる。
都市レベルから見ると、ルートの開拓も大いに可能である。三四線都市を起点とする集積かまど企業は、市場容量のより大きな一二線に徐々に進出しており、関連政策の加コードに伴い、一二線の古い団地の改造は徐々に放量され、市場を開くことが期待されている。三四線はもともと集積かまどの優位市場であり、厨電農村の保有量は低く、家電の下郷政策に加えて三四線と農村市場にはまだ大きな空間がある。
制品の端、21年の业界の平均価格は持続的に上升して、一方で制品の构造の最适化に源を発して、厨电の业界の属性は消费者に中ハイエンドの制品に対する受け入れ度を高くさせて、21年のハイエンドの蒸し焼き一体、蒸し焼きの独立した制品の割合の上升は明らかで、一方で竜頭は原材料の値上げの圧力の下で、下流の贩売店に値上げして、より强い価格交渉能力を体現します。2022年を展望すると、蒸し焼き一体は着実に向上し、蒸し焼き独立はさらに発展する見込みである。複数のブランドが続々と蒸し焼きの独立製品を発売し、販売比がさらに向上する見込みだ。
競争構造:トップの競争力が強く、マルチブランドの入局利益は弊害より大きい。
21年の集積かまどCR 3は45%前後を維持し、オフライン集中度はやや低下したが、オンライン上昇は明らかで、オフラインCR 3は前年同期比それぞれ-1 pct、+8 pct、 Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) と億田のシェアは明らかに上昇した。
集積かまど業界の景気が高まるにつれて、この2年間、各ブランドが続々と入局した。マルチブランドの入局は、まず、消費者教育に大きな推進があり、業界の浸透率の天井が向上する見込みだと考えています。次に、ブランドマーケティングとルート建設は厨電の重要な競争要素であり、ボス、方太などの厨電のリーダーが入局したり、業界の競争構造に一定の影響を与えるが、厨電分野で強い消費者の口コミを蓄積していないブランドは相対的に小さい。最後に、集積かまどの専門ブランドにとって、シェアが上位にあり、ブランド力が徐々に形成されている企業にとって、短期的な衝撃は相対的に小さく、中小ブランドや清出を加速させる。
投資アドバイス
マルチブランドの入局は、業界の消費者教育とルートの広さをさらに推進し、業界の拡張性の確定性が相対的に高く、集積かまどの浸透率が急速に向上する傾向にある。競争の激化と供給端の圧力の下で、竜頭のシェアは明らかに向上し、竜頭自身の優秀なリスクと拡張能力を体現している。重点的に重マーケティング+ハイエンドの位置付けの2つの厨電の要義を把握することを提案して、発力水洗品類は増量に貢献する見込みの集積かまどのリーダー Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) に注目して、改革の効果は次第に現れて、ルートの品質は収入を高めて持続的に釈放する Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) と、主なブランドの発力の集積かまど、ルート、ブランドの優位性が際立っているハイエンド厨電のリーダー002を高めます。
リスクのヒント
業界競争の激化リスク、原材料価格の上昇リスク、集積かまどの浸透率は予想リスクに及ばない。
