炭酸リチウムの価格は2021年初めから5万トンから2022年3月には50万トンを超え、電池業界の利益が圧迫されているが、動力、消費電子(携帯電話、ノートパソコン)電池に比べて、電動工具電池はコスト比が高くないため、値上げが比較的伝導しやすいと考えている。同時に、電動工具電池の製品は大容量、高倍率に反復しており、中国のトップ企業は代替を加速させる見込みだ。
1、電動工具：コードレス化の割合が高く、運動量が高い&下流に伸び、電池の成長率が下流より速い
電動工具の世界市場規模は2016年228億ドルから2020年291億ドルに上昇し、年平均複合成長率は6%で、2020年の無縄化率は50%に近い。新規市場であるアウトドア動力設備(多くは園林工具)の無縄化はリチウム電気需要に増加をもたらし、現在の動力源は依然としてガソリンエンジンであり、無縄化率は20%未満であり、将来的には無縄化率の向上を期待している。また、三星SDIの製品案を例にとると、園林工具のリチウム電池使用数は一般的に10-20個であり、電動工具のリチウム電池使用数は3-10個であり、園林工具の帯電量はより高い。
リチウム電気浸透率の向上から見ると、草刈り30024、騎乗式草刈り機などの製品力が向上し、園林園林工具のリチウム電気化が急速に向上する見込みだ。製品の延展から見ると、小さな円柱電池は掃除機、電動自転車、携帯型エネルギー貯蔵などのコースに延展することができる。電動工具、掃除機、電動ペダルのみを考慮すると、2025年には小型動力電池が82億個(電動工具50億個+掃除機12.5億個+電動ペダル18億個)に達し、5年間でCAGRが約21%に達すると予想されている。
2、製品の反復、電池企業は製品、利益の差を開く見込み
動力電池はエネルギー密度に対して高い要求があり、エネルギー貯蔵電池は循環回数に対して高い要求があり、動力、エネルギー貯蔵電池は製品性能を向上させ、コストを下げるために大容量が必要である。工具電池は瞬時大電力充放電が必要であるため、容量と倍率のバランスが必要である。また、工具電池は品数が多く、応用シーンが多様で、カスタマイズの程度が高く、Know-howを重視している。
製品は絶えず反復し、大容量、高倍率に発展する。
容量:コア単体を2.0 ahから2.5 ahにアップグレードするか、より大きなサイズ(1865021700)にアップグレードし、電動工具により持続的な航続時間を提供します。
倍率:充放電能力の指標で、充放電倍率が高いほど、電池電力が大きくなり、充放電速度が速くなる。高倍率電池の利点は:1)大電流放電性能に優れ、爆発力が十分である。2）高効率出力であり、より良い温度安定性がある。
製品備蓄から見ると、中国企業の一部の製品の性能は海外製品より優れている。サムスン、天鵬の電源が同じ大きさ、容量の製品と比較すると、天鵬製品はより高い持続放電電流を持っている。三星20 Q、天鵬電源20 SG製品を比較すると、いずれも186502.0 ah、3.6 V製品で、三星の持続放電電流は15 Aで、天鵬電源は30 Aに達した。中国企業は製品の反復過程で超過利益を得ることが期待され、中国の頭部電池企業は製品技術、技術管理制御、自動化製造などの面で向上し、コスト優位性を備えている。
3、上流材料の価格が上昇し、動力電池に比べて、工具電池のコストが比較的伝導しやすい炭酸リチウムの価格が5万/トンから50万/トンに上昇し、三元電池のコストが約40%上昇した。炭酸リチウムの価格が50万/トンの場合、コア材料のコストは約773元/kWh、その他の材料のコストは30元/月、その他のコストは100元/月と予想される。電池システムのコストは873元/元で、21年初頭の炭酸リチウム価格より5万/トンで40%上昇した。
バッテリーの電動工具コストは10%-20%にすぎない。グリボを例にとると、20182020年のリチウム電池コアの原材料調達額の割合はそれぞれ24%、24%、19%であり、原材料が全体コストの約80%を占め、リチウム電池が全体コストの20%未満を占めると予想されている。バッテリコストが40%上昇すると仮定すると、ツール全体のコストは4%-8%上昇します。バッテリは電動工具のコストが比較的低いため,下流でもバッテリコストに対する感度が低いと考えられる。
電動工具の下流市場は主に欧米にある。2020年の電動工具下流市場は北米、欧州がそれぞれ40%、36%、欧米が76%に達した。また、電動工具は消費品の属性を有し、購入頻度が低く、消費者は原材料の値上げ伝導を比較的受け入れやすく、価格感度が低いと考えられている。
関連ラベル： Jiangsu Azure Corporation(002245) 30014
\u3000\u3 Tcl Technology Group Corporation(000100) 2245
消費型小動力電池に専念し、世界の市場占有率は2017年6.5%から2020年8.8%に上昇した。会社の取引先の构造は优れて、TTI、博世、 Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) 百得などのツール企业のハイエンドの制品に入って、しかも博世、 Stanley Agriculture Group Co.Ltd(002588) 百得などの企业と长い単を缔结します。蔚藍は短期的に生産能力拡張+製品構造のアップグレードを見て、長期的に下流の延展を見ている。
製品から見ると、会社の製品は電動工具、工業電動工具、園林工具をカバーしている。同社はすでに21700電池製品の一部を持っており、容量は最高4.0 ahに達している。同社は217005.0 Ahの高エネルギー、高倍率円筒形電池を研究している。217004.0 Ah高ニッケルシリコン負極高倍率円柱電池、217003.0 Ah低温速充超高倍率電池など、多くの研究開発プロジェクトが解決した。
蔚藍21-23の年末生産能力は4、12.5、18億個に達し、21-23年のリチウム電池生産量はそれぞれ3.9、7、12億個と予想されている。利益の面から見ると、20192021年のリチウム電池の単粒価格は6.7、6.1、6.8元で、単粒の純利益は0.8、1.1、1.4元だった。原材料の値上げにより価格の伝導が遅れ、22年1、2四半期の利益が低下する見通しで、値上げが徐々に伝導し、大容量製品の割合が上昇するにつれて、利益能力の回復が期待されている。
\u3000\u30 Fujian Nanping Sun Cable Co.Ltd(002300) 014
電子タバコからETC、TWS、動力電池まで、30014電池分野で全面的に配置されています。2018年に電動工具分野に進出し、1年以内に国際大顧客TTIを攻略する。天鵬、海四達などの電池企業に比べて、30014が工具電池分野に進出するのは遅いが、市占有率は急速に向上し、2020年の世界市占有率は7.9%に達し、三星SDI市占有率36.1%、天鵬電源市占有率8.8%に次ぐ。
製品から見ると、会社の小さな円柱製品は主に電動工具、二輪車に応用されている。会社の製品は最高8 A充電をサポートし、最高50 A持続放電、パルス放電電流100 Aをサポートする。
30014は小円柱電池の生産能力の拡張が急進的で、20212023年末の生産能力は6、10、18億個に達し、20212023年の出荷量はそれぞれ5.8、10、18億個と予想されています。小円柱単価は2021年に7元/粒、単粒純利益は0.84元と予想されている。
リスク提示:海外の疫病が深刻化し、電池価格の上昇が予想に及ばず、大容量電池の国産代替が予想に及ばず、電動工具の販売台数が下落し、業界競争が激化した。
