疫病はCPIの上昇幅が予想を上回った。3月のCPIは1.5%上昇し、上昇幅は前月より0.6ポイント拡大した。今期CPIの前年同期比上昇幅が市場予想を上回ったのは主に2つの原因がある。1つは3月以来、多くの疫病予防・コントロール措置が引き締められ、買いだめ需要の高騰と供給不足による食品価格の上昇幅が季節性を上回ったことだ。3月以来、封制措置を多く実施し、住民の物資買い占めの需要を引き起こしたが、一方で道路輸送が阻害され、物流の一環が滞り、物資供給が不足している。この結果、3月の28種類の重点野菜の価格が例年より明らかに高いことが明らかになった。二つ目は地縁衝突が持続し、エネルギー価格と一部の Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格を押し上げることである。ロシア情勢の影響で、国際原油価格は高位に揺れた。また、ロシアとウクライナはいずれも食糧輸出大国である。3月の国際小麦、トウモロコシと大豆の価格は上昇して、中国の Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) の価格の上昇を牽引します。今回のCPIの予想を上回る背後には価格構造の分化があることに注意しなければならない。疫病の封じ込めの影響で、接触性、社交性消費が抑制された。コアCPIの今期の環比は前期と横ばいで、住民の需要が弱い状況がまだ改善されていないことを示している。
入力性インフレ、基礎建設力を重ね、PPIリング比が上昇した。輸入インフレでは、 Petrochina Company Limited(601857) 、有色金属などの関連業界の価格が上昇し続け、PPIの上昇幅は約0.77ポイントに影響し、総上昇幅の7割を占めた。基礎建設投資は徐々に力を入れ、建築材料の価格はある程度回復した。下流消費財価格の分化。全体的に見ると、中上流の原材料価格が上昇している状況で、下流企業の生存状況は依然としてよくない。
疫病の封じ込めと構造的なインフレの下で、救済政策は早急に打ち出さなければならない。疫病地域の封鎖政策の下で、構造的なインフレは住民の「財布」に直接影響を及ぼしている。オミクロンウイルスのせいで2変異株の高伝染性は,4月11日現在,全国に18の高リスク地域と244の低リスク地域がある。前述したように、封控管理は住民の物資を買い占める行為を引き起こし、ロシアとウクライナの戦争が一部の Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) の価格上昇を推進したことに加え、食品価格の大体率は季節を超えた上昇を続けている。一方、疫病の予防とコントロールは企業の生産に衝撃を与え、住民の収入にマイナスの影響を及ぼしている。疫病の予防とコントロール及び物流の阻害は一部の企業の生産に圧力を形成している。第一財経の報道によると、複数の上場企業は疫病発生地の関連業務に一定の影響を受け、疫病管理措置は一部の会社の工場の操業停止を招く可能性があると明らかにした。企業の収益の低下は従業員に伝わり、個人や家庭の収入を圧迫する可能性がある。企業に対して、政策は疫情管理制御の中で損傷を受けた市場主体の補償措置を制定しなければならない。例えば、減税、家屋賃貸料の減免、金融機関が積極的に各金融支援措置を展開することを奨励し、企業のキャッシュフローを守らなければならない。住民に対して、保証金をしっかりつかんだ上で、消費券、消費補助金などの形式で中低所得層に補助金を提供し、消費回復を促進する。
リスク要因:疫病の変異はワクチンの失効を招く。中国の政策は予想を上回るなど。
