核心的な観点.
金融分野の製造業に対する支持は主に構造的な政策ツールを通じて、指向性のコントロール、正確な滴下の役割を実現するために、支持方式は主に:1、信用政策の構造的な誘導作用を発揮し、例えばMPAシステム内に製造業の中長期貸付と信用貸付の特別指標を増設し、審査の強度を絶えず向上させ、銀保監会は信用構造のコントロールを強化し、製造業の中長期貸付の高速成長を実現する。2、信用政策は多次元的にハイテク製造業をサポートする。3、炭素排出削減金融政策ツールを創設し、炭素排出削減効果のある分野に資金支援を提供し、その多くは製造業企業である。4、多くの措置をとり、民営の中小企業を支持し、例えば、特定項目の再貸付の再割引額を増やし、再貸付の再割引金利を下げ、実体に直行する金融政策ツールを創設するなどである。われわれは後続の金融分野の関連政策が引き続き製造業を重点的に支持し続けると考えている。新製造の安定した成長を背景に、製造業投資は今年最大の予想差であり、今年の年間成長率は11.1%に達する見込みだ。
製造業は実体経済の健康度の真実な体現であるが、その信用需要は長期にわたって有効に満たされていない。
中国経済は高速成長段階から高品質発展段階に転換しており、経済発展は新常態に入り、構造の最適化をさらに重視し、モデルチェンジとグレードアップを行い、経済発展の質と利益の向上に力を入れている。基礎建設、不動産投資は逆周期政策の主導を受けているのに比べて、製造業投資の向上は実体部門の内生動力に依存しなければならない。すなわち、真実の利益、下流の需要駆動または供給不足によって牽引されなければならない。製造業投資は実体経済の健康度の真実な体現である。金融は実体経済の血脈であり、中国経済のモデルチェンジとグレードアップの過程で、実体経済、特に製造業の金融サービスに対する需要も絶えず向上しているが、資金の逐利性と銀行の営利性の角度から、伝統的な中央銀行の数量型コントロールツールは伝導の過程で、商業銀行の信用投入は往々にしてリスクがより小さく、全体の投資収益率がより高い基礎建設、不動産分野を好み、製造業に有効に流入していない。製造業の信用需要が有効に満たされず、金融政策の流動性があふれている場合、製造業は比較的十分な資金支援を得ることができる。
製造業に対する金融支援は主に総量的なツールではなく構造的なツールを通じて行われている。
総量性政策ツールの伝導直通性が弱いため、過去の金融分野の政策の製造業に対する支持は主に構造性ツールを通じて、指向性コントロール、正確な滴灌の役割を実現した。支持方式は主に:1、信用政策の構造的な誘導作用を発揮し、例えばMPAシステム内に製造業中長期貸付と信用貸付特別指標を増設し、審査強度を絶えず向上させ、銀保監会は信用構造のコントロールを強化し、製造業中長期貸付の高速成長を実現する。2、信用政策は多次元的にハイテク製造業をサポートする。3、炭素排出削減金融政策ツールを創設し、炭素排出削減効果のある分野に資金支援を提供し、その多くは製造業企業である。4、多くの措置をとり、民営の中小企業を支持し、例えば、特定項目の再貸付の再割引額を増やし、再貸付の再割引金利を下げ、実体に直行する金融政策ツールを創設するなどである。
信用政策の構造的誘導作用を発揮し、例えばMPAが製造業の中長期貸付比率を審査する
2019年の両会は最も早く製造業の信用支援に対して政策の調整を行い、その年の政府活動報告は「製造業の中長期貸付と信用貸付の増加を奨励する。今年の国有大手商業銀行の中小企業貸付は30%以上増加しなければならない」と明確に提出した。2019年7月の政治局会議は再び「金融機関の製造業・民間企業への中長期融資の増加を誘導する」ことを強調し、その後の中央銀行の第2四半期の金融政策執行報告書では、金融政策のツールとメカニズムを革新・整備し、金融機関の製造業・民間企業への中長期融資の増加を誘導することを明らかにした。国家の調整の下で、2019年第1四半期、中央銀行はMPAシステム内に民間企業融資、中小企業融資、製造業中長期貸付と信用貸付の特別指標を増設し、MPAの中小企業、民間企業などの分野に対する奨励・誘導を強化した。2020年第1四半期、MPAシステムの中小企業、民間企業の融資と製造業の融資の審査の重みをさらに高め、2021年第1四半期、関連審査指標を引き続き動態的に調整・最適化し、金融機関が中小企業と製造業の中長期融資に対する支持を引き続き強化するよう導く。
MPAシステム内に特定指標を増設したり、審査の重みを高めたりすることで、信用の方向性誘導を効果的に実現することができ、不動産企業の3つの赤い線、不動産ローンの集中度管理などの政策を重ねて続々と打ち出し、不動産分野の信用投入を抑えることも製造業業界に資金を流すのに有利であると考えている。
MPAの審査のほか、銀保監会も中央銀行の信用政策に積極的に協力し、銀行が製造業に対する金融支援を強化するように導いた。2021年4月、銀保監会は「2021年の製造業金融サービスに関する仕事に関する通知」を発表し、製造業の信用投入を増やし、重点分野の金融サービス(製造業ローンの比重を高めるなど)を強化することを要求した。製造業の金融供給の質を高める。製造業の中長期貸付と信用貸付などを増やし、同時に内部業績考課メカニズムを健全化し、製造業貸付の投入考課の重みの設置を完備させ、業績考課の「指揮棒」の役割を発揮し、資源を製造業に傾斜させることを提案し、政策の決意の大きさを見ることができる。
政策の支持に重点を置く効果は著しく、近年、中国の製造業における中長期貸付の伸び率は大幅に向上し、全体貸付の伸び率より明らかに高い。2020年末の製造業における中長期貸付残高は前年同期比35.2%増加し、2019年末の14.9%より20ポイント以上大幅に上昇し、全体貸付成長率の12.8%を明らかに上回った。2021年末の成長率は31.8%で、30%以上の高位を維持し、そのうちハイテク製造業の中長期貸付は前年同期比32.8%増加した。短期貸付対応企業の短期資金の回転とは異なり、中長期貸付は企業の中長期資本支出に対応し、中長期貸付の伸び率の向上は新規生産能力、工場建設への投資の牽引がより顕著であり、ここ2年間の金融支援は製造業投資の高速成長に資金保障を提供した。
信用政策は多次元的にハイテク製造業を支持し、産業のグレードアップを推進する。
国家レベルでも地方レベルでも多くの関連文書が発表され、金融強化のハイテク製造業に対する的確な支持に言及した。2021年3月22日、中央銀行は全国24の主要銀行の信用構造の最適化調整座談会を開き、科学技術革新、製造業への支持をさらに強化し、製造業の融資比重を高め、ハイテク製造業の信用投入を増やすことを強調した。銀保監会が2021年4月に発表した「2021年製造業金融サービスに関する仕事に関する通知」では、先進製造業、戦略的新興産業、産業チェーンサプライチェーンの自主制御可能な資金支援を強化し、全産業チェーンの最適化とグレードアップと肝心な核心技術の難関攻略などの関連要求などを明確に提出した。また、銀保監会は同年12月に「銀行業保険業が高水準の科学技術の自立自強を支持することに関する指導意見」を発表し、関連機関にハイテク企業、「専精特新」中小企業などの革新的な発展を積極的に支持し、ハイテク製造業の中長期貸付金の合理的な成長を維持することを要求した。地方レベルでは、2021年7月、重慶銀保監局が率先して「重慶市金融が製造業の高品質発展を支援する若干の措置」を発表し、「製造業の中長期貸付の貸付投入を増やし、先進製造業、ハイテク製造業、戦略的新興産業の中長期資金支援を重点的に強化する」と提案した。2022年3月、中央銀行などの4部門と浙江省人民政府は共同で「浙江高品質発展共同富裕モデル区の金融支援に関する意見」を発表し、金融サービスの科学技術革新能力の向上、金融支援の先進製造業の強化、戦略的新興産業、先進製造業と「専精特新」企業に対する金融サービスの整備、先進製造業に対するサプライチェーン金融支援の強化などの政策を提出した。
中央銀行は商業銀行の製造業信用製品の新設を奨励し、誘導し、科学技術革新と産業のグレードアップを支持している。近年、中央銀行は銀行業金融機関の単列製造業の科学技術革新と技術改造貸付規模を推進し、優遇された内部資金移転価格を実施し、リスクの許容度を適切に高めている。われわれの試算によると、国有6大銀行の2021年の製造業貸付残高は7.36兆元で、2020年に比べて664204億元増加し、製造業不良貸付率(加重平均)は3.83%で、2020年より低下した。
商業銀行の実践から見ると、多種の革新型貸付製品が設立され、例えば、技術向上支援貸付、大中型企業固定資産購入貸付、科創貸付など、全体的に以下の特徴を呈している。
一つは精確なサービス科創型小微企業である。国家ハイテク企業、地市級(含む)以上の政府科学技術部門が認定(届出)した科学技術型企業、または地市級(含む)以上の政府部門が評価した科学技術リーダー人材が創設した科学技術型企業はいずれも処理することができる。
第二に、公共信用情報を十分に頼ります。国家公共信用情報センターが司法、税務、税関などの分野で公開した信用情報を頼りに、貸付前の参入許可、貸付中の審査、貸付後の管理などの各段階に運用し、担保を必要とせず、政府は信用を増やし、軽資本、信用の良好な科学革新型中小企業に便利な融資サービスを提供する。
三つ目は政府性融資保証の導入である。国家融資保証基金で構築された政府性融資保証システムは増信を提供し、小微企業の融資額を効果的に向上させる。
政策的金融機関は先進的な生産能力建設と技術改造などの分野を優先的に支持している。
政策性金融機関は先進的な生産能力建設、科学技術研究開発及び産業化と技術改造などの分野を優先的に支持し、製造業の核心競争力の強化を助力し、産業の新エネルギー化とインテリジェント化を実現する。
国開行蘇州支店を例に、江蘇省の重点産業チェーンにサービスする専門業務処室を設立した。2021年末、同銀行の製造業貸付残高は9588億元に達し、その年に新たに千億元を突破し、製造業の中長期貸付が85%を占め、現地の金融同業のトップを占めた。2021年に蘇州地区の各分野の製造業重点企業の強鎖固鎖補鎖を支持し、電子情報、装備製造、生物医薬、先進材料などの産業集団の発展を推進し、製造業ローン123億元を発行した。また、国は蘇州支店を開き、産学研の一体化に重点を置き、長江デルタ国際研究開発コミュニティ、太倉科学教育革新区などの各種キャリアに130億元の融資を行った。
炭素排出削減金融政策ツールを創設し、製造業投資を振興する
2021年11月、中央銀行は炭素排出削減支援ツールと2000億元を打ち出し、石炭のクリーンかつ効率的な利用を支援する特別再融資を行い、経済の低炭素モデルチェンジと発展を支持した。炭素排出削減ツールについて、人民銀行は貸付元金の60%に基づいて金融機関に低コスト資金支援を提供し、クリーンエネルギー、省エネ環境保護、炭素排出削減技術の3つの炭素排出削減分野を重点的に支持している。今年2月に発改委などの国家部・委員会が共同で発表した「高エネルギー消費業界重点分野省エネ・炭素削減改造・グレードアップ実施ガイドライン(2022年版)」は、重点高エネルギー消費業界に対して改造・グレードアップを導き、技術難関を強化することを強調し、製油業界、エチレン業界、現代石炭化工業業界など17の重点業界に対して改造・グレードアップ実施ガイドラインを発表した。炭素排出削減ツールの融資主体は新エネルギー企業からすべての省エネ排出削減企業に拡大し、伝統的な製造業のモデルチェンジとグレードアップに資金支援を提供するだろう。二重炭素の推進は長期的な過程であり、炭素排出削減支援ツールは構造的な誘導作用を持続的に発揮し、規模は徐々に増加する見込みである。昨年末、中央銀行の公式発表によると、関連金融機関に第1陣の炭素削減支援ツール資金855億元を発行し、金融機関が要求に合致する炭素削減ローン1425億元を発行し、2817社の企業を支援し、排出炭素の約2876万トンの削減を牽引した。主要銀行が2月中旬に発表した2021年7-12月の炭素削減貸付データを整理し、すでに発表した15の銀行が2021年7-12月に炭素削減貸付を合計して約2261億ドルを投入し、中央銀行の資金に換算すると約135.5億ドルに達した。
多くの措置を講じて民営小微企業を支持する
製造業の中で民営の中小企業の割合が高く、2021年末現在、製造業投資の中で民間投資の規模の割合は86.2%に達したが、基礎建設投資の中でこの割合は19.4%にすぎず、政策の多措と中小企業の融資難融資の貴問題を緩和し、製造業投資の安定を助力している。例えば:1)年度の普恵金融の指向性の低下メカニズムと小微企業に対する指向性の低下を何度も行う。
2)2020年のCOVID-19疫情後、国は一連の内需拡大を支持し、再生産を支援し、中小・零細企業の発展を促進する政策を打ち出した。中小企業の貸付延期元利政策と信用貸付支援計画の2つの実体経済に直行する金融政策ツールを創設し、2022年に2つの直通ツールを常態化した。2021年9月に再び3000億元の小再貸付額を増加した。
3)2020年6月、人民銀行、銀保監会などの8部門は「中小零細企業の金融サービスのさらなる強化に関する指導意見」(銀発〔2020120号)を発表し、多くの支持政策を提出した。全国的な銀行のリーダーシップを発揮し、5つの大手国有商業銀行の普恵型小微企業の融資の伸び率は40%を上回った。再貸付再割引政策をうまく使う。開発性、政策性銀行の特定貸付額をしっかりと実行し、開発性、政策性銀行は2020年6月末までに3500億元の特定貸付額をしっかりと実行し、優遇金利で中小・零細企業の再稼働・再生産をサポートしなければならない。保険保障の支持に力を入れ、保険機構が中小・零細企業が疫病の影響を受ける程度の具体的な状況に基づき、的確な関連貸付保証保険製品を提供することを奨励する。中小企業の信用貸付、初貸付、無返済の継続貸付を大幅に増加した。規範の不合理さと違反融資の料金を整理する。多層資本市場の融資支援の役割を発揮し、債券市場の融資支援に力を入れ、中小・零細企業の商業為替手形融資効率を向上させ、良質な中小・零細企業の上場や看板融資をサポートするなどを含む。中小・零細企業に対するサプライチェーン金融サービスなどの展開をサポートする。
4)2022年4月8日、銀保監会弁公庁は「2022年に金融支援中小企業の発展活動をさらに強化することに関する通知」(銀保監弁公室発[202237号)を発表した。仕事の目標を強調し、「銀行業金融機関は全体的に1世帯当たり1000万元以下(含む)の普恵型小微企業ローンの「2増」目標を引き続き実現している。
5)関連金利政策は中小・零細企業の融資コストの圧力を緩和する。金利市場化改革を持続的に深化させ、金利の引き下げや基準の引き下げを通じて企業の貸付金利の下落を導き、特に支農支の小再貸付金利と再割引金利を引き下げ、小微企業に指向的な支持を提供する。2021年の年間、中国企業の貸付加重平均金利は4.61%で、改革開放40年以上の最低水準である。2021年に新たに発行された小型企業ローンの加重平均金利は4.93%で、20
