\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 439 Venustech Group Inc(002439) )
投資事件:会社は2021年の年報を発表した:2021年の営業収入は43.86億元で、前年同期比20.27%増加した。帰母純利益は8億6200万元で、前年同期比7.15%増加し、株式支払い費用と前年同期の社会保障減免の影響を除いて、帰母純利益は前年同期比約14%増加した。非帰母純利益は7億6400万元で、前年同期比8.74%増加した。
会社はデータ安全3.0元年に入り、高品質発展安全運営センターである。2021年の会社の年間営業収入は43.86億元で、前年同期比20.27%増加し、売上高の伸び率は加速した。業績の増加の主な動因の一つは Venustech Group Inc(002439) がネットセキュリティ運営戦略の強化を継続していることであり、二つ目は会社が業界ユーザーのシーン化需要を重視していることである。会社は戦略新興業務を積極的に配置し、杭州でデータ安全本部を設立し、同時にデータオアシス技術の枠組みを発表し、データ安全が1.0のデータ対象安全から2.0のデータ集積安全、さらに3.0のデータ流通安全の進化経路を提出した。2021年末までに、 Venustech Group Inc(002439) は累計119の都市安全運営センターを建設し、会社が地域市場に配置した「市長計画」と独立安全運営センター戦略を結合し、顧客価値を急速に向上させた。内訳を見ると、2021年の会社のデータセキュリティ業務の営業収入は9億1200万元で、前年同期より52%増加した。2021年、会社はデータセキュリティ2.0と3.0、安全運営センター、工業インターネットセキュリティと雲安の新しい業務プレートで、営業収入15.54億元を実現し、前年同期より48%増加した。同時に、EDR、全流量検査、詐欺防御、信創製品、攻撃面管理などの新コース製品の営業収入はいずれも300%以上の増加を実現した。クラウド資源プール、態勢感知、脅威分析一体機、サイバーセキュリティターゲット場などの製品も高い成長を実現した。
会社の戦略は強く投入して、粗利率は回復して、利益のレベルは業界内のリードを維持します。2021年の会社の粗利率は65.99%で、前年同期比2.1 pcts近く増加した。2021年は会社の戦略の強い投入年で、大いに新しい業務を配置して、研究開発とマーケティングの費用は前年同期より35.38%増加して、人員の増加幅は前年同期より22.41%増加します。細部に分けて見ると、研究開発は高成長業務、革新業務及び成熟業務における新コース製品に重点を置き、マーケティング投入は安全運営センター戦略を中心としている。会社は前後場の業務構造と管理メカニズムを持続的に最適化し、「軍団制」を通じて業界の顧客ニーズに対する理解を深め、業界の垂直市場で深く理解している。また、2021年の社員持株計画による株式支払いと2020年の疫病社会保障減免の2つの合計約1億4700万元により、以上の2つの影響要因を除いて、報告期間内の帰母純利益の増加幅は約14%上昇した。会社は利益側で大きな圧力を受けていると同時に、利益レベルは依然として業界内のリードを維持している。
網安業界の需要は強く、トップ企業は絶えず自己を突破し、業績は安定して健康成長するだろう。2022年は中国のサイバーセキュリティ政策が持続的に実施される年であり、「中華人民共和国データセキュリティ法」、「サイバーセキュリティ産業高品質発展三年行動計画(20212023年)」、「重要情報インフラ安全保護条例」、「中華人民共和国個人情報保護法」などの重要文書が相次いで実施され、サイバーセキュリティ法律法規体系が基本的に完成した。安全への投入を持続的に増大させる。デジタル化の転換の新しい応用の新しいシーンは、サイバーセキュリティの範疇と市場空間を拡張した。国は「東数西算」プロジェクト、5 G+工業インターネット、産業サプライチェーン、データ取引、エッジネットワークなどの新型インフラ建設への投入が絶えず増加し、サイバーセキュリティもデジタル化安全時代に入った。会社の伝統的な安全の基礎は深く、同時に積極的に新しいコースを配置し、十分な発展を得て、核心的な競争優位性は明らかで、収入規模の持続的な安定した健康成長を実現することが期待されている。
投資提案: Venustech Group Inc(002439) は中国のサイバーセキュリティのリーダーであり、伝統的な安全の基礎の上で、会社は新興コースの上でも積極的に配置し、効果は著しい。会社は2022年に引き続き選択的に研究開発の投入を増やす。会社の伝統的な安全業務の地位は安定して、新興業務の成長空間は広くて、“軍団制”の成熟と“市長計画”が絶えず着地することに従って、会社は持続的に安定して健康な成長を続けます。疫病が原材料と全体の業界に与える影響を考慮し、会社の売上高の伸び率の予想を下方修正し、20222024年の会社の収入は54.6、67.86、83.32億元(調整前22-23年は58.88、73.95億元)で、前年同期より24%、24%、23%増加する見通しだ。帰母純利益は10.29、12.84、15.93億元(調整前22-23年は13.41、17.18億元)で、前年同期比19%、25%、24%増加した。同時に、3つの料金率は2021年より下がると予想されています。同社は20222023/2024年のEPSがそれぞれ1.10/1.38/1.71元(元22-23年の予測は1.44元/1.84元)で、「購入」の格付けを与えた。
リスク提示:業務の発展が予想に及ばず、疫病の影響で、情報安全業界の競争が激化している。
