\u3000\u3 Guocheng Mining Co.Ltd(000688) 012 Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) )
核心的な観点.
Advanced Micro-Fabrication Equipment Inc.China(688012) 2021年の営業収入は31.08億元で、前年同期比36.72%増加した。上場企業の株主に帰属する純利益は10.11億元で、前年同期比105.49%増加した。上場企業の株主に帰属する非純利益3.24億元を実現し、前年同期比1291.1%増加した。新規受注額は41.3億元で、前年同期比90.5%増加した。
エッチング設備はリードを保ち、市場占有率は持続的に向上している。2021年、同社はCCPエッチング設備298室を生産し、前年同期比40%増加し、一部の重要顧客市場の占有率はすでに上位3位から上位2位に入った。出荷ICPエッチング装置134キャビティは、前年同期比235%増加し、5 nm以下の論理回路、3 DNANDチップラインの重複注文を取得した。2021年、同社は8インチウエハ加工用のCCPエッチング設備PrimoAD-RIE 200と二重反応台ICPエッチング設備PrimoTwin-starを初めて発売し、製品ラインはさらに完備している。
MOVCDの新規締結単量は急速に増加した。2021年、MOCVD設備の収入は5.03億元である。粗利率は33.77%に達し、2020年の18.65%より大幅に上昇した。2021年6月、同社はMiniLED用のMOVCDデバイスPrismoUniMaxを発表し、2022年第1四半期末現在、注文量は180室を超えた。また、同社はパワーデバイス応用のための第3世代半導体デバイスを積極的に配置し、マイクロLED、パワーデバイスなどの製造に応用するMOCVDデバイスの開発を開始した。
産業化建設プロジェクトは順調に推進されている。2021年に会社は再融資発行を成功させ、約82億元の資金を募集し、三大基地の建設に投入した:中微臨港産業化基地、南昌中微半導体設備有限会社の生産基地及び中微臨港本部と研究開発基地。各プロジェクトの建設が完了し、使用を開始した後、会社の半導体設備の生産能力を大幅に向上させ、会社の製品研究開発能力を強化する。
投資アドバイス
同社の20222024年の収入はそれぞれ44.96/61.47/78.95億元で、前年同期比44.6%/36.7%/28.4%増加し、純利益はそれぞれ10.62/13.64/17.56億元で、前年同期比5.1%/28.4%/28.7%増加すると予想されている。現在の価格は2022年のPEに対して67倍である。下流市場の需要が旺盛で、新築生産能力の解放を考慮して、初めて「購入」の格付けをカバーした。
リスクのヒント
新製品の研究開発が予想に及ばないリスク、業界競争が激化するリスク。
