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白酒プレート:Q 1は依然として高い景気を示しており、疫病はハイエンドへの影響は小さい。春節期間中の全体的な販売態度は比較的に良く、開門紅目標はいずれも順調に実現する見込みで、私たちは1-2月に各酒企業も基本的に第1四半期の任務を完成したと予想している。3-4月は白酒業界の閑散期にあり、収入の割合は全体より低く、現在の疫病は酒場の年間販売に与える影響は依然としてコントロールできる。ハイエンド酒は長期的な価値配置区間にあり、疫病の影響が徐々に緩和されるにつれて、シーンの回復と自信の回復はプレートの反発を推進することが期待されている。現在主に Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) を推薦して、注意することを提案します Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 。
Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ::1)2021年に円満に収官:会社の2021年の営業総収入は1094.6億元、主な業務収入は1061.9億元、帰母純利益は524.6億元で、それぞれ前年同期比11.7%、11.9%と12.3%増加し、年間収入業績は市場の予想に合致し、そのうち2021 Q 4の主な業務収入と利益はそれぞれ315.5億元と151.9億元で、前年同期比13.9%と18.1%増加した。2）内部ポテンシャルが向上する。a.製品マトリックスは徐々に完備し、収入に続々と貢献している。b.「五合マーケティング法」の構想ははっきりしており、マーケティング改革はさらに推進され、i茅台プラットフォームのオンライン上の意義は重大であり、マーケティング改革の推進の下で、会社の直販の割合は引き続き安定していることが期待されている。3)未来を展望する:a.2022年の経営は環比的に良く、業績は持続的によくなる見込みがある。b.中長期的に見ると、高ブランドの障壁は変わらず、丁総は会社の核心任務は自発的に変化を求めることであり、マーケティング改革の難関攻略を大いに推進し、市場の仕事能力とレベルの質的な飛躍を実現することを推進し、市場化改革のさらなる推進に伴い、体外利益の徐々に回収をさらに牽引することが期待され、未来の価格の上昇経路はより明確であると考えている。
乳製品プレート:疫病は需要剛性を際立たせ、供給端が損傷し、蛇口が強い。1)疫病後の健康意識が高まり、基礎的な白乳の栄養価値が重視され、乳製品の需要を牽引し、白乳の増加率が明らかになった。2)今回の疫病は主に物流輸送に影響し、主に多地封制政策が厳しく、上海などの都市物流輸送システムが影響を受け、乳企業は次々とコミュニティ団体購入、美団は家庭の業務ルートを待って供給を保証することが好ましい。ルートのフィードバックによると、伊利、蒙牛の3月の在庫環比は増加したが、相対的に良性を示している。3)乳製品は必ず属性が強く、端末の需要は勢いが強く、供給端が損なわれて短期的に販売に影響を与えるが、蛇口は強いリスク抵抗能力を示している。伊利、蒙牛の戦略分化の下で、乳製品プレートの競争構造が最適化され、端末費用率が収縮した。2022年のコスト圧力が緩和され、トップは製品構造のアップグレードを継続し、利益レベルを向上させ、 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) を推薦し、蒙牛乳業に注目することを提案する。
ビール業界:短期的に疫病の影響を受けて成長率が減速し、長期的に製品ルート構造のアップグレードを見て利益率の向上を駆動する。疫情の常態化の下でビール業界の影響は主に体現している:1)ルートのデジタル化:2022年1-2月の疫情は安定しており、春節の早期配置、出荷状況が良好であるため、華潤ビールのハイエンド販売量は歴史の最高峰に達し、会社は2025年のハイエンド販売量が400万トンの目標を達成する計画で、3月以来、疫病要素がハイエンド製品の配置を大きく抑制しているため、電子商取引ルートの在庫と動販も持続的に利益を得ることが期待されている。2)製品の健康化:疫病は消費者が食品の安全と製品の健康問題を重視することを招き、ビールは主に低カロリー、低糖と低アルコール濃度に現れている。3)シーンの家庭化:住民の外出、外食が抑制され、消費層が家庭と個人に転化している。長期的に見ると、疫病の安定に伴い、住民の大衆品消費の潜在力は依然として旺盛で、ビール製品の値上げは端末に伝達し続け、トップ酒企業は製品、ルート構造のアップグレードを通じて夏のシーズン駆動利益率の向上を重ねることが期待されている。
リスク提示:マクロ経済が予想に及ばず、疫病の影響が繰り返し、食品需要の回復が予想に及ばず、食品安全問題。
