要旨: 「炭素達峰、炭素中和」は現在と未来の一時期の中国経済が順調に持続可能な発展を実現するために直面する核心任務である。科学的、正確、系統的な炭素排出データ統計体系を把握することは一連の仕事を展開して「二重炭素」目標の順調な実現を確保する基礎と前提である。現在、中国は炭素排出データの報告、統合、査察、および応用面で国際先進レベルと比較して異なる程度の差がある。そのため、マクロとミクロの2つの角度から着手する必要があり、中国外の炭素排出データの状況を比較分析し、経験を参考にし、短板を補充し、炭素排出データを中国の「二重炭素」目標の実現によりよく助力させる必要がある。
一、国家レベルの炭素排出データ検査システムの中国外対比分析
気候変動はすでに現在の人類の発展が共に直面している厳しい挑戦となり、低炭素の転換は世界の共通認識となっている。「3060」目標の提出は、中国が責任ある大国として世界の気候変動への対応に大きな貢献をしたことだ。しかし、炭素中和は単なる技術的目標ではなく、各国が展開している基準、技術、経済貿易、資金をめぐって新たな競争が巻き起こっている。このうち、炭素排出査察の国際発言権の争いは、中国の「3060」活動の配置と目標の実現の難易度に直接関係する。
(一)先進国は長期にわたって炭素排出検査方法体系とデータベース建設体系の国際言語権を握っている
国際炭素検査標準体系の建設において、国連政府間気候変動専門委員会(IPCC)が作成した一連の「国家温室効果ガスリストガイドライン」(以下「ガイドライン」と略称する)と関連文書は、温室効果ガス排出概念と検査方法に対して権威的な解釈を行い、世界各国が温室効果ガスリストを設立し、排出削減の履行に従う方法と規則を打ち立てた。先進国のグリーン低炭素のモデルチェンジが早く行われたため、「ガイドライン」の編纂は長期にわたって先進国の研究機関と専門家によって支配されている。近年、発展途上国の参加度は徐々に向上し、「ガイドライン」2019年版の発展途上国からの専門家の割合は「ガイドライン」2006年版の24%から42%に上昇した。しかし、2019年版の「ガイドライン」は従来版の補充と完備にすぎないため、現在、中国を含む発展中の経済体の炭素排出査察システムの制定における影響力は依然として限られている。
国際炭素データベースの建設については、国際エネルギー署(IEA)、米国ゴム嶺国家実験室(CDIAC)、世界大気研究排出データベース(EDGAR)、米国エネルギー情報署(EIA)、世界銀行、世界資源研究所、英国石油の7つの機関が先進国からの炭素排出査察機関がほとんどの国の炭素排出査察データをカバーし、各種研究機関に広く採用されている。
現在の炭素検査国際標準体系に基づいて、国際機関は中国の炭素排出量に対して普遍的にある程度の過小評価がある。例えば、中国がこれまで国際社会に提出した「気候変動国家情報通報」に比べて、英国の石油検査の2005年の中国の炭素排出量は7.6%を過小評価した。中国科学院の炭素特別項目に比べて、英国の石油検査の2005年の中国の炭素排出量は23%を過小評価した。
また、中国が2002年にWTOに加盟して以来、生産活動に基づく炭素排出量は需要活動に基づいて計算した炭素排出量より著しく高い。しかし、国際社会が現在採用している「領土内排出責任」の削減原則や、欧米の研究機関WIOD(世界投入産出データベース)やGTAP(世界貿易分析プロジェクト)などのデータベースのグローバル投入産出データに基づき、中国の炭素排出総量には他国が負担すべき炭素排出額が負担されている。既存の炭素検査の国際基準に基づいて、中国は先進国が60-100年かけて実現した排出削減過程を短い時間で完成し、困難な挑戦に直面している。
(二)中国の炭素排出検査システムとデータベースシステムの建設は早急に改善しなければならない
一つは歴史データの欠如が中国の国際気候交渉で空間を勝ち取るのに不利である。現在、中国生態環境部はそれぞれ「リストガイドライン」2006年版と関連関連文書に基づき、19942005、20102012、2014年の計5年間の炭素排出検査報告書を国連に提出した。しかし、歴史データの欠如は中国の炭素排出傾向に対する判断を支持することが難しく、国家の累積炭素排出量と一人当たりの累積炭素排出量の計算に対して、国外の機関の中国の炭素排出量に対する過小評価データが国際的に広く引用された「権威データ」となり、中国が国際気候交渉の中で公平な原則を利用してより大きな空間を勝ち取るのに不利である。
第二に、既存の中国の各階層の各炭素排出検査システムの完備度が低く、国家レベルの検査結果を効果的に検証し、支持することができず、炭素中和目標の中国での分解と実行に不利である。炭素排出査察はエネルギー消費レベルと主要化石エネルギーの炭素排出因子を基礎データとしなければならない。国と省級の間のエネルギー消費統計の歴史データには大きな違いがあり、近年は絶えず広がり、2015年の3%から2017年の4%以上に拡大している。各権威機関の調査統計による炭素排出因子には明らかな差があり、最高10%以上に達し、国に報告された炭素排出検査結果には12-19%の差があり、国際的に正負5%の誤差範囲を超えている。
二、企業レベルの炭素排出データ統合の中国外対比分析
企業のミクロレベルから見ると、炭素排出元データの源と把握、および炭素排出査察業務の展開の2つの面から中国外比較分析を展開することができる。
(一)中国の炭素排出データの出所ルートは拡大する必要がある
欧米諸国の炭素排出データの報告メカニズムは強制性とボランティア性の2種類に分けられる。重点分野の排出企業にとって、炭素排出データの報告は強制的であり、政府関連環境主管機構は最も全口径の原始データを把握している。重点排出分野に対する強制的な報告は政府部門が推進し、法律法規の制約と保障を受け、上から下への特徴を持っている。
アメリカ環境保護署(EPA)はアメリカの温室効果ガス強制報告の管理部門であり、2009年に公布された「温室効果ガス強制報告制度」は生産過程において年間二酸化炭素排出量が25000トンを超える企業に電子化の形式でデータを報告することを要求し、アメリカ環境保護署はこの部分のデータに対して記録、統計、検証と監査を行い、ネットワークに基づく炭素排出データベースを構築した。米国全土の炭素排出源の約85%をカバーし、31の工業部門と種類にまたがっている。
EU排出取引システム(ETS)は2005年に設立され、世界で最も早く設立された炭素取引市場である。市場運行規則に基づいて、このシステムはカバー範囲内の10000以上の固定排出装置及び航空業排出装置の運営者に年間単位で温室効果ガス排出データを報告することを要求している。
EU委員会はこの部分のデータをまとめ、加工、整理し、炭素排出の原始データベースを形成し、EU全土の40%の炭素排出量を合計した。
欧米の国家政府組織と環境主管機構が把握した炭素排出データは無料で公衆に照会することができ、主に政策制定と学術研究などの用途に用いられる。
欧米諸国の炭素排出データの自発的な開示は企業の自発的な行為であり、一部の非営利組織と商業機関はこのルートを通じて一部の炭素排出データを統合した。一部の欧米企業は商業利益や公益道徳に駆動され、特定のプラットフォームで炭素排出データを積極的に公開することを選択し、下から上への特徴を持っている。米指数編成会社の明晟氏は、企業の自主公開やモデルツールの試算を通じて、世界198カ国9600社を超える企業の炭素排出データを統合した。世界的な非営利団体であるグローバル環境情報研究センター(CDPと略称)は、企業の自主開示を通じて世界5500社の企業の温室効果ガス排出に関するデータを取得し、2020年にCDPに気候関連データを開示する企業の時価総額はG 20社の総時価総額の50%以上を占めている。
中国の炭素排出データの報告メカニズムは同様に強制的な報告と自発的な開示に分けることができる。炭素取引市場試験省(市)の環境主管部門は企業の強制報告を通じてデータを獲得した。20132016年に北京、天津、上海、重慶、湖北、広東、深セン、四川と福建の9省(市)は続々と炭素排出取引の試行を展開し、前後して企業の温室効果ガス排出情報開示に関する規定を公布し、電力、鉄鋼、化学工業、水泥、石化、製紙などを含む高エネルギー消費業界の重点炭素排出単位を要求し、現地生態環境庁(局)に年度炭素排出データを報告した。第三者機関の検証を経て、各排出企業の来年度の炭素排出割当額の制定に用いる。
現在、全国的な炭素排出権取引市場はすでに正式にスタートし、初めてカバーした2200社余りの電力業界の排出制御企業は生態環境部が制定した温室効果ガス排出計算と報告技術規範に基づき、当該部門の前年度の温室効果ガス排出報告書を作成し、排出量を明記し、毎年3月31日までに生産経営場所の所在地の省級生態環境主管部門に報告する必要がある。排出報告書に関連するデータの元の記録と管理台帳は少なくとも5年間保存されます。「第14次5カ年計画」期間中、鉄鋼、セメント、化学工業、建材などの8大重点エネルギー消費業界が統一排出権取引市場に組み入れられる見通しで、関連業界の重点企業も主管部門に年度炭素排出データを報告しなければならず、中国の炭素排出データのカバー度はさらに拡大する。
中国の一部の非営利組織は企業の自発的な公開を通じて一部の炭素排出データを獲得した。2016年国務院の「第13次5カ年計画」は、国有企業、上場企業、炭素排出権取引市場に組み入れられた企業が温室効果ガス排出情報を積極的に公開することを奨励した。現在、一部の国有企業、上場企業は積極的に呼びかけに応え、業界年報、社会責任報告などのキャリアの中で温室効果ガス排出データを自発的に公開している。また、一部の国際協力に参加した中国企業は工業・情報化部が発表した「グリーンサプライチェーン管理評価要求」に基づき、非営利プラットフォームで排炭情報を自発的に公開した。2021年6月28日、証券監督管理委員会は改訂された上場企業の年度報告と半年度報告フォーマット準則を発表し、上場企業が報告期間内の炭素排出情報を自発的に公開することを奨励した。上記の開示方式を通じて、中国の一部の非営利組織は一部の炭素排出データを把握した。
(二)中国企業の炭素検査業務は品質管理と人材備蓄の面で向上の余地がある
企業に炭素排出データの報告を強制する制度の枠組みと炭素排出取引市場メカニズムの中で、第三者機関が企業やプロジェクトの炭素排出データを検査し、データの真実性を確保することは国際的に通用する方法である。例えば、米国の「温室効果ガス強制報告制度」、オーストラリアの「温室効果ガスとエネルギー報告法案」などは、報告データの真実性とコンプライアンスを保証するために、企業が報告した炭素排出データは独立した第三者機関の検査と検証を経なければならない。世界中の投資家が企業の温室効果ガス排出に対する関心を持続的に高め、大手企業が炭素データの公開に力を入れ、権威ある外部認証サービスに頼ってデータの品質と信頼性を展示することを促している。世界大手企業連合会(the Conference Board)の研究によると、「スタンダード・グローバル1200指数」の成分株会社における社会責任関連指標認証サービスの購入比重は2013年の25%から2016年の38%に上昇し、このうち約90%の会社が購入した認証サービスは温室効果ガス排出査察に焦点を当てている。
国際的には、第三者機関が特定の国で炭素排出データの審査業務を展開するには、その国が認めた専門資質を獲得しなければならない。国際的な炭素検査資質は2006年に発表された炭素排出検査基準ISO 140643に基づいており、この基準は第三者の炭素検査業務の流れと操作を規範化し、文書調査、現場検査、人員インタビューなどを含み、サンプリングと品質管理などの方面の要求も含まれている。米国国家標準協会(ANSI)は米国で唯一温室効果ガス排出認証業務の資質を授与する機関であり、ANSIが認可した炭素検査機関は18社あり、証明書保有機関は米国全土とカナダの多くの地域で開業することができる。英国王立認可委員会(UKAS)は、英国国内の第三者査察機関に関連資質支援を提供している。
中国の第三者の炭素排出検査業務は主に2つのメカニズムに基づいて展開されている。
1つは炭素排出取引試験省(市)の政府入札または重点企業委託である。炭素排出取引試験省(市)の関連部門は国家発展改革委員会の2016年の「炭素排出権取引第三者検査機構及び人員参考条件」に基づいて第三者の炭素検査機構を募集し、登録し、機構登録庫から政府の購入或いは入札募集の形式を通じて第三者の炭素検査サービスを獲得し、費用は地方財政から支払う。例えば2021年6月、上海市生態環境局は入札を公開し、同市の鉄鋼、航空、交通、石化、化学工業などの分野の炭素取引試験企業の2020年度の炭素排出状況を検査した。一部の炭素排出検査プロジェクトも重点企業から委託することができる。例えば、北京大興空港は2020年3月に北京市生態環境局に重点排出単位のリストに組み入れられ、中国品質認証センターに2019年度の炭素排出の査察を依頼し、北京市の炭素排出権取引市場に参加するためにデータの根拠を提供する。
第二に、上場企業は自主的に開示する需要から第三者サービスを調達する。世界的な気候変動に対応するため、ますます多くの証券取引所が上場企業に査察された温室効果ガスの排出量を公開することを要求したり奨励したりしている。例えば、上交所に上場している Industrial Bank Co.Ltd(601166) は、安永華明会計士事務所に「企業社会責任報告」に開示された二酸化炭素排出量の検査を依頼した。
中国の第三者炭素検査機関の数は多く、専門性は依然として向上の余地がある。各試験省(市)の環境主管部門は国家発展改革委員会の2016年の「炭素排出権取引第三者検査機構及び人員参考条件」に基づいて炭素検査機構を選考し、登録資金、検査員数、プロジェクト経験などを規定した。例えば、「北京市炭素排出権取引査察機構管理弁法(試行)」は、査察機構はクリーン発展メカニズム(CDM)執行理事会の承認を得なければならないか、国家発展改革委員会の届出を経て、3名(含む)以上の当市の届出資質を持つ査察員を有し、関連人員の職名と就職経験に対して要求した。
数量から見ると、現在試験省(市)の中で選考・届出を受けた本土の第三者査察機関の数は145社に達し、北京地区だけで28社に達している(表1)。
中国第三者の炭素検査機関の監督管理システムが不十分で、現在関連資質コンサルティング認証基準が公布されていないため、資質を通じて従業機関の検査能力と市場信用を区別することができず、同時に監督管理システムを補うことができる業界協会が不足しており、一部の地方が科学研究部門、炭素資産管理会社、工事コンサルティング会社などの機関をその中に組み入れ、専門性が十分に保証されていない。炭素検査技術の面では、中国第三者の炭素検査業務は国際実操と同様にISO 140643標準に従っているが、サンプリングと品質管理の面での詳細な完備度は国外のリードする炭素検査機構と比較して一定の差がある。
三、炭素データの応用状況
現在、中国外の炭素排出データは主に2つの分野に応用されている。1つは信用格付けと信用分析に統合され、2つはESG投資戦略の重要な指標である。
(一)中国の炭素データの信用格付け統合はスタート段階にある
炭素排出データは国際格付け機関によって企業信用リスクを分析する重要な参考として、信用格付けと信用分析に関する業務に統合されている。ムーディーズ格付け(MIS)の「ESG信用影響スコア(ESG Credit Impact Score)」は、企業信用格付けに基づいて、環境、社会、企業ガバナンスの3つの面についてそれぞれ1-5級の採点を行い、最終的に総合ESG信用影響スコアを得、このスコアが高いほど企業が受けたESGのマイナス影響が大きいことを代表している。その中で、「炭素転換(Carbon transition)」は環境部分の重要な考察指標の一つであり、このプロジェクトの採点は企業の炭素排出データに関連している。
ムーディーズ分析(MA)の「気候リスク情景分析(Climate Risk Scenarios)」は環境リスク変数とマクロ経済、金融変数を結合し、専門的な気候リスク評価モデルを構築し、市場参加者に物理リスクと低炭素転換リスクの総合評価を提供し、異なる情景の下での圧力テストとセットのリスク管理方案を含む。ここで、炭素排出データはモデルにおける重要な環境リスク変数の一つである。ムーディーズが買収した子会社2-4-7はムーディーズESG Solutionsプレートの構成部分として、気候関連ソリューション(Climate Solutions)のサービスを提供している。すなわち、世界5000社以上の上場企業の環境リスク開放、温室効果ガス排出炭素足跡、化石エネルギーデータなどの3つの指標を分析することで、企業が直面している気候リスクと財務リスクに対する潜在的な影響を明らかにする。資産の気候リスク開放データを通じて投資家の職務遂行調査を支援し、投資意思決定を形成する。
中国では、炭素排出データを信用格付けや信用分析に統合する応用モデルが模索されている。2020年10月、生態環境部、国家発展改革委員会、中国人民銀行、銀保監会、証監会の5部委員会は共同で「気候変動への投融資促進に関する指導意見」を発表し、その中で「信用格付け機関が環境、社会、ガバナンスなどの要素を格付け方法に組み入れることを奨励する」と明確に述べた。現在、中国の格付け機関は国際責任投資機関PRI(Principles for responsible investment、略称PRI)で声明に署名し、その信用格付けと信用分析にESG関連要素を組み入れることを公開約束しているが、公開公開公開された情報から見ると、中国の格付け機関はまだ格付け方法の中でESG要素を明らかに体現していない。
(二)中国ESG投資の炭素データ応用シーンはさらに豊かになる見込み
国際的には、炭素排出データは多くのESG投資戦略における重要な参考指標である。ESG投資理念とは、E(環境)、S(社会)及びG(会社ガバナンス)の三大要素に関する指標を投資意思決定プロセスに組み入れることであり、その中のE(環境)は投資機構が高排炭企業の炭素転換、企業活動の炭素排出が気候に与える潜在的な影響の評価と考慮に関連し、炭素排出量はその中の重要な指標である。
国際的に主流のESG投資戦略では、負のスクリーニング法(exclusion)、最適スクリーニング法(best in class)、テーマ投資(thematic)、積極所有権(active ownership)などが企業の炭素排出データの運用に関連している。オーストラリア最大の投資管理機関クイーンズランド州投資会社(QIC)は、アジアの自動車メーカーに「積極的な所有権」ESG投資を行った後、後者が製品の炭素足跡業績と会社のガバナンスに重大な問題があることを認識し、同社の改善を監視し始めた。メーカーは3カ月後に新債券を発行した後、QICは債券の価格設定が投資家が直面しているESGリスクを補償できないと判断し、1級市場取引に参加することを拒否し、財団会社にフィードバックを提供した。
炭素データは国際グリーン金融製品の評価認証にも応用されている。持続可能な連結債券(SLB)は、2019年のヨーロッパで最初に登場し、債券条項を発行者の持続可能な発展目標に連結した債務融資ツールを指す。連結目標は重要業績指標(KPI)と持続可能な発展業績目標(SPT)を含み、発行者の運営に核心的な役割を果たす持続可能な発展業績指標と重要業績指標の量子化評価目標をそれぞれ代表する。重要なパフォーマンス指標が期限内に所定の持続可能なパフォーマンス目標に達していない場合、債券条項の調整がトリガーされます。2019年、イタリアの国家電力会社(ENEL)が発行したSLB債は「直接温室効果ガスの排出を減らす」ことをKPIに設定し、「2030年末までにキロワット時当たりのエネルギー産出に対応する温室効果ガスの排出が125 g以下になる」ことをSPTに設定し、年間単位で炭素排出削減状況を公表することを約束し、第三者機関を招聘して関連指標を検証し報告した。炭素排出削減量が所定の目標を達成しなければ、債券金利は2031年から0.25%上昇する。
中国では、炭素排出データはグリーン金融製品を評価認証する重要な指標の一つである。2021年2月、中国は初めて炭素排出削減に焦点を当てた「炭素中和」債券を発売した。この債券の特徴の一つは、専門第三者機関が炭素排出削減などの環境効果を量子化評価し、債券発行後の存続期間内のプロジェクトの進展状況と炭素排出削減効果の実現状況を持続的に公開し、その中には企業の温室効果ガス排出削減量に対する核証と測定が含まれている。2021年5月、中国も持続可能な発展関連債券(SLB)を発売した。現在国内で発行されているSLB債券はまだ炭素排出削減目標と関連していないが、「3060」目標が徐々に定着するにつれて、将来の発行者は炭素排出関連指標を持続可能な発展業績指標に設定する可能性が高い。炭素データの中国ESG投資戦略における応用はまだ初歩的な段階にある。現在、中国の投資機関のESG投資戦略は負のスクリーニング法を主とし、例えば投資組合の中で年間炭素排出量が高すぎる企業をスクリーニングし、関連するESGリスクを回避している。それ以外に、炭素排出の他のESG投資戦略における応用シーンはまだ豊富である。
四、総括と提案
中国外の対比分析を通じて、中国は炭素データの統合と応用の面で国際先進経験と比較して、依然として異なる程度の差があることが分かった。
マクロレベルから見ると、中国の炭素排出査察基準体系の制定における発言権は向上しなければならない。先進国は炭素排出査察方法体系とデータベース建設体系の国際言語権を握り、炭素排出査察基準体系の制定における主導的な地位と炭素排出国際データベースに対する独占を体現し、言語権の傍落は中国が国際気候交渉の中で空間を勝ち取るのに不利である。
中国の各階層の炭素排出査察システムはまだ完備されておらず、国の炭素中和目標の分解と達成を効果的に支えることは難しい。
ミクロレベルから見ると、中国と国際先進レベルの差は主に3つの面に現れている。
一つは企業の炭素排出データの報告と把握である。欧米諸国の関連立法活動は比較的早くスタートし、強制的な炭素排出データ報告制度の実施に法律保障と実行根拠を提供した。中国は現在、炭素排出データの強制的な報告に関する立法活動がまだ空白の状態にある。また、中国の炭素排出データ統合機構はまだスタート段階にあり、データ規模と品質は国外の機構と比較して一定の差がある。
第二に、炭素検査業務の実践である。中国の炭素排出検査機構は現在、炭素取引試験省・市から認可されており、全国的な資質認証基準はまだなく、実操の面では同じ国際基準を参照しているが、サンプリングと品質管理の面での詳細な完備度は国外のリードする炭素検査機構と比較してまだ向上していない。
三つ目は炭素データ応用である。国際先進レベルに比べて、中国の炭素排出データの投資における応用シーンは相対的に少なく、多元化サービスシステムはまだ確立されていない。
中国の炭素排出データ報告メカニズムの整備に伴い、中国の炭素データの蓄積状況は徐々に改善されている。この背景の下で、強制的に炭素データを開示する公共品の属性を積極的に発揮し、国外のやり方を参考にし、強制的に炭素データを開示する公開、透明と共有を強化し、炭素計算、炭素検査、グリーン認証、ESG格付けなどの商業分野と研究分野により広く応用させ、強制的に炭素排出データを開示する応用シーンを完備させることによって、「3060」目標の完成に対してより良い支持を形成しなければならない。
(著者:中債資信評価有限責任会社マクロ研究本部総経理陳代娣、ベテランアナリスト李昕、アナリスト肖思瑶)
