\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 988 Chifeng Jilong Gold Mining Co.Ltd(600988) )
核心的な観点.
会社は生産量の増加が最も速い金企業の一つである。現在、会社は「金を主とする」発展戦略を確立し、2021 H 1会社は鉱物金の生産量3.9トンを実現し、前年同期比225.62%増加し、当期の金の生産量の増加率は全国第1位となった。会社の生産経営が徐々に金に転向するにつれて、会社の業績も引き続き強くなった。2021年前の第3四半期の会社の粗利率は32.4%に達し、2020年より約1.6 pct上昇した。会社の純金利は21.72%に達し、5年ぶりの高値を記録した。
短中長期要因が共振を触媒し、金業界は好機を迎えている。短期的に見ると、FRBの利上げプロセスはすでに始まっており、過去の利上げ過程を振り返ると、金の利上げ開始後1年と半年の平均上昇下落幅はそれぞれ6.67%、7.81%で、リスク要素の放出は金価格に明らかな推進作用がある。また、2022年3月31日現在、世界最大の金ETFの持倉トン数は年初より11.9%増加し、市場力も金の強さを推進している。中期的に見ると、現在のインフレ予想は強い。2022年2月、米国のCPIは前年同期比7.9%増加し、40年ぶりの高値を記録した。3月31日現在、米国の2年-10年債の金利差は0.04%に下がった。長期的に見ると、欧米などの対ロシア制裁は引き続きエスカレートしており、現在、金融分野でロシアのSWIFTや一部の外国為替使用を制限している。この背景の下で、私たちはドルが世界の外貨準備高の中で占める割合が2021年第3四半期の59.2%の基礎の上で加速して下落することを予想して、世界各国の外貨準備高は次第に金などの実物資産に接近して、それによって金の準備需要の上昇を牽引します。
生産を上げて本を下げて総合的に推進し、内功は着実に輝かしい時を迎えている。会社は現在、金の生産量を引き続き向上させ、金のコストを下げている。生産量の面では、会社の中国の多くの鉱区が新たに鉱石処理プロジェクトを増やしている。五龍鉱業3000トン/日選工場はすでに運営を開始したと予想されている。吉隆鉱業技術改革800トン/日プロジェクトは2022年末に完成する予定だ。また、同社の2021年中報によると、2022年のラオスのSepon鉱山の金生産量は10-12トンに達し、2021年より最高4トン増産できると予想されている。コスト面では、近年、会社の新しいプロジェクトが徐々に投入されているが、関連プロジェクトは建設初期に一部の設備を調整する必要があるため、採鉱業の粗金利は一定の下落傾向にあるが、2020年には反発し、37.4%に達した。今後、ラオス関連プロジェクトとワサ基建プロジェクトの建設が徐々に完成し、生産が開始されるにつれて、会社の金生産コストは持続的に下落する見込みで、採鉱業業務の粗金利レベルは向上する見込みだ。
投資アドバイス
金の価値は絶えず際立って、会社の発展計画は明確で、会社の未来の業績は持続的に増加すると予想して、20212022/2023年の会社の帰母純利益はそれぞれ7.95200425.29億元で、対応するEPSはそれぞれ0.45/1.05/1.25元です。2022年4月11日の終値は21.73元で、対応PEはそれぞれ48.70/26.62/17.36倍だった。業界の景気と結びつけて、私たちは会社の発展をよく見ています。最初に上書きし、「強く推奨」の評価を与えます。
リスクのヒント
国際地政学的変化、COVID-19疫病の繰り返し、環境保護政策の変化。
