\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 180 Goldenhome Living Co.Ltd(603180) )
事件:会社は2021年の年度報告書を発表した。報告期間中、会社は34.48億元の売上高を実現し、前年同期比30.61%増加した。帰母純利益は3億3800万元で、前年同期比15.49%増加した。基本1株当たり利益2.31元/株。このうち、同社の第4四半期の単四半期の売上高は12.28億元で、前年同期比19.87%増加した。帰母純利益は1億8000万元で、前年同期比24.88%増加した。
原材料価格が上昇し、会社の粗利率が圧迫された。報告期間中、会社の総合粗金利は30.48%で、前年同期比2.24%下落した。主に原材料価格が大幅に上昇し、会社の営業コストが上昇したためだ。このうち、2021年第4四半期の単四半期の粗利率は32.82%で、前年同期比0.14%増加し、前月比1.46%増加した。
費用管理の効果が現れ、純金利は前年同期比で下がった。会社の期間費用率は21.38%で、前年同期比0.27%減少した。販売/管理/財務/研究開発費用率はそれぞれ11.76%/4.65%/-0.16%/5.13%で、それぞれ前年同期比-0.02%/-0.45%/0.14%/0.05%変動した。粗利率の低下に制限され、報告期間中の会社の純金利は9.71%で、前年同期比1.33%減少した。このうち、21 Q 4単季の会社の純金利は14.58%で、前年同期比0.57%増加し、前月比6.72%増加した。
全品類の配置は日増しに完備し、たんす、木戸の業務は目立っている。会社は品類の多元化の配置を推進することを堅持して、ブランド、ルートの優位性は持続的にエネルギーを与えて、食器棚の業務は安定して成長して、食器棚、木門の新品類は急速に発展します。報告期間中、会社の食器棚/たんす/木戸業務は、それぞれ24.8/8/0.84億元の売上高を実現し、それぞれ前年同期比19.62%/60.33%/242.17%増加し、売上高に占める割合は71.94%/23.21%/2.44%だった。
小売ルートに焦点を当て、全ルートの発展モデルを持続的に深化させる。会社は小売ルートを核心とすることを堅持し、多ルートの配置は流量の断片化傾向に対応する。報告期間中、会社の小売/大口/海外ルートはそれぞれ営業収入20.7/11.45/1.64億元を実現し、それぞれ前年同期比29.4%/28.22%/51.37%増加し、営業収入に占める割合はそれぞれ60.05%/33.21%/4.75%だった。2021年末現在、同社は計3031店の販売店を持ち、前年同期比569店増加し、それぞれ食器棚/たんす/木戸/戸棚整備館1720919/388/35店を所有している。また、同社には31の直販店がある。
投資提案:会社は全品類、全ルートの戦略配置を引き続き深化させ、品類の開拓表現が明るく、ルートの実力が絶えず増強され、会社は202223/24年にEPS 2を実現できると予想されている。73/3.42/4.23元/株で、対応PEは12 X/9 X/7 Xで、「推薦」の格付けを維持している。
リスクヒント:経済成長が予想に及ばないリスク;市場競争が激化するリスク。
