\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 557 Chacha Food Company Limited(002557) )
事件:会社は2021年年報を発表した。2021年度、会社は営業総収入59.85億元を実現し、yoy+13.15%である。帰母純利益は9.29億元、yoy+15.35%である。非帰母純利益7.99億元、yoy+15.95%。単Q 4、会社は営業総収入21.03億元を実現し、yoy+28.39%を実現した。帰母純利益は3.34億元、yoy+21.46%である。非帰母純利益3.08億元、yoy+31.57%。
Q 4売上高が加速し、ナッツの成長率が目立った。同社の21 Q 1-Q 4社の売上高はそれぞれ13.79億元、10.01億元、15.02億元、21.03億元で、前年同期比+0.22%、-12.70%、+0.71%、+28.3%上昇した。製品別に見ると、国葵の21年間の売上高は39.43億元で、前年同期比5.86%増加し、上半期の成長率は-4.29%/1426%増加した。ナッツの21年の収入は13億6600万元で、前年同期比43.82%上昇し、上半期の成長率は50.52%/40.63%で、そのうち小黄袋の売上高は10億元近く、小藍袋、毎日ナッツオートミールの売上高はいずれも1億元を超えた。チャネルの面では、2021年、チャネル精耕戦略が初めて成果を上げ、チャネルデジタル化プラットフォームは端末サイトの数が12万社近くを掌握すると同時に、新しいチャネルを持続的に開拓し、TO-B団体購入業務、飲食チャネル協力、栄養配給業務などの新しいチャネルを積極的に突破した。地域別に見ると、南方区、北方区、東方区、電子商取引、海外はそれぞれ3.56%、21.70%、18.78%、11.03%、10.16%増加し、電子商取引プレートの調整効果は著しい。
粗金利の上昇が顕著で、費用の投入が安定している。21 Q 4の粗利率は33.43%で、前年同期+5.24 pct、環比+1.30 pct、21年間のヒマワリの粗利率は前年同期+0.78 pct、ナッツの粗利率は前年同期+0.97 pct、全体の粗利率は前年同期+0.06 pctで、主な製品構造のアップグレード、規模効果、値上げが体現されると予想されている。21 Q 4会社の販売費用率は12.42%で、前年同期+5.59 pct、21年会社の販売費用率は10.10%で、前年同期+0.33 pctで、主要な会社の最盛期にマーケティングの投入を増やし、年間の費用の投入は比較的安定していると予想されている。総合的に見ると、21 Q 4社の純金利は15.90%で、前年同期比-0.90 pctだった。21年の純金利は15.52%で、前年同期比+0.29 pctだった。
製品、ルートは持続的に分裂し、長期的な発展は支えを備えている。製品の面では、「葵珍」のハイエンド第一ブランドを作り、青い袋は藤椒瓜子、海瓜子、陳皮瓜子などの新しい風味を発売した。ナッツは毎日ナッツを戦略の重点とし、ナッツ礼製品のマトリックスを作り、ハイエンドナッツ、風味ナッツの新製品を孵化させる。ルート方面:ルートの精耕を持続的に推進し、百万の端末を作り、差別化製品とマーケティング方案は弱い市場の向上と県・郷のルートの浸透を促し、2 B、飲食、コミュニティ団体購入などの新しいルートを推進し、電子商取引ルートの位置づけを明確にし、海外は東南アジア市場などに焦点を当てている。
投資アドバイス:「購入」格付けを維持します。疫病が国葵の短期動販を刺激し、長期成長を支えていることを考慮して、利益予測を引き上げた。同社の22-24年の売上高はそれぞれ70.71/81.76/93.24億元、純利益はそれぞれ11.46/13.48/15.41億元(前回22、23年はそれぞれ11.22/13.41億元)、EPSは2.26/2.66/3.04元(前回22、23年はそれぞれ2.21/2.64元)で、「購入」の格付けを維持している。
リスクヒント:新製品の販売が予想に及ばず、ルートの開拓が予想に及ばず、食品安全事件。
