重要なポイント:
市場の回顧:この2週間の証券会社指数は3.5%上昇し、上海深300指数2.1 pctに勝った。この2週間(3.28-4.8)の上証指数は1.2%上昇し、深証成指は0.9%下落し、上海深300指数は1.3%上昇し、創業板指は2.6%下落した。非銀金融(申万)は3.3%上昇し、下落幅は7/31上昇し、上海深300指数に2ポイント勝った。このうち、証券会社の指数は3.5%上昇し、上海深300指数に2.1ポイント勝った。
上昇幅上位5社は、 Guoyuan Securities Company Limited(000728) (+1.3%)、 Boc International (China) Co.Ltd(601696) (+9.8%)、 Huaan Securities Co.Ltd(600909) (+7.1%)、 Shanghai Chinafortune Co.Ltd(600621) (+7%)、 Hongta Securities Co.Ltd(601236) (+6.5%)だった。上昇幅5位の証券会社は、 Haitong Securities Company Limited(600837) (-0.6%)、 Caitong Securities Co.Ltd(601108) (-1.2%)、 Guolian Securities Co.Ltd(601456) (-2.3%)、 Caida Securities Co.Ltd(600906) (-3.1%)、 Chinalin Securities Co.Ltd(002945) (-5.6%)だった。
業界週間データ:両市の日平均株価基取引量は高位を維持する
仲介業務:先週(4.4-4.8)上海と深センの両市の1日平均株価ベースの成約額は10126億元で、前月比0.2%上昇した。日平均株価の取引量は3月の高値より小幅に下落したが、全体的に高位を維持している。投資銀行業務:先週(4.4-4.8)株式融資規模196億元(環比-20%);このうちIPO融資規模は67億元(環比-50%)、再融資規模は129億元(環比+15%)だった。債券の発行については、今年1～3月の企業債と社債の発行規模はそれぞれ975億元、7478億元で、発行規模は前年同期比9%と-11%増加した。
資本仲介業務:先週金曜日(4.8)、上海と深センの両市の融資融券残高は16565億元で、前月比-0.2%だった。両融残高がA株の総流通時価総額に占める割合は2.57%で、環比は小幅に上昇した。
業界要聞:金融安定制度を完備し、全面的な登録制改革を持続的に推進する
(1)4月6日、中央銀行は「金融安定法」草案について公開的に意見を求めた。具体的に見ると、「金融安定法」は金融安定の仕事メカニズムを明確にし、各方面の責任を圧縮し、処理レベルを明確にし、処理資金プールを設立し、権利と責任の整合、公平で秩序ある処理資金の手配を明確にし、金融安定保障基金を明確に設立し、基金は金融機構、金融インフラなどの主体が調達した資金及び国務院が規定したその他の資金から構成され、国務院金融委員会が統一的に管理している。
(2)4月9日、易会満は上場企業協会の代表大会で積極的な信号を伝えた。新たな自主開放実務措置の研究と発表を急ぎ、上海深港通標の範囲を着実に拡大し、上海倫通メカニズムの開拓と最適化を推進し、商品と金融先物市場の双方向開放を着実に拡大する。中米の監査監督管理協力の成果を推進し、資本市場の高レベル開放のために予想できる国際監督管理環境を構築する。
投資アドバイス
政策の面では、資本市場の深化改革が急速に推進され、安定成長政策が強化され、金融市場の安定措置が持続的に打ち出され、株式発行登録制の全面的な実行が加速し、業界の発展の限界が良好になる見込みだ。推定値の面では、現在、証券会社のプレートPBの推定値は1.44 xにすぎず、ここ10年のPBの10%の桁数にあり、プレートの安全境界が高い。富管理の転換下の頭部証券会社の投資機会に注目し、業界の「増持」格付けを維持することを提案した。
リスクのヒント
マクロ経済の下りリスク;2級市場の大幅な下落リスク;業界競争がリスクを激化させるなど。
