\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 180 Goldenhome Living Co.Ltd(603180) )
同社は4月12日に2021年年報を発表し、年間収入は34.5億元で、同30.6%増加し、高速成長を維持している。会社は多ルート多品種の開拓を固め、成長潜在力が大きく、購入格付けを維持している。
評価を支えるポイント
収入は高増加を維持し、ルート拡張駆動品類の放出量を維持する。2021会社の収入は34.5億元で、同30.6%増加した。純利益は3億4000万元で、同15.5%増加した。そのうちQ 4の収入は12.3億元で、同19.9%増加し、純利益は1.8億元増加し、同24.9%増加し、収入と利益は高い成長率を維持した。製品別に見ると、会社の食器棚業務は安定しており、収入は24.8億元で、同19.6%増加し、食器棚業務は急速に増加し、収入は8.0億元で、同60.3%増加した。多品類の高増は一方では会社が製品価格帯を広げ、G 9などの高定製品を発売することで客単値を高める一方で、ルートの拡張運動エネルギーが強い。期末までに、会社の小売ルートは3062軒(+569軒)で、そのうち食器棚/クローゼット/木門はそれぞれ135197/207軒増加し、多品類ルートの拡張は収入の持続的な増加を推進した。
ルート別に見ると、大口小売はいずれも高成長だ。小売ルートの収入は20.7億元で、同29.4%増加し、主要系会社はルートの沈下変革を積極的に推進し、商圏管理を強化した。同時に、既存の家装、整装業務モデルのアップグレードを推進し、小売ルートのカバーを強化し、市場競争力を強化する。大口ルートの収入は11.5億元で、同28.2%増加し、逆勢の高増加態勢を維持した。会社は大口リスク管理を強化した上で、良質な不動産顧客資源の獲得を強化し、将来長期的な良性成長を維持することが期待されている。
費用管理は良好で、将来の注文は十分です。2021年の粗金利は30.5%で、2.2 pct下落し、主に原材料価格が上昇し、大口業務がコストを完全に転嫁できなかった。期間中の費用率は安定して下落し、管理費用率は0.45 pct下落し、会社の良好な費用コントロール能力を示した。期末会社の契約負債は4.2億元で、同20.1%増加し、会社の良好な受注状況を示し、成長運動エネルギーは比較的に良い。
会社が多様な製品ルートの開拓の下で高速発展を維持することを期待している。小売の面では、会社は品類の融合をしっかりと行い、スターの食器棚に頼ってクローゼットの木戸の急速な放量を牽引し、新品類は依然として急速な拡張段階にあり、2022年にクローゼットと木門ルートは依然として急速な成長を維持すると予想されている。大口業務では、2021年に会社は多くの良質な不動産企業と戦略集採協定を締結し、長期的な良性発展を保障している。私たちは会社が多様な製品ルートの駆動の下で市場シェアを向上させることを期待しています。
評価
2021年から2023年までの売上高は43.7/53.0/62.6億元、純利益は4.3/5.1/6.0億元、1株当たりの収益はそれぞれ2.8/3.3/3.9元と予想されている。市場収益率はそれぞれ11/10/8倍だった。購入格付けを維持する。
評価が直面する主なリスク
業界競争が激化し、新製品の開拓が予想に達しず、原材料価格が変動している。
