\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 311 Guangdong Haid Group Co.Limited(002311) )
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同社は2021年報を発表し、年間売上高は859億9900万元で、前年同期比42.56%増加した。帰母純利益は15.96億元で、前年同期比36.73%減少した。非純利益15.19億元の控除を実現し、前年同期比38.22%減少した。
コメント:
売上高が高くなり、生産能力が向上し、原材料の値上げによって粗利率が小幅に低下した。
2021年、会社の飼料販売量は1963万トンで、全国の飼料総生産量の約6.69%を占め、そのうち対内販売は86万トン、対外販売は1877万トンで、前年同期比28%増加した。鳥飼料、豚飼料、水産飼料の販売量はそれぞれ944460/467万トンで、前年同期比11%/100%/21%増加した。2021年、会社は新たに500万トン近くの生産能力を投資し、飼料工場を30社以上追加し、生産能力を約370万トン増加した。2021年、飼料原材料の価格は急速に上昇し、同時期の養殖は周期価格の低位に始まり、会社の上下両端が圧力を受け、飼料業務の粗金利は9.08%で、前年同期より1.24%減少した。
産業チェーンの上下流の配置は、人材と研究開発の投入を増やし、科学技術化農牧企業を構築する。
会社は飼料を核心とし、大口原材料貿易業務を展開し、規模調達、原料代替の優位性によって原材料調達コストを下げ、未来の原材料価格の高位運行傾向に対応する。下流は飼料端で生豚養殖、水産養殖、鳥産業チェーンに拡張した。同社は21年に6億5300万元を投入し、前年同期比36.24%増加した。会社の研究開発チームは3000人を突破し、飼料、養殖、生物製品の面で研究開発と革新を計画し、会社を科学技術化農牧企業にする。
収益予測、評価、評価
会社の22-23年の売上高はそれぞれ106162129511億元(元の値975.41120124億元)、帰母純利益はそれぞれ24.25/48.70億元(元の値27.19/40.10億元)と予想され、同時に24年の利益予測売上高は158626億元、帰母純利益は64.19億元、EPSはそれぞれ1.46/2.93/3.86元/株で、対応PEはそれぞれ40/20/15倍で、会社の歴史的推定値の中枢を参考に、会社に2022年27 xPEを与え、目標価格は79.11元である。「購入」格付けに引き上げます。
リスクのヒント
動物疫病極端な天気豚の価格は長期的に低い。消費回復は予想に及ばなかった。
