\u3000\u3 Guangdong Shaoneng Group Co.Ltd(000601) 117 China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) )
イベント:
2022年4月13日、会社は経営状況の簡単な報告を発表し、2022年1-3月、会社の累計営業収入は354.79億元で、前年同期比41.34%増加した。累計新規契約額は1039億14000万元で、前年同期比90.05%増加した。建築工事請負の新規契約は990.31億元で、そのうち化学工事の新規契約は694.03億元、インフラの新規契約は270.22億元、環境管理の新規契約は26.06億元である。
投資のポイント：
会社の経営は安定しており、新規契約額と収入は大幅に増加している。
会社の第1四半期の累計営業収入は354億7900万元で、前年同期比41.34%増加した。新規契約額は1039億14000万元で、前年同期比90%大幅に増加した。建築工事請負契約は990.31億元で、そのうち化学工事は694.03億元である。インフラストラクチャの新規契約は270.2億元である。環境管理は26.06億元の契約を新たに締結した。調査設計監理コンサルティング新契約13.42億元;実業と新材料の販売は22.94億元である。現代サービスは11億3700万元の契約を結んだ。第1四半期の会社の新規契約額が人民元5億元以上の重大契約は全部で39個で、BDO、ポリ塩化ビニル、焼塩基、分解性プラスチック、多結晶シリコンなどの化学工業プロジェクト、農業、環境保護などのプロジェクトを含む。会社は国内で930.08億元の契約を締結し、前年同期比86%増加した。海外では109.06億元が新たに署名され、前年同期比135%増加し、中国の海外業務はいずれも高速成長を実現した。
化学工業業界は建設工事で反発を迎え、会社の工事業務は利益を得る見込みである。
化学工業業界は周期的な特徴を持っている。2020年に疫病の影響で経済が衰弱し、化学工業業界の投資が減速した。世界経済の回復に伴い、化学工業業界の新規需要が旺盛になり、同時に海外生産が制限され、中国の化学工業製品の景気回復は業界投資の急速な回復を牽引した。2021年に入り、二重炭素政策の下で、化学工業業界の一部の差別化生産能力の拡張速度が加速し、差別化の拡張周期をもたらした。化学工業業界の上場企業の建設工事/固定資産を見ると、2018年以来、化学工業業界の建設工事は拡張状態にあり、2020年に疫病の影響を受けて小幅に下落し、2021年に強い反発を迎えた。現在、エネルギー消費の二重制御、化学工業製品市場の転換、化学工業施設の安全性と環境保護の要求が絶えず高まっている強力な駆動の下で、全業界は急速に立ち後れた生産能力を淘汰し、新旧の運動エネルギーの転換を加速させ、化学工業企業の退城入園プロセスが加速し、未来の化学工場の移転入園、化学工業団地のアップグレード改造などの分野には大きな市場機会が埋蔵されている。同時に、二重炭素政策と環境保護の要求は新しい化学工業製品の需要を生み出し、新しい材料分野の国産代替プロセスが加速し、会社は長年の技術蓄積を通じて、新しい材料工事プロジェクトの爆発的な成長の中で利益を得ることができる。2022年第1四半期の表現から見ると、会社の新規契約額は大幅に上昇し、化学工業業界の生産能力拡張の傾向とは密接に関係している。
核心技術を専門に研究し、工事と実業の発展を支える。
China National Chemical Engineering Co.Ltd(601117) 科学技術と現実生産力を結びつける架け橋として、「産学研設」協同イノベーションモデルを十分に発揮し、備えた技術研究、工程拡大とシステム集積能力を利用して、実験室から工業化までの科学技術イノベーションチェーンの中で重要な役割を果たすことができる。その中で、カプロラクタム技術はすでに実業転化を実現した。ヘキサジニトリル、エアロゲル、PBATなどの新材料プロジェクトが完成し、ディーゼルエンジン排ガス触媒、エポキシプロパンなどの技術が、実業プロジェクトの実施を計画している。同社はまた、ポリオレフィンエラストマー(POE)、環境保護触媒、PBAT、ASA樹脂、ポリイミド、難燃ナイロン、ナイロン12、ゴミガス化、水素エネルギー貯蔵輸送などの中・ハイエンドの高付加価値製品技術分野に焦点を当て、重要技術の小試験研究開発、中試放大和産業転化を秩序正しく推進している。石炭製天然ガス、石炭製エチレングリコール、粉炭熱分解、大型メタノール、大型合成アンモニア、尿素、湿式リン酸、大型純アルカリ、多結晶シリコン、光熱発電、LNGタンク、溶融塩タンクなどの技術はEPCプロジェクトに応用されている。強力な技術備蓄保障により、会社は限られた市場で無限の可能性を発揮します。
三大新材料プロジェクトは生産開始に近づき、複数の建設プロジェクトが着実に推進されている。
会社はヘキサジニトリルとナイロンの新材料、エアゲル、分解性プラスチックの三大化学工業の新材料プロジェクトを順調に推進している。天辰斉翔己二ニトリルプロジェクトはすでに全体的に中交、投入試験生産の交錯期に入り、生産に必要な大口化学工業原料がすでに入場した。現在、アクリロニトリル装置はすでに合格製品を生産している。ヘキサジアミン装置は3月31日に1回の運転に成功し、装置は順調に第1陣の合格製品を生産し、製品の品質は優級品に達した。ヘキサジニトリル装置は2022年4月上旬に合格品を産出する予定である。華陸新材エアロゲルプロジェクトは2022年2月27日に使い捨て運転に成功し、現在、第1陣の合格シリコンナノエアロゲル複合断熱フェルト製品を生産している。年間10万トンのPBAT分解性プラスチックプロジェクトが順調に完成し、試作段階に入った。同時に、会社の他の複数のプロジェクトも突破的な進展を遂げた。会社はエポキシプロパンプロジェクトとリン化学工業プロジェクトの建設に投資し、炭素三産業チェーンと「リン鉱-リン酸-高純リン酸-リン酸鉄-リン基ハイエンド化学品」産業チェーンをさらに構築し、実業版図を拡大する予定である。第14次5カ年計画期間中、会社は優勢に立脚し、主業に焦点を当てることを堅持し、戦略的新興産業を核心とし、産業チェーンの上下流に伸び、一体化優勢を形成し、より広い市場に向かう。
利益予測と投資格付け:20212022/2023年の帰母純利益はそれぞれ43.38、63.49、75.68億元で、PEに対応するのはそれぞれ14.01、9.57、8.03倍で、「購入」格付けを維持する。
リスク提示:市場競争が激化するリスク、下流需要が予想に及ばないリスク、生産安全環境保護リスクプロジェクトの建設進度が予想に及ばないリスク、世界疫病のコントロールが予想に及ばないリスク、下流需要が予想に及ばないリスク、実業製品の価格変動リスク、研究プロジェクトの失敗リスク
