上流の生産能力は増加し、産業は低迷し続けている。ここ数年来、祖先の鶏の一環は持続的な利益を実現し、中国の白羽肉鶏の種まき量は2019年から引き続き高位にある。2021年、対米輸入の再開と中国の白羽肉種鶏の自繁能力の向上に伴い、中国の祖先の更新量は高位に増えた。中国牧畜業協会によると、2021年に中国の白羽肉鶏は累計124.6万羽を更新し、前年同期比24.3%増加し、全体的に上流の生産能力が十分である。2021年上半期の下流拡大で大きな鶏苗の需要が形成されたため、2021年上半期の両親の鶏苗価格は最高72.14元/セットに上昇し、前年同期比266.7%近く上昇した。商品代鶏苗は最高5.18元/匹に上昇し、2020年末より2455%上昇した。
業界の損失は親世代の販売台数の低下を推進し、米鳥インフルエンザや種子導入の減少を招いた。しかし、生産能力に余裕があり、鶏肉の価格が予定通り上昇しなかったため、下流の価格の弱さが最終的に上昇し、鶏の苗の価格が崩壊した。2021年のQ 3から、親の代種鶏の養殖利益はほぼ損益のバランスポイント以下に持続し、現在までに3四半期以上の損失を計上し、2022 Q 1の平均損失は1.5元/羽に達し、損失幅と周期は歴史的に高いレベルにある。継続的な赤字は親世代の生産能力の低下を牽引し、2021 Q 2の親世代の鶏苗の合計販売台数は1672万セットに達し、その後3四半期の親世代の鶏苗の販売台数は引き続き低下し、2022 Q 2から商品世代の鶏苗の供給は低下し、短期的な供給は限界の改善を迎える見込みだ。また、2022年初め以来、北米の鳥インフルエンザの疫病は蔓延し続け、21年の中国の米国からの導入量は57%を占め、2022年1-2月に白羽肉種鶏を導入したのはいずれも米国から来ており、米国は再び中国の最も重要な白羽肉種鶏の導入国となり、米国の輸入が祖先鶏の供給に与える潜在的なリスクに注目すべきである。
アウトドア消費は短期的に圧力を受け、長期的な需要潜在力が大きい。現在、中国の白羽肉鶏の消費は飲食、団膳の2大ルートを主とし、両者の割合は合計63%に達し、家庭消費と食品加工の割合は依然として小さい。疫病による外食の減少と停学、休業は消費に一定の圧力をもたらす。しかし、白羽肉鶏は性価が高く、調理が便利なタンパク質肉類製品として、アウトドア消費から戸内に徐々に進出し、疫病による消費圧力が徐々に緩和される見込みだ。近年の白羽肉鶏の見かけ消費量から見ると、鶏肉の見かけ消費量は疫病の影響を受けずに年度の下落が現れ、2020年、2021年の白羽鶏肉の見かけ消費量はそれぞれ10921247万トンで、前年同期よりそれぞれ26.0%、14.2%増加し、鶏肉消費は引き続き上昇し、中国の白羽鶏市場には依然として大きな空間がある。
投資提案と投資目標の
白鶏の低迷相場は長引き、境界改善のシグナルが現れ、後期価格は供給圧力に従って回復すると考えている。同時に、北米の鳥インフルエンザの疫病は次第に発酵し、中国の種源供給リスクが蓄積している。自主育種能力と全産業チェーン一体化の白鶏竜頭を備えた Fujian Sunner Development Co.Ltd(002299) に注目する。および産業チェーンの上流の Shandong Minhe Animal Husbandry Co.Ltd(002234) Shandong Yisheng Livestock & Poultry Breeding Co.Ltd(002458) 。
リスクのヒント
消費需要の下落が予想を超え、原材料価格の変動リスク、鶏類疫病が発生した。
