2022年3月の輸出は前年同期比14.7%増で、1-2月の平均値16.3%から下落した。私たちは輸出金額を12ヶ月の移動平均にして、輸出の伸び率の下落の曲がり角が確認されました。3月の輸出は前年同期比の傾向が下落し、2022年の輸出展望におけるわれわれの観点に合致した。一方、欧米の主要国のサプライチェーンの生産修復は、中国の2021年の輸出を支えていた機械・電気類、パソコン、部品、電子部品の輸出数が全線で減少した。自動車だけが依然として高い輸出成長率を維持し、中国の製造業と輸出の構造的なハイライトとなっている。第二に、他の製造国の生産修復、中国のこれらの国に対する輸出代替効果は弱まっている。第三に、2021年の輸出は高基数が存在し、2022年の輸出の伸び率の伸び率を抑えた。輸出の下落の曲がり角はすでに確認され、輸出(外需)は中国の製造業をリードして6ヶ月投資し、中国のPPI工業品の価格と高い相関性を示している。
2022年3月の輸出額は前年同期比14.7%増で、例年は3月の輸出水準が高く、季節効果と価格の支えを受け、金額の伸び率は当初の市場予想の12.4%を上回ったが、輸出数の大幅な下落の事実を隠すことができず、4月の輸出水準は大幅に弱体化する見通しだ。3月の輸出価値指数は2月より16.9ポイント下落し、価格指数は2.2ポイント増加し、数量指数は3.7ポイント下落した。ロシアのウクライナ情勢と疫病は、世界の供給不足とサプライチェーン問題を招いた。インフレが高く、原油をはじめとする大口商品だけでなく、金属(銅、ニッケルなど)や食糧(トウモロコシなど)も含まれている。CCFI運航指数は依然として高位にあり、一部の地域の運航指数は限界的に減速しているが、質的な変化はない。
3月の輸入の伸び率はマイナスに転じ、輸入数は大幅に下落し、依然として価格に支えられている。大口商品(石炭と褐炭、原油、完成品油と天然ガス)から食糧と大豆まで、すべて疫病、米国のインフレとロシアのウクライナの衝突の影響を受け、価格が急騰し、一部の商品の輸入数の伸び率はマイナスに転じたか、わずかな数に増えた。
リスク要因:世界的な疫病とインフレが予想を超え、ウクライナとロシアの衝突が予想を超えた。
