\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 69 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
実績:
2022年第1四半期の売上高は33.74億元で、前年同期+561.88%、前月比+32.5%、帰母純利益は7.62億元で、前年同期+140277%、前月比+36.88%、非帰母純利益は7.56億元で、前年同期+2136.2%、前月比37.52%で、業績は予想を上回った。
リン酸鉄リチウムの正極量は上昇し、単トンの純利益は2.2万元/トン、生産能力計画は35万トンに達した。
利:22年第1四半期のリン酸鉄リチウムの正極出荷量は約3.5万トンで、単トン純利益は約2.2万元/トンと予想され、2021年のQ 4単トン純利益より1.6万元/トン環比35%上昇した。会社のリン酸鉄リチウム正極材料の利益能力は大幅に向上し、当社は原材料の値上げの在庫収益から利益を得ている一方で、下流の需要が旺盛で、製品の供給が需要に追いつかず、鉄リチウム価格が上昇し続け、会社の生産と販売が盛んで、規模と利益が際立っていると考えています。量：当社は現在リン酸鉄リチウム正極生産能力12万トンを持っており、同時に23万トンの生産能力を計画しており、その中に Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) と8万トンの合弁を行い、30014と10万トンの合弁を行い、また5万トンの自己生産能力を有しており、2022年末にリン酸鉄リチウム正極生産能力は35万トン前後に達する見込みである。22年の年間出荷量権益口径は20万トン前後と予想されています。
新型リン酸塩シリーズの正極材料の生産能力を積極的に拡張し、計画生産能力は合計43万トンである。
新材料の面では、会社は積極的に建設生産能力を配置し、2021年9月と2022年1月にそれぞれ年産10万トン、33万トンの新型リン酸塩系正極材料生産基地プロジェクトを締結し、計画生産能力は合計43万トンで、10万トンの新型正極生産能力は2022年末に生産を開始し、23年に出荷量に貢献する予定である。新型リン酸塩系電圧プラットフォームは比較的高く、エネルギー密度が高く、競争優位性が明らかである。
率先してリチウム補給剤業務を配置し、会社の利益能力をさらに向上させる。
会社は2021年9月に35億元を投資して2.5万トンのリチウム補給剤プロジェクトを建設する計画を発表し、リチウム補給剤産業チェーンを正式に配置した。2022年1月にさらに20億元を投資し、さらに2万トンのリチウム補給剤プロジェクトを拡大し、累計4万5000トンの生産拡大計画を立てた。リチウム補給剤は主にリチウム電池の初効率と循環寿命を向上させるために用いられ、シリコン系負極の需要が増加するにつれて、会社はリチウム補給業務の高成長による超過利益を分かち合い、利益能力をさらに向上させることが期待されている。
投資提案:リン酸鉄リチウム電池は依然として高速発展段階にあり、会社のグローバルリン酸鉄リチウム正極サプライヤーの競争優位性を考慮し、生産能力が急速に拡張し、新型正極材料とリチウム補給業務を配置し、202224年の帰母純利益を17.61/0.20/29.11億元に引き上げ、対応PEはそれぞれ25 x/22 x/15 xで、「購入」格付けを維持した。
リスクヒント:製品価格の低下、生産能力の放出の進度、業界の発展は予想を下回っている。
