\u3000\u30003 An Hui Wenergy Company Limited(000543) 00054)
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会社は2021年に23億5500万元の売上高を実現し、前年同期比29.67%増加した。帰母純利益は2.13億元で、前年同期比233.50%増加した。非返還後の純利益は2.06億元に達し、前年同期比175.62%増加した。また、同社の22年Q 1予告によると、売上高は5.6~5.8億元で、前年同期比7.70%~11.55%増加する見通しだ。帰母純利益は0.65~0.75億元で、前年同期比73.16~99.80%増加する見通しだ。非課税後の純利益は0.6~0.7億元で、前年同期比14.43~44.50%増加する見通しだ。
2021年会社の利益能力が著しく改善
2021年会社の売上高の増加は安定し、純利益は大幅に増加し、粗利率と純金利はそれぞれ33.44%と10.39%で、その主な原因は以下の通りである。
①CMP研磨パッド事業は前年同期より大幅に伸びた。会社は21年の研磨パッドの販売収入が3.02億元で、前年同期より284%増加し、初めて黒字に転換して規模利益を実現した。
②印刷コピーの汎用消耗品業務は着実に増加している。同社の21年の汎用消耗品チップ業務の売上高と利益は前年同期比で増加し、セレンドラム業務の販売台数は近年最高を更新し、全体の利益は前年同期比で減少した。
同社の2022年の業績成長駆動力は主に研磨材料とフレキシブル材料に由来する。
1研磨材料の分野では、会社の研磨パッドの二期生産能力の利用率が坂を登っている。研磨パッド三期軟パッドシリーズ20万枚及び硬パッド原材料30万枚の自己建設ラインは2022年夏に設備の設置を完了し、設備連動、試作段階に入る予定である。研磨液の分野では、会社の第1期武漢5000 t年生産能力の建設が完了し、放出量を静め、第2期生産ラインは計画通りに準備中である。会社の研磨液製品の多線配置、現在クライアントでの検証フィードバック状況は良好で、そのOxideプロセスのある研磨液製品はすでに小量の注文を得て、Alプロセスのある研磨液製品は28 nm技術ノードHKMGプロセスの中で取引先の検証を通じて、トン級の購買段階に入った。同時に、会社は研磨マット子会社の鼎匯に対して増資拡大を行い、取引が完了した後、会社が鼎匯微電子を保有する株式の割合は72.35%から91.35%に上昇した。取引相手(従業員持株プラットフォーム)は3.8億元以上の上場企業の株を増やし、3年間の分割ロックを解除する計画で、取引双方の新材料プラットフォームに対する長期的な自信を示している。
②柔顕材料分野では、会社YPI製品は年間生産能力規模1000トンを備えており、開示放量段階に入り、主要顧客のG 6ライン注文を継続的に獲得し、シェアは持続的に向上している。PSPIとINK製品はいずれも中間試験段階にあり、クライアントのフィードバックは良好である。同時に、会社は株式の譲渡と増資を結合する形式で柔顕科学技術の持株比率を増加し、柔顕科学技術のために新しい投資者を導入し、資本実力を充実させる予定である。取引が完了すると、会社がフレキシブルテクノロジーを保有する株式の割合は51.01%から70%に変更され、フレキシブルテクノロジーは依然として会社の合併報告書の範囲内の持ち株子会社に属している。私たちは子会社の科学技術収益能力の向上に楽観的だ。
投資アドバイス
同社も半導体先進パッケージ材料を積極的に開発しており、その底部充填ゴム、臨時結合ゴムなど多くの新材料が計画通りに正常に開発されており、将来的には会社の成長空間をさらに開くことが期待されている。同社の20222024年の純利益は3.73、5.71、8.44億元で、市場収益率は46、30、20倍で、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
リスクのヒント
疫病の影響が持続し、増産が予想に及ばず、下流の需要が予想に及ばない。
