\u3000\u30 Beijing Zznode Technologies Co.Ltd(003007) 69 Shenzhen Dynanonic Co.Ltd(300769) )
投資のポイント
会社Q 1の帰母純利益は7.62億元で、同環比140277%/36.87%増加し、市場予想を大きく上回った。2022年Q 1会社の売上高は33.74億元で、前年同期比561.88%増加した。帰母純利益は7億6200万元で、前年同期比140277%増加した。非純利益は7億5600万元で、前年同期比2136.2%増加した。収益力では、Q 1の粗利率は34.78%で、前年同期比17.38 pct増加し、前月比0.28 pct増加した。帰母純金利は22.58%で、前年同期比12.63 pct増加し、環比0.93 pct増加した。非純金利は22.39%で、前年同期比15.77 pct、前月比1.02 pct上昇した。
22 Q 1の出荷量は3.5万トンで、前年同期比150%+で、利益は前月比で大幅に上昇し、22年は高成長を維持する見通しだ。2022 Q 1鉄リチウムの正極出荷量は3.5万トンで、前年同期より150%増加し、前月比はほぼ横ばいで、下流の需要は旺盛で、疫病は生産側に影響がなく、依然として満生産で、Q 2排出量は前月比でさらに増加する見込みで、2022年の会社の注文は旺盛で、年間出荷量は23万トンを超え、前年同期より155%増加し、権益出荷量は20万トンに達する見込みだ。利益能力の面では、Q 1鉄リチウムの正極価格は約10.9万元/トン(税込)で、前月比30%前後増加し、主に炭酸リチウム価格の上昇の影響を受けている。会社の持続的な規模化生産の減少と業界の供給不足は価格交渉能力の向上をもたらし、22年の利益レベルは1万/トンを維持し、前年同期比で微増する見込みだ。
同社のマンガン鉄リチウム配置業界はリードし、競争力はさらに強化され、2022 H 2から小ロット量産が開始される見通しだ。リン酸マンガン鉄リチウムは鉄リチウムの安定性を保つと同時にエネルギー密度を高めることが期待されており、伝統的な鉄リチウムと中端三元のアップグレード方向になることが期待されている。2022 H 2は小ロット出荷が期待され、2023年には11万トンの生産能力が放出され、大規模な量産が期待されている。会社の新型リン酸マンガン鉄リチウムはより高い電圧プラットフォームを持ち、リチウム補給剤と協力して電池のエネルギー密度をさらに向上させることができる。また、2万5000トンのリチウム補給剤は2023年に量産される予定で、鉄リチウム正極の循環寿命とエネルギー密度をさらに向上させ、会社の技術優位性を強化することができる。
利益予測と投資格付け:会社が鉄リチウムのトップ企業であることを考慮して、生産能力が急速に拡張し、20222024年の帰母純利益を20.19/25.59/33.29億元(元予測値は15.57/22.46/32億元)に調整し、前年同期比152%/27%/30%増加し、PE 25/20/15 Xに対応し、2022年30倍のPEを与え、目標価格は678.9元で、「購入」格付けを維持した。
リスクヒント:販売台数は予想に及ばず、利益レベルは予想に及ばない。
