\u3000\u3 Bohai Water Industry Co.Ltd(000605) 305 Ficont Industry (Beijing) Co.Ltd(605305) )
事件:最近、同社は2021年報を発表し、2021年の営業収入は8.83億元で、前年同期比29.64%増加した。帰母純利益は2億3200万元で、前年同期比25.17%増加した。基本1株当たり利益は2.30元です。
コメント:
業績の伸び率は四半期ごとに回復し、利益能力の靭性が強い。同社は2021年に8.83億元の収入を実現し、同29.64%増加した。四半期別に見ると、Q 1-Q 4の収入の伸び率はそれぞれ95.26%、7.70%、25.90%、30.73%だった。2021年会社は母の純利益2.32億元を実現し、同25.17%増加し、Q 1-Q 4母の純利益の伸び率はそれぞれ115.69%、-0.16%、18.95%、25.47%で、Q 2後の業績の伸び率は四半期ごとに回復した。2020年に陸上風力発電が年を奪った後、2021年に中国の風力発電の設備量が減少し、会社の業績は逆周期の比較的速い成長を実現した。主に会社の主な製品である風力発電の高空作業設備とメンテナンスサービス業務が新たな設備の増加を受益したほか、同様に風力発電の設備規模の拡大にも受益した。また、利益能力の面では、2021年の純金利は26.25%で、前年同期よりやや0.93 pct下がり、同社の原材料コストは70%を超え、原材料コストの上昇と風力発電産業チェーン価格の下落圧力の下で、生産プロセスの改善と生産効率の向上を通じて、コスト削減と利益靭性の向上を実現した。
高空作業設備業務の受益風力発電貯蔵量市場の浸透率の向上と新規設備の増加。同社の2021年の高空作業設備業務収入は8.52億元で、同27.98%増加し、総売上高に占める割合は96.55%で、そのうち昇降設備収入は6.39億元、同40.62%増加し、粗利率は52.18%減少し、同0.18 pct、防護設備収入は2.14億元減少し、同0.86%増加し、粗利率は36.01%増加し、同10.53 pct減少した。当社の高空作業設備業務は比較的高い成長率を維持し、主に世界の風力発電貯蔵量市場の浸透率の向上と新規設備の比較的速い成長のおかげで、2021年に中国の風力発電が47.57 GWを追加し、入札量は約50 GWで、2022年に中国が60 GWを追加し、2021年に世界の風力発電が93.6 GWを追加すると予想している。積算組立機の高速拡張。会社の取引先は現在、中国のすべてのファンメーカーと5大電力グループをカバーし、世界で新たにトップ10の大風機メーカーをカバーし、世界市の占有率が1位で、2021年11月に工信部の「製造業単項チャンピオンモデル企業」に入選し、ブランドの影響力が持続的に強化されている。
風力発電のメンテナンスサービス、海外市場、風力発電の外分野は力を合わせ、長期的な成長空間が大きい。風力発電高空作業設備のメンテナンスサイクルが短く、在庫メンテナンス市場が徐々に拡大し、2021年に会社の風力発電高空作業メンテナンスサービス業務の収入は252741万元で、103.33%増加した。会社の海外市場は徐々に力を入れ、2021年の会社の海外収入は1.49億元で、同89.85%増加し、粗金利は56.47%減少し、同1.24 pct減少した。風力発電外市場の需要は徐々に上昇し、同社の2021年の風力発電外業界の収入は168.63万元で、同353.94%増加した。電力網、通信などの風力発電分野の需要は徐々に上昇すると予想され、2021年末までに中国の220 KV以上の送電線路の長さは84.34万キロに達し、14、5期間中に特高圧交流線路が1.26万キロ増加し、直流線路が1.72万キロ増加した。2021年末現在、中国移動通信基地局の総数は996万件、2021年には5 G基地局が65万件を超え、風力発電外の需要空間が大きい。世界的な風力発電設備の規模が持続的に増加し、電力網、通信などの風力発電以外の分野の需要が徐々に開かれるにつれて、会社の長期的な成長空間が大きいと予想されています。
利益予測と投資格付け:当社の2022年から2024年までの純利益はそれぞれ3.08億元、3.99億元、4.99億元であり、対応するEPSはそれぞれ2.80元/株、3.63元/株、4.54元/株であり、現在の株価PEに対応するのはそれぞれ19倍、15倍、12倍である。会社の「購入」格付けを維持する。
リスク要因:業界競争の激化リスク、海外業務の進展が予想に達しないリスク、風力発電外分野の開拓が予想に達しないリスク、COVID-19疫情の繰り返しリスク、政策変動リスク、原材料価格の変動リスクなど。
