業界の視点
ダイヤフラムはリチウム電池の重要な原材料の一つである。ダイヤフラムはリチウムイオン電池産業チェーンの中で最も技術的障壁を有する重要な内層コンポーネントである。ダイヤフラムは電池中のコストが約10%を占め、ダイヤフラムのコストには原料コスト、エネルギーコスト、人件費、減価償却償却償却などが含まれている。このうち原料コストの割合が最も大きく、約41%である。エネルギーコストは主に水力発電費用を含み、18%を占めている。ダイヤフラム設備のコストが高く、減価償却の割合が高く、23%に達した。ダイヤフラムは4つの材料の中で構造が最も優れたコースである。高い障壁の下で業界の集中度が高く、トップの利益能力が強い。業界の障壁が高いため、ダイヤフラム業界の集中度は他のリチウム電気材料より高く、2020年にはCR 3が62%に達し、CR 6が80%に達し、残りのリチウム電気材料より高い。利益能力では、ダイヤフラム粗金利も正極、負極、電解液より高く、高いレベルにある。
リチウムダイヤフラム業界は高度な業界障壁を備えている。リチウム電池ダイヤフラムは技術密集型業界に属し、長期的な技術蓄積が必要である。ダイヤフラムプロジェクトには大量の資金を投入する必要があり、1億平ダイヤフラムプロジェクトの投資は3.6億元前後で、設備投資の割合は50%以上を占めている。現在、ダイヤフラム設備はダイヤフラムメーカーが生産状況に基づいて設備メーカーと共同で設計・カスタマイズし、頭部ダイヤフラム企業は主要ダイヤフラム設備メーカーとバインドされている。現在、ダイヤフラム生産設備の供給にボトルネックがあり、現在のダイヤフラム拡産における比較的大きな制約要素であり、拡産周期は約2-3年かかる。ダイヤフラム業界の顧客障壁が高く、認証時間が長く、一般的に全体の認証期間は約1-2年かかり、認証後にサプライヤーを交換しにくく、協力関係が安定している。
ダイヤフラム湿式プロセスが主流の技術路線を占めている。ダイヤフラムベースフィルムの製造は,微細孔細孔形成機構に基づいて主に乾式法と湿式法の2種類に分けられる。乾法ダイヤフラムの核心的な優位性はコストがより低いことにあるが、乾法プロセスの生産の横強度が悪く、微細孔サイズと分布が不均一で、安定性が悪い。湿式ダイヤフラムはリチウム電池のエネルギー密度をより高めることができ、一般的にハイエンドフィルムの製造に用いられる。しかし、湿式工芸はコストが高く、投資が大きい。湿式ダイヤフラム市場の割合は持続的に向上し、2021年の動力市場は持続的に予想を超えた表現を重ね、湿式ダイヤフラムの新規生産能力は持続的に放出され、湿式ダイヤフラムは市場の主導的な地位をしっかりと占め、市場の割合は74%に達した。
ダイヤフラム市場の集中度は絶えず向上するだろう。世界のダイヤフラム生産能力は絶えず中国に集中し、中国市場は絶えず頭部企業に接近している。世界のダイヤフラム競争構造は4カ国が主導し、中国、韓国、日本、米国の市場シェアはそれぞれ43%、28%、21%、6%であり、高工リチウム電気統計によると、2021年の中国のリチウム電気ダイヤフラムトップ6企業市場の割合は80.8%で、2020年より向上した。湿式ダイヤフラムの面では、湿式ダイヤフラムは「超多強」の業界構造を示しており、 Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) の湿式ダイヤフラムの市場占有率は50%を超えている。乾法隔膜の面では、全体的に「三足鼎立」の市場構造を示している。第一梯队中兴新材、 Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) 、恵强新材市场の占有率は着実に向上し、2021年の干法隔膜市场CR 3は70%近くに达した。
ダイヤフラムの需給がバランスをとり、ダイヤフラム企業の生産拡大が加速している。世界の新エネルギー車とエネルギー貯蔵市場は爆発的に増加し、上流のリチウムダイヤフラムの需要を牽引している。EVTankのデータによると、2021年、世界のリチウムイオン電池の全体出荷量は562.4 GWhで、前年同期比91.0%大幅に増加した。2021年の中国のリチウムダイヤフラムの出荷量は78億平方メートルで、前年同期比100%以上増加した。需要の面では、20222025年の世界のリチウム電池需要はそれぞれ813.45120093180529275734 GWhと予想され、対応するダイヤフラム需要はそれぞれ115.92億平米、171.13億平米、257.25億平米、392.92億平米で、ダイヤフラム需要の伸び率はそれぞれ44.6%、47.6%、50.3%、52.7%だった。供給面では、トップ企業が次々と増産を発表した。
需給が逆転し、ダイヤフラム価格が上昇傾向にある。中国のダイヤフラムの需給関係は徐々に需給が需要に追いつかないことに転換し、主流のリチウム電気ダイヤフラム企業の供給と需要はバランスがとれており、頭部ダイヤフラム企業はほとんど生産がいっぱいで、二段隊企業の生産能力利用率が向上している。疫病の影響を重ねて、リチウム電池ダイヤフラム業界の着工率は低下し、供給にある程度の影響を及ぼし、2022年2月のリチウム電池ダイヤフラム業界の着工率は61.29%で、環比は10.99%低下した。ダイヤフラム原料のポリエチレンPEは原材料に占める割合が高く、高密度ポリエチレンの現物価格は2020年初頭の846ドル/トンから現在の1241ドル/トンに上昇し、全体価格の上昇幅が大きい。2021年に乾法、湿法ダイヤフラムの価格が上昇し、乾法ダイヤフラムの上昇幅は5~10%、湿法ダイヤフラムの上昇幅は10~15%であった。2022年以降、リチウム電池の需要は急速に増加し、ダイヤフラムの需要が大幅に上昇し、全国の疫病の突発を重ね、各地の防疫政策がグレードアップし、ダイヤフラムの主要産地はいずれもある程度の影響を受け、ダイヤフラムの供給は次第に下流の需要を満たすことができず、ダイヤフラム業界の需給が緊張している状況はさらに拡大した。同時に、国際原油価格の大幅な上昇の影響を受けて、ダイヤフラム原材料市場の価格は相応に上昇し、現在、ダイヤフラム価格は全体的に安定しており、その後も上昇の予想がある。各ダイヤフラムメーカーは業界の需要が旺盛で、生産能力の放出が加速し、ダイヤフラムの出荷規模の拡大に伴い、ダイヤフラム企業単位のコストの低下が明らかになり、顧客構造の最適化を重ね、利益能力の向上傾向が明らかになった。
投資提案:ダイヤフラムトップ企業は設備の優位性、生産能力の優位性、技術の優位性、コストの優位性、取引先の優位性を擁し、業界のバランスのとれた背景の下で量価の上昇を迎える。ダイヤフラムのリーダーシップの強者は恒強で、頭部メーカーの規模と技術の優位性が際立っており、寡頭構造は日増しにはっきりしていると同時に、設備端会社と長期的に協力し、設備メーカーの今後3年間の生産能力をロックし、生産能力の拡張の優位性は明らかである。お客様の面では、バッテリーメーカーはダイヤフラムメーカー全体の認証期間を約1-2年必要とし、認証後にサプライヤーを交換しにくく、後者がバッテリーメーカーのサプライチェーンに入るのは難しい。重点的に注意することを提案します Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) 。
リスク要因
需要の伸び率が予想に達しず、政策変動リスク、産業チェーン競争構造の悪化
