2022年3月のCPIは前年同期比1.5%増加し、前値は0.9%だった。PPIは前年同期比8.3%増加し、前値は8.8%だった。PPIループ比は1.1%増加し,前値は0.5%であった。PPIは前月比で上昇を続け、前年同期比の上昇幅は下落した。CPIは前年同期比小幅に上昇した。
一、CPI:食品価格の下落幅が狭く、非食品価格が増加を維持する
CPIの伸び率は前年同期比で上昇し、前月比で下落した。3月のCPIの前年同期比成長率は前月比0.6 pctから1.5%上昇し、前月比0.6%上昇から0に下がった。CPIの1.5%増のうち、昨年の反り要因は約0.4 pct、今年の新値上げ要因は約1.1 pctだった。
食品価格は前年同期比減少幅が縮小した。食品価格は3月に前年同期比1.5%下落し、下落幅は前月より2.4 pct縮小し、CPIを約0.28 pct下落させた。このうち、豚肉の価格は依然として下り通路にあり、価格は41.4%下落し、CPIは約0.83 pct下落した。今年中の豚肉価格の変曲点の判断を維持し、下半期には新たな豚サイクルが開かれるにつれて、CPIへの影響は牽引から牽引に転換する。一方、各地で発生した疫病の影響で、野菜と果物の価格はそれぞれ17.2%と4.3%上昇し、CPIは0.37 pctと0.09 pct上昇した。
非食品価格は3月に前年同期比2.2%増加し、上昇幅は前月より0.1 pct拡大し、CPIを1.77 pct上昇させた。交通通信価格は前年同期比5.8%上昇した。最近のエネルギー価格の上昇の影響で、工業消費品の価格は3.5%上昇し、上昇幅は先月より0.4 pct拡大し、そのうちガソリンとディーゼルオイルの価格はそれぞれ24.6%と26.9%上昇し、上昇幅は先月より拡大した。サービス業は各地で発生した疫病の影響を受け、回復は限られている。サービス価格は1.1%上昇し、先月より0.1 pct下落した。
最近、各地で発生した疫病がCPIに与える影響は2つに分けられ、食品項目の野菜価格の上昇などを押し上げる一方で、非食品項目のサービス価格を抑えることになる。国際原油価格の上昇は主に交通運輸の項目を通じてCPIの小幅な上昇に影響を及ぼしている。展望的に見ると、今年上半期の豚肉価格は依然としてCPIを抑え、下半期には新たな豚サイクルが開かれるにつれて、CPIは穏やかに上昇する。
二、PPI:原油価格の上昇は前月比で上昇し、前年同期比で下落は減速した。
PPI環比成長率は上昇を維持している。前年同期比の伸び率は下落し、下落傾向は引き続き減速している。2022年3月のPPIの前月比成長率は前月の0.5%から1.1%に上昇し、前年同期比成長率は前値より0.5 pctから8.3%に下落した。このうち、昨年の反り要因は6.8 pctに貢献し、今年の新たな値上げ要因は約1.5 pctに影響を及ぼした。
国際原油と有色価格の上昇の影響で、 Petrochina Company Limited(601857) 関連業界の価格は上昇を続け、PPIに強い支持を形成し、PPIの環比回復を牽引し、前年同期比の下落傾向は減速した。生産資料価格は前年同期比10.7%上昇し、上昇幅は0.7 pct下落し、PPIは前年同期比約8.08 pct上昇した。石油産業チェーンの整理によると、上流の石油と天然ガス採掘業は前年同期比47.4%上昇し、先月より5.5 pct拡大した。石油石炭燃料加工業は32.8%上昇し、先月より2.6 pct拡大した。中流化学原料製造業は15.7%上昇し、先月より4.0 pct下落した。化学繊維製造業は4.5%上昇し、先月より6.9 pct下落した。また、有色金属製錬加工業は18.3%上昇し、先月より2.1 pct下落した。前月比で見ると、上記業界の合計はPPIの前月比約0.77 pct上昇を牽引し、3月の前月比上昇幅の1.1%の7割を占めた。
構造的に見ると、工業品価格の前年同期比の伸び率は業界別に分化している。上流採掘工業の価格は回復し、当月は前年同期比33.0%から5.0 pctから38.0%に増加した。原材料工業は先月17.9%から1.2 pctを16.7%に下げた。加工工業は先月6.6%から0.9 pctを5.7%に引き下げた。工業企業の利益にマッピングすると、上流採掘業の利益は前年同期比大幅に増加した。
生活資料の伸び率は前年同期比安定を維持し、3月の生活資料価格は前年同期比0.9%上昇し、前月と変わらず、PPIの前年同期比約0.21 pctの伸び率を牽引した。このうち、工業食品は前年同期比0.8%増で、先月より小幅に上昇した。服装の伸び率は前年同期比0.8%増、一般日用品と耐久消費品の伸び率はそれぞれ1.9%と0.3%で、いずれも先月より下がった。
PPI‐CPI剪断差は収束し続け,先月の7.9%から1.1 pctを6.8%に狭めた。しかし、国際石油と有色価格の高位変動の影響を受けて、PPIの前年同期比成長率の下落は緩やかになり、年内に中枢が上昇し、企業の利益に不利な影響が国境を越えて強まった。
