\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 392 Beijing Wantai Biological Pharmacy Enterprise Co.Ltd(603392) )
事件:会社は2022年第1四半期報告を発表し、2022 Q 1会社は営業収入31.71億元(+28.5%)、帰母純利益13.31億元(+360%)、控除後帰母純利益13.15億元(+368%)を実現した。
コメント:
業績は市場の予想を大幅に上回った。主にHPVワクチン+COVID-19試薬原料放出量が見込まれる。同社の2価HPVワクチンはすでに拡産を完了し、2022 Q 1は67ロット(+272%)を発行し、700万本近くの発行を推定している。2021年末の在庫を考慮すると、2022 Q 1の販売台数も700万本前後で、前年同期比6倍以上増加する見通しだ。COVID-19検査試薬の需要は持続的に増加し、会社の試薬原料に対する需要も大幅に増加した。3月12日に同社のCOVID-19抗原検査試薬も正式に承認され、コア原料が自作し、製品の品質が高く、2022 Q 2から業績を釈放する見通しだ。
二価HPVワクチンの生産販売は同増加した。現在、中国のHPVワクチンの需要は旺盛であるが、黙沙東の供給は中国に限られているため、4/9価ワクチン製品の供給が不足している。四/九価ワクチン製品と比較して、会社の二価HPVワクチンは明らかな価格優位性を持っている。2021年4月に予備充填製品ラインが承認され、7月に西林瓶剤型の生産能力が拡大し、総生産能力は3000万本/年に達した。会社がすでに生産ラインの潜在能力を深く掘り起こし、新生産ラインの建設を計画するにつれて、二価HPVワクチン製品は生産販売と増加の状態に達することができる。地方政府の優遇政策の推進と住民の二価HPVワクチンに対する認可度の向上を重ねて、製品は三四線都市から一二線都市に徐々に発展し、それによって全体の市場空間を絶えず拡大することが期待されている。2021年、同社の2価HPVワクチンの販売台数は1000万本を超え、生産とロット発行が順調であることを考慮し、2022年の販売台数を2400万本に引き上げ、前年同期比140%増加した。
研究プロジェクトの進展は順調で、初の国産9価HPVワクチン企業になる見込みだ。ワクチン分野では、会社の研究開発パイプラインが豊富で、多くの製品が順調に進んでいる。このうち、九価HPVワクチンの主な臨床試験はすでに入組とワクチン接種を完了し、2024年末または2025年初頭に上場を承認され、初の国産九価HPVワクチン企業となる見込みである。従来の凍結乾燥水痘減毒活ワクチンはすでにIII期臨床試験研究報告を獲得し、新型凍結乾燥水痘減毒活ワクチン(VZV-7 D)はIIb期臨床試験を展開している。鼻インフルエンザウイルスベクターCOVID-19肺炎ワクチンはすでに南アフリカIII期臨床試験のロットを獲得した。20価肺炎球菌結合ワクチンは臨床試験ロットを獲得した。会社は研究プロジェクトが順調に進展し、徐々に収穫期に入り、製品が上場した後、会社の業績を著しく増加させる見込みだ。
利益予測と投資格付け:業績が予想を上回ったことを考慮して、私たちは20222024年の利益予測を引き上げ、20222024年の営業収入はそれぞれ109.37/135.8/176.12億元で、前年同期比90.2%/24.2%/29.7%増加し、帰母純利益は42.25/53.09/69.50億元で、前年同期比109%/25.7%/30.9%増加し、20222024年の収益率はそれぞれ38.66/31.6/24.14倍だった。
リスク要因:HPVワクチンの普及と販売が予想に及ばず、製品の研究開発が予想に及ばない。
