2022年第1四半期、市場の分化はETF製品の面で徹底的に表現された。
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) 研報の統計データによると、全市場で2022年までに上場取引されたETF基金599匹のうち、59匹だけが第1四半期に正の収益を実現し、10%未満を占め、そのうち上昇幅が最も大きい華夏豆粕ETFの第1四半期の累計上昇幅は30.22%に達し、全市をリードしている。
これに対し、TMTプレートの全体的な表現は悪く、10余りの製品の第1四半期の下落幅は-25%を超え、頭尾の差は60%を超えた。
は4月に入ってから、市場が徐々に揺れ動くにつれて、一部の資金は還流の兆しを見せているが、分化は依然として著しい。 送金基金研究センターの統計データによると、今週に入ってから、資金を写して株ETFを借りて市場に流入している。統計データによると、今週の前の4つの取引日の株式ETF場内の流通シェアは118.42億部増加し、それぞれの当日の成約平均価格で計算すると、株式ETFは163.47億元の資金を獲得して流入した。
第1四半期ETF価格下落量減
春江水暖鴨預言者、ETFは権益市場の中で最も敏感な製品の一つと言える。第1四半期はA株の下落が続いたため、市場全体のETF製品の多くが下落し、規模も減少した。
China Merchants Securities Co.Ltd(600999) の統計データによると、第1四半期末現在、全市場ETF基金の総数は650匹で、2021年末より36匹増加した。合計管理規模(試算値)は104731億元で、環比は796.5億元減少した。第1四半期の市場全体で19の基金会社が39匹のETF基金を発行し、新発行数は依然として高位を維持しているが、合計募金規模は120.6億元にすぎず、前月比79.2%下落した。
規模から見ると、異なるタイプのETFファンドの中で、株式ETFの数と規模は依然として絶対的な優位を占めている。第1四半期末現在、551株のETFの合計規模は8627.0億元で、すべてのETF基金の中で占める割合はいずれも8割を超えた。QDII-ETF(香港株通ETFを含む)に次いで、65基金の合計規模は1356.2億元で、割合はそれぞれ10.0%と13.0%だった。債券ETFと商品ETFの数量と規模はいずれも相対的に低く、合計規模は200億元前後である。
注目すべきは、易方達中概インターネットETF、華夏恒生インターネットETF、華夏科創50 ETFの第1四半期の規模がそれぞれ23.58億元、45.38億元、19.32億元上昇し、350.11億元、233.67億元、226.21億元に増加し、資金がこの種類の製品の後市の表現に期待していることを示している。
しかし、業績から見ると、商品ETFを除いて、第1四半期の残りの各種ETF基金の平均収益はいずれもマイナスだった。株式ETFとQDII-ETFの平均下落幅はそれぞれ-14.9%と-14.0%で、債券ETFは平均-0.11%下落し、商品ETFは平均8.44%上昇した。異なるタイプの株式ETF基金の中で、SmartBeta-ETFとその他のETFは相対的に下落に抵抗し、異なる標的の平均下落幅は-7.21%と-10.72%だった。ワイドベース指数ETFと業界テーマETFの下落幅は深く、第1四半期はそれぞれ15.63%と16.08%下落した。
第2四半期の分化は継続し、 安定した成長の主線は依然として鮮明である
弱市の資金は依然として底を写す動きがある。統計データによると、華夏恒生インターネットETFの第1四半期の規模は45.38億元上昇し、最新の規模は200億元を突破した。このほか、華夏恒生ETF、華夏恒生科学技術ETF、易方達中概相互接続ETFなどの香港株市場指数や中概株指数を追跡するETF基金の規模の増加幅もいずれも20億元を超えた。
このほか、易方達創業板ETF、華安創50 ETF、華夏科創板50 ETFなどの中小市場価値の風格標、および安定成長テーマに関連する広発基礎建設ETFもいずれも大幅な規模成長を実現した。これに対して、規模が大幅に下落したETF基金の多くは大市場価格のスタイルの標的であり、一部の細分化業界のコースのトップ標的の規模が大幅に縮小した。
資金の流れの面では、大皿指数、商品ETF、債券ETFと上海港深指数の4つの細分型プレートが第1四半期に全体の資金の純流出が発生し、そのうち大皿指数プレートの資金の純流出額は170.15億元に達した。このほか、残りの各権益プレートはいずれも資金の純流入を実現し、QDII-ETFプレートの第1四半期の資金の純流入額は459.28億元に達し、他のプレートをはるかに超え、中小盤指数、TMT、中流製造の3つのプレートの純流入額もいずれも100億元を超えた。
4月以来、市場が徐々に揺れ動くにつれて、構造的な機会が現れ始め、一部の資金が還流する兆しがあり、市場の分化は依然として著しい。
送金基金の統計データによると、石炭、観光など多くの業界のETFの上昇幅は明らかで、資金流入の兆候も明らかになった。
第2四半期配置方向探究
第2四半期と次の市場の表現について、機構は一般的に、安定した成長は依然として年間を貫くテーマであり、成長した投資機会は市場が本当に安定した後の表現を見なければならないと考えており、農林牧漁、食品飲料、金融不動産を相対的によく見ており、周期分野にも段階的な機会がある。
銀華基金研究部は、農林牧漁、食品飲料、金融不動産を相対的によく見ており、周期分野にも段階的な機会があるとみている。具体的な観点は以下の通りである。
農林牧漁
短期的にはプレートの回復率が上昇した後の正常な調整であり、全体的に上昇傾向があるか、まだ終わっていない。関連データによると、3月の能繁母豚の飼育比は1.2%下落し、加速脱化状態を示し、市場は生産能力の脱化に対して順方向のフィードバックを始めた。第2四半期を展望して、銀華基金研究部は、価格の面では、生豚の価格は第2四半期に依然として低迷を維持し、第2四半期末に反発する可能性があると考えている。生産能力の面では、原材料コストが上昇し、豚の価格が低迷している場合、生産能力の脱化の方向は変わらない。生産能力の脱化傾向は株価の核心的な支えであり、生豚プレートの未来の表現を引き続き見ている。
金安定委員会会議は不動産の発声に積極的で、市場は不動産融資側に対してさらに期待を緩和し、政策の正常化修復が始まると予想されている。
弾力性から見ると、不動産緩和政策が大きいと、論理はいくつかの良質な民間企業に拡散する可能性がある。
安定した成長を重ねた四半期報告の業績発表によると、長江デルタなどの地域銀行の非金利収入は全体より全国的な銀行より低いため、資本市場の変動の影響が小さく、プレートの段階的な相対収益を牽引する可能性がある。
石炭
基本面では最近、疫病の影響と季節性の閑散期が近づき、需要側の日消費環比と前年同期比で一定の下落が現れ、動力石炭市場の価格が回復した。現段階の石炭需給は依然として相対的にバランスがとれており、石炭価格は基本面と政策のゲームであり、全体的に基準価格が浮上し、長協比率が向上し、主要石炭企業の利益安定性が強い。現在、石炭企業は次々とエネルギー転換を行い、資金力も政策の方向に合致しており、現段階では石炭プレートの配置機会を見ている。今年に入ってから石炭価格は予想より強いが、海外のエネルギー価格は高位を維持し、安定成長、不動産政策の緩和などの政策予想は、短期的または変動し、年間予想は依然として良好である。
現在、電気自動車の景気は依然として高位を維持しており、激しい調整後、現在の推定値は低い。供給面では、今回の疫病がサプライチェーンに与える影響が大きく、いくつかの主要な電気自動車産業チェーンの集団物流と生産に大きな影響を受け、かなりの割合の車工場が生産停止を発表し、残りの車工場は部品の在庫不足の問題に直面し、4月と第2四半期の中国の販売台数の予想を下方修正する必要がある。需要面では、全体的に第2ラウンドの値上げが需要側に与える影響は大きくない。中長期的に見ると、疫病の繰り返しによる住民貸借対照表の損傷の程度は依然として観察しなければならない。
