航空と観光は疫病の影響が最も大きい業界だが、この2つの業界は市場需要が非常に「剛性」のある業界であり、疫病が緩和されるたびに「消費に報復する」という説がある。世界的な疫病の発展と業界の起伏の状況から見ると、航空業は弾力性の最大の業界であり、米国の航空企業の株価はしばしば反発の先頭に立っている。現在、中国の防衛・コントロールはさらに常態化し、一部の疫病の深刻な被害を受けた業界は底部の転換が期待されているという分析がある。将来、世界の疫病が徐々に穏やかになるにつれて、中国の防衛・コントロールは徐々に常態化し、これまで疫病に深刻な被害を受けた業界も十分な弾力性を体現し、投資家が揺れの過程で民間航空、観光ホテルなどのプレートを配置することを提案する。
\u3000\u3000 7
民間航空:良い変化に向かってすでに妊娠しています
最近の本土の疫病の反発と業界の安全事故の影響を受けて、航空の毎日の外出者数は2020年の疫病の最も深刻な時期に近づいている。疫病発生1年目、一部のリスク抵抗能力の弱い中小民営航司は民営資本持株から地方国資持株に転換したり、新進株主が引き継いだりした。新たな疫病の反発の衝撃の下で、全業界の貸借対照表は依然として損傷を受け続け、業界の買収合併の可能性は持続的に増加し、新たな変化はすでに育まれている。
Sealand Securities Co.Ltd(000750) アナリストの許可によると、ウイルス自体の進化と「新型コロナウイルス診療案(試行第9版)」の発表に伴い、中国の抗疫は後半に入り、今年は航空業界の中長期的な起点を迎える見込みだ。未来を展望して、空港の航空プレートの推定値の修復ロジックがもたらした確定性は先業界をリードすると同時に、私たちも後疫情時代の空港プレートの長期投資価値と航空プレートの周期の上り段階の需給の弾力性を見ていますが、曲がり角は辛抱強く待つ必要があります。
2020年初頭以来、民間航空の旅客輸送需要の全体的な回復は比較的緩やかで、航空油価格の上昇とコントロール費用の支出が多いなどの要素を重ねて、民間航空業は大きな利益圧力に直面している。民間航空業に存在する困難について、発改委員会など14部門は今年、「サービス業分野の困難な業界の回復発展を促進するためのいくつかの政策」を発表し、民間航空業に対して5つの救済支援政策を提出した。「政策」は、民間航空業は資金密集型に属し、高レバレッジ、高負債業界に属すると提案した。疫病は民間航空業に持続的なマイナス影響を与え、企業融資と資金回転の難しさを増した。航空運送業の増値税の前納を一時停止し、支払資金の移転と地方政府の財力を統一的に計画し、民間航空業の疫情防止とコントロールを支持し、民間航空企業の信用債融資ルートを開拓するなどの政策は、民間航空業のキャッシュフローの補充に積極的な役割を果たし、民間航空業が困難な時期を乗り越えるのを助ける。
民間航空の第14次5カ年計画は20212022年を回復期と蓄積期と定義し、20232025年を成長期と釈放期と定義している。救済政策は民間航空業が低谷周期を過ごすのに役立ち、世界の疫病の徐々に好転に伴い、防衛・コントロール政策の秩序ある緩和に伴い、業界の需要と業績はいずれも反発を加速させることが期待されている。
短期的には、繰り返しの疫病が民間航空便の執行量を連続的に下落させ、疫病緩和後の業界の需給構造の改善に注目している。安信証券アナリストの孫延氏によると、需要側から見ると、短期的に疫病の衝撃を受け、針や特効薬の強化が進むにつれて、科学的な防疫を提唱し、抑制された外出需要は徐々に回復するという。供給端、航司の輸送力の導入は緩やかで、ここ2年間、輸送力の増加を厳しく制御し、中期内の供給の低速成長は高い確定性を持っている。また、海外の国境線が開放されるにつれて、国際便は徐々に回復し、中国の疫情情勢の好転を静かに待っており、国際旅客輸送需要の増加傾向が明らかになった。
疫病で民間航空業界は谷底に下落したが、好転が予想される背景には谷底の回復空間も広がっている。 Everbright Securities Company Limited(601788) アナリストの程新星氏は、COVID-19ワクチン、治療技術の推進に伴い、今後2年間の航空旅客輸送需要は徐々に回復し、関連会社の価値再評価は確定的な事件だと指摘した。私達は業界の“増加して持ちます”の格付けを維持して、投資家に注意することを提案します Air China Limited(601111) Spring Airlines Co.Ltd(601021) Polaris Bay Group Co.Ltd(600155) 60 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) 3885 China Express Airlines Co.Ltd(002928) 、など。
潜在力株ベスト
\u3000\u3000 Air China Limited(601111) 60111 7
同社は第2四半期に防制御情勢が好転し、需要が急速に回復した。中国事業の回復により、中国航空の年間RASKは前年同期比7.13%増加し、2019年同期比88.41%に達した。 Sealand Securities Co.Ltd(000750) は、中国唯一の旗揚げ会社として、国航は第1国門首都国際空港に座り、最も良質な時刻資源と航路ネットワークを把握していると指摘した。最近の本土の疫病の反発と業界の安全事故などの要素の影響を受けて、民間航空の需要は抑制されて、業界の景気度はしばらく低位に位置して、周期の上りの段階が到来することを待って、会社は十分に利益を得ることができます。
\u3000\u3000 Spring Airlines Co.Ltd(601021) 60102 7
同社は2021年に帰母純利益0.35億元-0.52億元を実現し、前年同期より黒字に転換する見通しだ。2021年に中国航空の需要はある程度回復して、会社は競争優位によって急速に生産能力を釈放して、会社の2021年の客席率は80%以上に回復して、2021年の旅客の回転量が前年同期比14.02%増加することを促して、2019年の同時期のレベルの87%に回復します。 Everbright Securities Company Limited(601788) によると、同社は2021年に低コストの優位性に頼ってASKの急速な回復を保証し、同業会社をリードしている。同時に、会社は原油価格の上昇と経営賃貸のメーターの圧力の下で少し利益を得て、引き続き会社の市場競争力を証明しました。また、会社は積極的な拡張戦略を維持し続け、将来の航空需要の回復に伴い、会社の利益能力は急速に回復し、成長性は徐々に体現されるだろう。
\u3000\u3000 China Eastern Airlines Corporation Limited(600115) China Eastern Airlines Corporation Limited(600115)
会社の「一歩一歩」計画は民間航空のもう一つの重要な製品とサービス意識の革新である。長い間、高い前置コストと煩雑な流れのため、航空と地上移動方式は中短距離分野で競争劣勢にあり、不要なチェーンを減らし、航空製品を現代生活に近づけることは民間航空の長期競争力の最適化の重要な道である。 Southwest Securities Co.Ltd(600369) によると、「第14次5カ年計画」期間中、航空業界の航空隊規模の伸び率は6%を下回る見通しで、2022年の需給関係は向上する余地がある。また、2022年末に国際線が開放されれば、航空機の日利用率を効果的に向上させ、回転効率を大幅に向上させ、航空会社の利益レベルを大幅に向上させることができる。 Polaris Bay Group Co.Ltd(600155) 民間航空製品の革新において業界をリードしており、2022年に業界に経営の曲がり角が見られると考えており、値上げ後の会社の業績の弾力性の向上を期待している。
\u3000\u3000 60 Jade Bird Fire Co.Ltd(002960) 0029
同社は2021年にASKが2020年同期より0.37%減少し、2019年同期より38.0%減少し、そのうち中国の旅客輸送需要の回復が良好で、2021年に中国航路ASKが2020年同期より5.9%上昇し、2019年同期の87%に回復し、海外航空の需給は依然として低位にある。また、2021年の会社の旅客キロの収益は0.4946元で、2020年の同時期より7.60%増加し、2019年の同時期より1.7%増加した。 Everbright Securities Company Limited(601788) は、中国外の疫病が繰り返され、航空旅客輸送の需要回復がマイナスの衝撃を受け、頭部航空会社の成長論理と地域優位性は疫病によって本質的に変化していないと指摘した。COVID-19ワクチン、治療技術の推進に伴い、航空旅客輸送の需要は徐々に回復し、会社の価値の再評価は確定的な事件である。
\u3000\u3000 Juneyao Airlines Co.Ltd(603885) Juneyao Airlines Co.Ltd(603885)
会社は2021年に赤字を続けたが、前年同期比で明らかに減損した。同社は2021年にASKが2020年同期より15.3%増加し、中国航路のASKが2020年同期より19.7%上昇し、2019年同期より5.5%増加した。 Everbright Securities Company Limited(601788) によると、会社は33億元を増やして飛行機の導入と予備発動プロジェクトの返済と銀行ローンの返済に使う予定だ。今回の募集資金が到着すると、会社の運力と業務規模が効果的に向上し、航路運営能力が拡充され、会社の営業収入と利益レベルもさらに向上する。中国外の疫病が繰り返され、航空旅客輸送の需要回復はマイナスの衝撃を受け、会社の短期業績が圧迫されている。しかし、COVID-19ワクチン、治療技術の推進に伴い、航空旅客輸送の需要は徐々に回復し、会社は成長軌道に戻るに違いない。
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観光ホテル:産業獲得政策有力扶助
第1四半期の観光ホテルのプレートは圧力を受け続けたが、予想された好転に伴い、業界の回復の歩みは続いた。情報面では、文旅部の第1四半期の発表会が開かれ、多くの措置が第2四半期の観光回復を推進した。まず、「文化産業の賦能農村振興を推進する意見」を発表し、農村地区の文化産業と観光業の発展を推進し、消費者が選択できる観光方式と観光場所を拡大し、中国の観光業の発展に新しい方向を提供した。次に、今年、中国の特種級観光資源リストの設立を展開し、良質な観光資源の分類を実現し、各観光地の観光資源の維持と更新を推進し、旅客に対する吸引力を高めるのに有利である。最後に、今年5月に全国各地で中国観光日を秩序正しく組織し、文化と観光消費券の発行、観光企業の販促などの多種の観光恵民措置を通じて、住民の観光情熱を奮い立たせ、観光業の回復を推進する。
同時に、内需消費の拡大もある程度観光市場を刺激している。今年の「政府活動報告」は、消費の内需拡大を促進するための明確な政策ガイドラインを提供し、主に財政支援の面に現れていることが明らかになった。税金還付減税は2兆5000億元で、そのうち1兆元は2021年の個人税減免政策の継続である。支配的な収入の増加は疫病の旅行に対する影響の消退を重ね、 Caitong Securities Co.Ltd(601108) アナリストの劉洋氏は今年の観光業の回復強度は昨年より著しく増強され、著しい乗数効果は内需の拡大に有効な支持を形成すると予想している。乗数効果は観光業に内需刺激の面で独特な役割を果たした。二重循環の新しい発展構造の下で、観光業が持つ乗数効果は内需促進に重要な役割を果たしている。
東莞証券アナリストの魏紅梅氏によると、中国観光研究院は第1四半期の全国の中国観光旅行、中国観光収入が前年同期比それぞれ5%と13%減少し、短期的には消費者サービス業界が圧迫される見通しだ。雲南、浙江、黒竜江省などの省は相次いで救済政策と関連措置を打ち出し、文旅産業の発展を支持し、支援政策の実施を支援し、長期的に疫病のコントロールの予想の確定性が高い。
業界の細分化分野から見ると、中航証券アナリストのペイヴァン氏は、疫病の予防とコントロールの安定に伴い、業界の回復の歩みが加速し、細分化コースのトップ企業に有利になると指摘した。観光プレートを見ると、中国の観光業界の回復は短距離、カスタマイズ、レジャー旅行を主とし、良質な観光地と観光産業チェーンが完備している企業をよく見ている。ホテルのプレート、疫病は短期の業績を騒がせ、トップホテルは逆勢に拡張し、開店は持続的に量を放出し、絶えず内功を固め、頭部の効果は明らかで、いったん外出需要が釈放されると、直接業界の回復を受益し、周期の反転が期待され、業績の弾力性が期待できる。免税プレートは短期的に疫病の影響を受け、中長期に海南が国際観光消費都市としての潜在力をよく見ており、中国の大循環を主体とし、中国の国際二重循環が相互に促進する新しい発展構造の形成を推進するのにも有利である。
疫病がメーデー前に動態的に改善されれば、観光消費は明らかに向上するだろう。 Shanxi Securities Co.Ltd(002500) アナリストの張暁霖氏は、中長期的に見ると、観光市場の回復は主に中国の疫病の動向とCOVID-19特効薬の研究開発プロセスにかかっていると指摘した。全体的に見ると、中国人観光客の旅行意欲は衰えず、観光市場は疫病の繰り返しの影響の下で段階的に回復するだろう。 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) 6 Zhejiang Reclaim Construction Group Co.Ltd(002586) 00138 Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) 6030043。
潜在力株ベスト
\u3000\u3000 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888)
会社は店舗の角度から見ると、費用端は主に人工と減価償却から構成され、著しい剛性を備えており、後続の客流回復と客単価のさらなる向上に伴い、店舗の利益能力は持続的に改善される見込みである。グループレベルから见ると、新海港免税城は単店の売上利益を提供するほか、本部の费用率を下げ、グループ全体の利益能力を高めることが期待されている。 Caitong Securities Co.Ltd(601108) によると、三亜と海口空港の客流は疫病前の7~8割のレベルに回復しただけで、離島の業態と海南の自然資源の天賦が協同して引流能力を強化することを考慮して、海南の客流は依然として30%-40%の回復空間があると考えている。疫病の繰り返しは海南の客流を阻害し、後続の疫病の緩和と海南の客流の回復に伴い、離島免税業界の費用剛性の特徴を重ね、中免利益端は持続的に増加する見込みだ。新海港の着地は会社を第2の成長曲線から導く見込みだ。
\u3000\u3000 Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754)
同社は2021年の疫病の繰り返しの下で展示店が騒ぎ、拡張のリズムが少し変化したが、全体は3年の倍増計画に向かっている。2021年第3四半期現在、会社内のPipelineの数は5074社で高位を維持し、展示店のスペースは十分である。 Northeast Securities Co.Ltd(000686) 指摘、中国のホテルチェーン化率は中段後期に入って、私達はホテルグループが後続して製品力を核心とする競争の段階に入ると思っています。会社の3年計画は中段まで行って、GIC革新センター+GPP直採降本+全ライフサイクル金融賦能+ホテルデジタル化形成後の疫情段階のホテルの製品力向上の核心変数;内部の管理メカニズムが順調で、情報化、デジタル化のアップグレード、およびグループの高星ホテルの経験+麗笙賦能の下で、製品力護城河の単体と弱いブランドに対するブランド回復能力が絶えず強化され、開店成長+業績弾力性の潜在力が期待できる。
\u3000\u3000 Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136) Jiangsu Tianmu Lake Tourism Co.Ltd(603136)
会社は華東地区のレジャー旅行のトップ企業であり、中国をリードするワンストップレジャーリゾートの目的地でもある。疫病後の観光大皿全体の持続的な圧力を背景に、良質な製品と優れた運営能力によって業績の秩序ある回復を実現し、疫病後から現在までの7四半期のうち5四半期に帰母純利益の利益を実現し、2020年と2021前の3四半期の粗利率は50%を超える水平を維持した。民生証券によると、同社は一貫して全国的なワンストップレジャーリゾートの目的地に位置し、単一観光地の製品やスタイルにこだわらず、南山竹海、山水園、御水温泉、水世界など多くの良質なプロジェクトを成功させた。会社は創立30周年に際して「根拠地を固め、長江デルタに根を下ろし、都市群に注目し、専門化発展」の戦略を提出し、安定した基礎の上で省内外の外延拡張を模索し、長期的な成長空間を開くことを目的としている。
\u3000\u3000 Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144)
同社は2021年の業績が前年同期比で赤字になると予想しているが、11月から各観光地のメインショーの回数が大幅に減少し、回復のプロセスを牽引している。しかし、会社は依然として長期的な成長潜在力を備えており、観光地の全面的な開園後の弾力性を期待している。在庫項目から見ると、疫病の影響が弱まった後、在庫項目は引き続き業績を修復し、桂林、 Zhang Jia Jie Tourism Group Co.Ltd(000430) などの2回の拡張項目は業績の爆発期を迎える見込みだ。増量プロジェクトから見ると、仏山、西塘、珠海演芸谷の建設は持続的に推進されている。 Northeast Securities Co.Ltd(000686) は、多くの疫病が旅行者の流動をある程度制限し、業界の回復速度に負の影響を及ぼすことを繰り返していると指摘した。しかし、ワクチン接種と疫病の安定的なコントロールに伴い、会社の各観光地の回復態勢は加速するだろう。花房グループの業務発展が良好で、新しいプロジェクトが続々と着地し、在庫プロジェクトが全面的に拡大し、グレードアップすることは会社の業績の反発の主な駆動力になるだろう。
\u3000\u3000 Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043)
同社の2021年の売上高は38.90億元で、前年同期比18.33%増加し、帰母純利益は5.58億元で、前年同期比20.28%増加し、業績は市場の予想に合致した。会社の報告期間内に新たに開設し、復業した「 Guangzhou Restaurant Group Company Limited(603043) 」、「陶陶居」、「星 Everbright Securities Company Limited(601788) によると、2021年に広州、茂名基地は技術改革を通じて生産能力をさらに向上させ、広州、湘潭基地の月餅生産能力は地域をまたいで統一的に連動し、湘潭基地の生産能力をさらに向上させ、2021年第3四半期の梅州第1期の試産を実現し、その後、徐々に生産を開始し、冷凍業務の生産能力をさらに突破させる。湘潭第2期は2023年に生産を開始し、生産能力が3.85万トン増加する見込みで、将来的には冷凍生産能力がさらに放出される。
