\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 415 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) )
事項：
会社は2021年の年報を発表し、2021年に会社の売上高は814.20億元(28.21%YoY)を実現し、上場会社の株主の純利益は168億元(25.51%YoY)に帰属した。全株主に10株ごとに現金配当9元(税込)を支給する。
平安の観点:
業績は予想に合致し、革新業務の表現は美しい:2021年に会社の売上高は814.20億元(28.21%YoY)を実現し、上場会社の株主の純利益は168億元(25.51%YoY)に帰属した。2021年の会社全体の粗利率と純金利はそれぞれ44.33%(-2.2 pct YoY)と21.51%(-0.03 pct YoY)で、会社の業績は予想に合っている。会社の主な業務は国内、国外と革新によって分けられる:1)国内業務部分:公共サービス事業群PBGの売上高は191.61億元で、前年同期比19.85%増加した。企業事業事業群EBGの収入は166.29億元で、前年同期比12.94%増加した。中小企業事業群のSMBG収入は134.90億元で、前年同期比46.49%増加した。
2021年に複雑な国際環境の背景の下で、会社の3大事業群の収入も比較的に安定しているが、SMBG事業群は2020年の疫病の後に明らかに回復した。2)海外業務部分:会社の海外での収入は189.26億元で、前年同期比15.09%増加し、2021年末までに国際及び香港・マカオ・台湾地区に66の支店を設立し、150余りの地区に現地化サービスを提供した。3)革新業務の表現が美しい:現在の革新業務陣営には蛍石ネットワーク、海康30024、海康マイクロ影、海康自動車電子、海康ストレージ、海康消防、海康英明影、海康慧影などが含まれている(スマートホーム、30024、熱イメージング、自動車電子などの製品を含む)。会社が蓄積した技術備蓄と絶えず成長する業務の触角は、革新的な業務開拓に良好な土壌を提供し、会社の革新業務の実現収入は122.71億元で、前年同期比98.93%増加した。費用端:2021年会社の財務費用率、販売費用率、管理費用率と研究開発費用率はそれぞれ-0.16%(-0.78 pct YoY)、10.55%(-1.07 pct YoY)、2.62%(-0.20 pctYoY)、10.13%(+0.09 pct YoY)である。ハードウェア製品の面では、会社は感知技術の研究を引き続き強化し、製品システムの設計能力を引き続き向上させる。AI、クラウドコンピューティングなどの技術を頼りに、製品パッケージソリューションをアップグレードし、製品の総合競争力を構築する。
技術革新を強化し、生態賦能体系を開放して全面的に形成する:技術革新は会社の生存と発展の最も主要な経営手段である。様々な挑戦に対応するために、新しいチャンスを迎えるために、2017年から2021年までに、 Hangzhou Hikvision Digital Technology Co.Ltd(002415) の研究開発が収入に占める割合はそれぞれ7.62%、8.99%、9.51%、10.04%、10.13%で、研究開発の投入は年々向上している。同時に、会社はビッグデータ業務への開拓を加速させ、革新業務の発展を加速させ、挑戦に対応するために、蛍石ネットワークの分割上場を開始した(蛍石ネットワークはIPO申請を提出した)。会社は設備、プラットフォーム、データと応用を含む全面的な開放能力を提供し、業界の応用開発者に全方位のサポートを提供することができる。会社の一体化運営メンテナンスサービスプラットフォームは、設備プローブを提供し、第三者の感知設備のアクセスをサポートする。また、物信融合データ資源プラットフォームは、主流のデータアクセス方式を提供すると同時に、第三者データストレージ管理システムやデータフォーマットへのアクセスをサポートしている。提供されたユビキタスデータ管理ツールは、マルチメーカー、マルチタイプユビキタス設備の要素管理とポイント配置評価をサポートする。データサービスインタフェースは、ビジネスアプリケーションの開発をサポートします。
AIはセキュリティインテリジェント化の変革をリードし、会社は引き続き革新業務の発展を推進する:セキュリティインテリジェント化のアップグレードの趨勢の下で、産業の核心競争力は次第に技術アーキテクチャと解決方案の着地能力に転換し、深い技術実力を持つ企業は業界の変革と同期を維持し、技術投入の弱い小会社はさらに淘汰し、業界の敷居が向上し、産業集中度がさらに向上する見込みである。業界構造は持続的に最適化されている。同時に、人工知能技術の発展に伴い、コンピュータのビデオ画像に対する処理技術は、ビデオモニタリングの使用効率とビッグデータ価値の利用率を極めて増加させ、カメラの画像収集機能は安全防犯目的に制限されない。そのため、「人工知能+セキュリティ」は、お客様のビジネス効率の向上を支援すると同時に、ビデオ技術がビジネス管理のニーズを実現する市場空間を極めて拡大しています。データが王である背景の下で、会社は大量のデータ資源を持っていて、セキュリティのインテリジェント化の変革の中で絶対的な天然の優位性を持っています。また、同社は蛍石業務と海康30024業務で利益を上げ、海康自動車電子、海康ストレージなどの他の革新業務が目標市場に大きな投入と推進を行い、将来的には主業と協力することが期待されている。
投資提案:会社は世界をリードするセキュリティ監視製品とコンテンツサービスプロバイダであり、製品とサービスはビデオ監視システムのすべての主要設備の全カバーを実現した。同時に、会社の海外市場の開拓は着実に前進し、革新業務は次第に佳境に入り、業績の着実な成長に動力を加えるだろう。私たちは会社の22/23年の利益予測を維持し、24年の利益予測を追加しました。同社の20222024年の純利益はそれぞれ201253/237.24/279.18億元で、PEに対応するのは19/16/14倍で、同社の「推薦」格付けを維持する見通しだ。
リスクヒント:1)テクノロジーの変更リスク:クラウドコンピューティング、ビッグデータ、人工知能などのテクノロジーの進化に伴い、業界のビジネスと応用ニーズが変化する可能性があります。業界の最先端技術の更新と変化を密接に追跡できなければ、会社の将来の発展の不確実性は大きくなるだろう。2)為替レート変動リスク:会社は海外市場の複数の異なる通貨の国と地域で経営を展開し、為替レートリスクは主に非人民元(ドルを主とする)決済の販売、購買及び融資による外貨開放とその為替レート変動から来ており、会社の利益レベルに影響を与える可能性がある。3）グローバル市場開拓リスク：会社の業務は世界150余りの国と地域をカバーし、もし業務展開の所在国で貿易保護、債務問題、政治衝突などの状況が発生した場合、会社の業務発展に不利な影響を与える可能性がある
