\u3000\u3 China Vanke Co.Ltd(000002) 709 Guangzhou Tinci Materials Technology Co.Ltd(002709) )
要点
事件1:4月14日夜、同社は2022年1季報を発表した。報告期間中、会社は売上高51.49億元を実現し、前年同期比229.71%増加し、前月比15.25%増加した。帰母純利益は14億9800万元で、前年同期比422.19%増加し、前月比128.81%増加した。非返還後の純利益は14億9500万元で、前年同期比427.01%増加し、前月比126.92%増加した。
事件2:4月14日夜、同社は年産30万トンのリン酸鉄プロジェクト(第2期)の建設に投資する公告を発表した。会社は持株子会社の宜昌天賜投資を通じてこの2期プロジェクトを建設する予定で、建設場所は宜昌市枝江市姚家港化学工業園江林路以西、港盛路以南にある。第2期プロジェクトの総投資額は10.05億元で、完成して生産を開始した後、年平均営業収入は22.48億元、年平均純利益は2.27億元を実現する見込みである。第2期プロジェクトの建設周期は9ヶ月である。
事件3:4月14日夜、会社は「転換社債の公開発行予案」を発表した。会社は資金総額が34.66億元（本数を含む）を超えないことを募集して、年間15.2万トンのリチウム電気新材料プロジェクト、年間2万トンのビスフルオロスルホニルイミドリチウムプロジェクト、年間6.2万トンの電解質基礎材料プロジェクト、年間4.1万トンのリチウムイオン電池材料プロジェクト（一期）、年間6万トンの日化基礎材料プロジェクト（一期）と補充流動資金を生産する。
コメント:
電解液量が上昇し、会社の第1四半期の業績は予想を上回った:リチウム電気産業の高景気から利益を得て、日増しに完備した一体化産業チェーンの配置、規模の下落と優秀な費用コントロール能力などを重ねて、2022年以来、会社の利益能力は再び向上した。会社のリチウム電気材料のリーダーシップは安定しており、そのリチウム電池電解質、添加剤などの製品は持続的に放出され、原材料の自給割合は絶えず向上し、端末電解液製品の利益能力は著しく強化されている。同時に、電解液市場の需要は引き続き良くなり、会社の電解液製品の量は上昇し、業績の増加に強い支持を提供している。2022年1-3月の電解液価格は引き続き上昇し、4月以来価格は下落したが、全体的に高位を維持している。百川盈孚のデータによると、2022年のQ 1電解液市場の平均価格は約11.8万元/トンで、前月比3.8%上昇し、前年同期比145.5%上昇した。
会社の各製品の生産拡大は絶えず、長期成長能力を保障する:リチウム電気材料の面では、会社のリチウム電池電解液と核心原材料の配置は比較的に完備しており、市場シェア、技術、コストなどの面で業界をリードしている。現在、会社は依然として各製品の供給能力を絶えず強化し、生産能力建設期間中に十分な資金供給を保証している。2021年末現在、会社は80万トンの電解液の建設生産能力を持っている。会社は現在六フッ素生産能力を3.2万トン/年、計画及び建設中の液体六フッ素生産能力44万トン/年である。会社は現在LiFSIの生産能力が2300トン/年で、現在また2万トン/年のLiFSIを建設するために募金して、今後3年間の生産能力計画は6万トンを超えます。リチウム電池の各製品の生産能力の拡張は会社が産業チェーンの一体化を深く配置する重要なステップであり、会社のために大きな降本空間を創造することができ、将来的には新規生産能力の徐々に生産に伴って利益を厚くすることができる。同時に、会社の日化材料と特殊化学品の業務は安定的に増加し、製品の種類は豊富で、生産能力は安定的に拡張している。二つの業務を並行して、会社の長期的な成長をよく見ています。
市場のチャンスをしっかりつかんで、リン酸鉄業務を持続的に開拓する。リン酸鉄は正極材料のリン酸鉄リチウムを生産する核心原材料であり、下流の需要は持続的に旺盛であり、現在市場には依然として一定の生産能力の不足がある。会社はこの市場の発展のチャンスをしっかりとつかんで、自身の良質な生産技術に頼って、絶えずリン酸鉄製品の戦略配置を強化して、その生産経営規模を拡大して、現在リン酸鉄業務の開拓期にあります。会社は現在すでに3万トン/年の電池級リン酸鉄の生産能力を備えている。現在、10万トンの鉄リチウム電池回収プロジェクトを建設し、2.5万トンのリン酸鉄に対応し、2023年に完成する予定である。同時に、会社が宜昌で建設を計画した30万トンのリン酸鉄プロジェクトの第1期10万トンは2022年に生産を開始する見込みで、現在また第2期の生産能力の配置をプラスします。リン酸鉄の生産能力の大幅な拡張は会社に大きな収益を貢献することが期待され、新エネルギー業界でのリード地位を安定させ、市場競争力を高めることができる。
利益予測、評価と格付け:会社のリチウム電気材料の放出量と価格の向上から利益を得て、会社の原材料の自給能力の強化を重ねて、会社の利益能力は著しく向上して、2022 Q 1の業績は予想を超えた。会社の生産能力の持続的な拡大と業界の高景気を背景に、会社の業績は高速成長を維持する見込みだ。当社は20222024年の利益予測を上方修正し、20222024年の帰母純利益はそれぞれ50.04(8.1%)/59.20(8.3%)/68.36(8.4%)億元と予想され、会社の「購入」格付けを維持している。
リスク提示:生産能力建設リスク、製品価格変動リスク、下流需要が予想リスクに及ばない。
