\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 369 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
会社は2021年報を発表し、報告書は高品質の成長を実現した。2021年、会社は営業収入が64.08億元、同25.1%増加し、帰母純利益が20.29億元増加し、同29.5%増加し、粗利率が74.61%増加し、同3.49 pct増加し、製品構造の向上が粗利率の明らかな上昇を牽引した。販売/管理費用率はそれぞれ15.10%/4.50%で、それぞれ1.99/0.41 pctを下げ、規模効果は期間費用率を下げた。投資収益と公正価値の変動純収益の影響を除いて、2021年に会社は営業利益24.93億元を実現し、51.3%増加し、経営利益は急速な成長を実現した。2021年末の契約負債残高は20.67億元で、第3四半期末より12.06億元増加し、同2020年末より9.71億元増加し、業績は「貯水池が十分」である。
製品構造は引き続き向上し、省外の開拓は着実に推進されている。制品の构造の上で、2021年の特A+类の制品の収入の増加率は35.7%で、収入は65.3%を占めて、前年同期比で约5.1 pct増加して、制品の构造は引き続き向上して、私达は2022年に会社が依然として构造のアップグレードの成り行きを継続することを予想して、次のハイエンド以上の制品地域の開拓において、2021年に江蘇省の収入は24.4%増加し、そのうち蘇南、蘇中の戦略市場は比較的良好な成長を維持し、収入はそれぞれ32.9%/32.5%増加し、省内北部の沈下、南部の浸透率は引き続き向上する見込みである。2021年の省外収入は36%増加し、7.0%を占め、0.6 pct増加した。ディーラー数では、2021年に会社のディーラーが103社増加し、そのうち省外が88社増加し、省外の拡張を継続している。2022年には会社の省内は依然として蘇南、蘇中を主な増量市場とし、省外は依然として安定した成長を維持する見通しだ。
2022年には13455の方針をめぐり、「四大戦役」を深化させる。 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 2022発展大会の発表によると、会社は2022年の13445マーケティング方針を明確にした:1は品質に焦点を当て、新しい飛躍に力を入れることを指す。3は三化方略で、差別化を際立たせ、核心競争力を作り、ハイエンド化に力を入れ、競争の新しいコースを奪い取り、十分な花を加速させ、省外突破戦をしっかりと行うことを指す。4産業自信、ブランド自信、品質自信、発展自信を指す。4は「四大戦役」を深化させることを指す:1)揺るぎなく、V 9ブランドのポテンシャルの向上に力を入れ、至尊に推し進め、ビジネスを販売し、まずV 9があってからV系がある。2)質を高めて面を拡大し、引き続き強化して基本盤を開き、ブランドの口コミの熱を拡大し、コントロール盤の分利システムを完備させ、区分の精耕を持続的に推進する。3)特色を明らかにし、 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ブランドの活性化効果を強化する。4)多くの措置をとり、省外プレート市場の突破を加速させ、二ブランドの協同配置、多様化プレートの構築、新消費の育成を革新する。5つの保障を強化し、マーケティング組織をアップグレードし(V 9事業部を強化し、国縁 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 事業部と高溝販売会社を設立する)、市場投入を強化し、プロセス改革を深化させ、優商計画を実行し、激励メカニズムを完備することを指す。13455マーケティング方針は、「ブランド+チャネル」の2ラウンド駆動戦略を強化し、高品質な発展を実現するのに役立つと考えています。
投資提案:会社の2021年の報告表は高品質の成長を実現し、製品構造は着実に向上し、2022年の製品構造は引き続き向上する見込みで、省内区域の開拓は着実に推進され、会社の20222024年の売上高はそれぞれ80/99/117億元、帰母純利益はそれぞれ25.4/32.7/40.7元で、現在の株価はP/Eに対応してそれぞれ22/17/14 Xで、「推薦」の格付けを維持している。
リスク提示:1)経済変動が予想を超えてハイエンド需要に影響し、V系などの成長空間を圧迫する。2)省内の競争が激化するなど、主導製品の販売が予想に及ばず、価格がアンバランスである。3)疫病の衝撃の持続性は予想を超えた。
