\u3000\u3 Shengda Resources Co.Ltd(000603) 369 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) )
Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) は21年報を発表します。2021年の売上高は64.1億元で、前年同期比25.1%増加し、純利益は20.3億元で、前年同期比29.5%増加し、1株当たりの収益は1.62元だった。4 Q 21の売上高と純利益はそれぞれ10.7億元と3.3億元で、売上高は前年同期比15.8%増加し、純利益は30.4%増加した。契約負債+その他の流動負債は23億4000万元で、1-3 Q 21より13.6億元増加した。全体の業績は予想に合っている。
評価を支えるポイント
2021年に製品構造が最適化され、ブランドの勢いが向上し、省内の弱い地域が目立った。(1)製品別に見ると、省内の基礎は絶えず固められ、内部の製品構造のアップグレードは順調で、300元以上の製品の売上高は41.7億元で、前年同期比35.7%増加し、収入は65%を占め、前年同期比5.1 pct上昇した。私达は判断して、开系は収入の増加量の主要な源で、特に4つ开いて、今段阶の会社の第1の大きい単品、21年上半期に成功して新しいことを交换した后に、ブランドの势いは绝えず升格することができて、现在の成约価格は460元ぐらいで、引き続き省内のビジネスの需要の升级を享受します。V系の難関攻略戦の効果が現れ、ハイエンド鑑賞会、V 9体験館の新しいシーンを作り、V 99連盟体を設立し、省内で形成された良好な消費基盤を順調に受け継ぎ、収入の伸び率が10%前後を占めている。(2)地域別に見ると,省内の精耕は引き続き深化し,弱い地域では強気を示している。2021年、会社の強い地域淮安、南京、塩城大区は安定しており、売上高の伸び率はそれぞれ18%、19.8%、15%で、弱い地域の蘇南、蘇中、淮海大区の売上高の伸び率はそれぞれ32.5%、32.9%、44.9%で、収入の割合はそれぞれ13.3%、13.6%、9.5%だった。江蘇省内の南北の差が大きく、蘇南、蘇中の経済発展レベルがリードし、競争が激しく、会社は蘇南、蘇中に対して配置が遅いが、ブランドの勢いが絶えず向上し、国縁Vシリーズの全面的な導入に伴い、省内には依然として大きな向上の余地があると述べた。
製品構造の向上と販売費用率の低下により、2021年の純金利は1.1 pct上昇した。2021年の会社の製品のトン価は19.9万元/トンで、前年同期比24.3%増加し、トン価の上昇は著しく、粗利率は前年同期比3.5 pct上昇した。2021年の会社の販売費率は15.1%で、前年同期比2 pct減少し、収入規模の向上に伴い、広告費用の割合は減少幅より大きい。公正価値の変動収益と投資収益は前年同期比2億2500万元減少し、利益率の上昇幅を牽引した。
1 Q 22は開門紅を実現し、新理事長は順調にバトンタッチし、高い勢いで発展し続けることができる。(1)江蘇省内の次高級拡張ボーナスを受益し、会社は製品構造を持続的に最適化し、同時に春節期間中の疫病は比較的に良い管理制御を得て、Q 21の売上高、純利益の伸び率はそれぞれ25%、24%で、順調に開門紅を実現した。(2)会社は4月7日に元理事長の周素明氏が年齢退職したため、顧祥悦氏が理事長に就任したと公告した。会社の長期的な発展と安定した引継ぎを考慮して、顧祥悦さんは2020年11月に Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 総経理を担当して、ここ2年の会社の生産とルートに対する深い理解を経て、政府での豊富な管理経験を重ねて、私たちは新しい理事長が順調にバトンタッチすることができて、高い勢いで発展し続けることができると思っています。(3)会社は2022年の売上高目標75億元、80億元、純利益目標22.5億元、23.5億元を確定した。22年間の売上高は目標上限に近づき、純利益は上限を超える見込みだと判断した。
評価
22年から24年までのEPSはそれぞれ1.97、2.44、3.00元/株で、前年同期比21.5%、23.9%、23.2%増加し、「購入」の格付けを維持する見通しだ。
評価が直面する主なリスク
省内は競合品に押され,ルートの在庫が蓄積されている。目標計画をうまく達成できなかった。
