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4月15日、 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) は2021年の年報を発表し、2021年の営業収入は293.61億元で、前年同期比18.4%増加した。帰母純利益は92.61億元で、前年同期比29.8%増加した。加重平均純資産収益率は12.33%で、前年同期比1.19ポイント上昇した。
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営業収入は強い勢いを保ち、利益は前年同期比30%近く増加した。
2021年は Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) の新しい5年戦略計画(20212025年)が出発する年で、会社は「二二五五」戦略をリードして、戦略の実行を推進して着地して、年間の売上高、調達前の純利益、帰母純利益の前年同期の成長率はそれぞれ18.4%、17.2%、29.8%で、成長率は1-3 Qよりそれぞれ-1.6 pct、-2.8 pct、3.6 pctで、そのうち4 Q単季の売上高、帰母純利益の前年同期の成長率はそれぞれ13.5%、42.7%だった。売上高の伸び率は強い勢いを維持し、利益の伸び率は2020年末以来四半期ごとに上昇した。業務面から見ると、2021年、会社の金融は引き続き全行営収圧室石の役割を発揮し、小売金融の代理販売収入は着実に向上し、小微金融の発力信用小微業務は高収益資産の成長を駆動し、新たな5年間の戦略計画は順調にスタートした。
純利益の前年同期比成長率の分割を見ると、規模の拡大と非金利収入のプラスの貢献はさらに強化され、純金利差、営業費用、所得税のマイナス方向の牽引は1-3 Q 21より拡大し、マイナス方向の牽引は明らかに縮小した。
資産端は比較的強い拡張運動エネルギーを維持し、純利息収入は前年同期比9.2%増加した。
1)資産側は強い拡張エネルギーを維持し、貸付比率はほぼ横ばいである。2021年末、 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 総資産、利息資産、貸付の前年同期比成長率はそれぞれ18.9%、19.4%、21.7%で、成長率は3 Q末よりそれぞれ-0.8 pct、-0.4 pct、2.1 pct変動した。このうち4 Q単四半期の新規貸付金は251.01億元で、前年同期より125.76億元増え、所在地域の経済活力が強く、企業と住民の資金需要が旺盛で、貸付投入が強い成長を維持していることから利益を得た。貸付構造では、会社の貸付金、個人貸付金はそれぞれ前年末より508.78億元、361.24億元増加し、新規貸付金のうち、公と小売に対する割合は大体10:7で、個人貸付金が四半期比1.1 pctから38.1%上昇し、前年末より0.8 pct減少した。地域分布では、江蘇省浙江省地区の貸付残高が貸付総額に占める割合は前年末より3.17 pctから72.94%上昇し、そのうち杭州地区の貸付は貸付総額45.96%を占め、 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 貸付資源は主に経済発達地区に焦点を当て、全体の金融信用環境は比較的に良い。
2)コア負債の獲得能力が強く、預金コスト率は2020年より12 bp低下した。2021年末、総負債、利息計算負債、預金はそれぞれ前年同期比19.5%、20.3%、16.1%増加し、成長率は3 Q末よりそれぞれ-0.9 pct、-0.8 pct、-0.1 pct変動した。2021年の銀行業の「安定預金増存」の圧力が大きい場合、 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) は流量の思考で資金の残存を牽引することを堅持し、2021年下半期の各四半期末の預金の伸び率はいずれも16%以上の高いレベルに安定し、強い核心負債の獲得能力を明らかにした。預金構造の四半期リング比はほぼ横ばいで、普通預金は四半期リング比より0.1 pctから53.5%微増し、個人預金は四半期リング比より0.1 pctから16.7%微減した。2021年の預金金利率は前年より12 bp減の2.21%となった。
3)年間純利子差は1.83%で、主に貸付価格の下落に引きずられている。 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 2021年の純金利差は2020年より15 bp縮小した。具体的には、利子資産収益率は4.25%で、2020年より14 bp低下した。このうち、貸付収益率は5.11%で、2020年より26 bp低下した。貸付収益率の下落幅が大きいのは、主に貸付市場金利の複数回の引き下げの累積効果の影響を受けると予想されている。同時に、利息計算負債のコスト率は2020年より4 bpから2.39%低下し、負債コストの有効な管理制御は金利差に一定の支持を形成した。
非利子収入は前年同期比50.4%増の83.25億元に達した。
非利子収入の構成では、2021年の手数料とコミッションの純収入は前年同期比19.7%増の36.08億元だった。会社は富の制勝戦略の実施を積極的に推進し、財テク業務の収入が比較的に良い成長を実現するなどの要素を得て、託管とその他の受託業務のコミッションは前年同期比28.96%増加し、手数料とコミッション収入が前年比4.38 pctから60.93%上昇し、収入の貢献はさらに向上した。その他の非利息純収入は前年同期比87.2%増の47.17億元に達し、主に取引性金融資産の投資収益と資産評価の変動によって上昇した。
不良債権率は0.9%以下に下がり、調達カバー率は業界トップレベルを維持している。
Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) は「リスク防止は発展の前提であり、リスクで発展を変えない」という理念を堅持し、2021年末現在、不良率は四半期比4 bpから0.86%低下し、上場銀行の低いレベルとなっている。不良関連指標では、貸付率の四半期比が18 bpから0.38%に下がったことに注目している。期限切れ貸付と不良貸付の割合は71.80%で、前年末より6.36 pct下がった。90日以上の貸付と不良貸付の割合は64.75%で、前年末より5.70 pct上昇した。
2021年、 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) は信用減損損失105億元、YoY+5.44%を計上し、そのうち貸付金と敷金の信用減損損失47.19億元を計上し、金融投資減損損失51.00億元を計上した。2021年末現在、調達カバー率の四半期リング比は8.3 pctから567.7%に上昇し、調達厚さは業界のリードレベルに安定している。
資本充足率は安定の中でやや下がり、資本補充の訴えは国境を越えて強化された。
比較的速い拡張速度は資本消費を激化させ、2021年末現在、 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) コア一級資本充足率、一級資本充足率、資本充足率はそれぞれ8.43%、10.40%、13.62%であり、四半期環比はそれぞれ0.08 pct、0.16 pct、0.25 pct低下した。2021年に会社は150億元の転換債の発行を完了し、転換債の転換後、会社の各級資本充足率レベルを効果的に補充する。
収益予測、評価、評価。 Bank Of Hangzhou Co.Ltd(600926) 杭州、深耕浙江に立脚し、ネットポイントは主に長江デルタ、珠江デルタ、環渤海湾などの先進経済圏に分布し、近年小売モデルチェンジが持続的に推進されるにつれて、収益と利益の伸び率が目立っている。2021年、新5年の戦略計画は順調にスタートし、売上高と利益の伸び率は強気を示した。2022年の開年以来、信用は「需給両旺」を投入し、「親周期」、「正循環」の過程にあり、「杭銀転債」を重ねて株を転換する空間が大きく、会社は大きな潜在成長エネルギーを持っている。2021年の報告状況と結びつけて、アップグレード会社の202223年のEPS予測は1.92元(+1.6%)/2.34元(+5.9%)で、2024年のEPS予測は2.82元で、現在の株価はPBの推定値に対応してそれぞれ1.12/0.98/0.86倍で、「購入」の格付けを維持している。
リスクの提示:もし疫病が長江デルタ地区の経済に対するマイナスの影響が予想を超えたら、会社の信用投入のリズムを引きずる可能性があり、経済の下行圧力が大きくなっても資産の品質に影響を与える可能性がある。
