\u3000\u3 Jointo Energy Investment Co.Ltd.Hebei(000600) 325 Huafa Industrial Co.Ltd.Zhuhai(600325) )
国資の背景は天賦に優れ、資源協同の潜在力は巨大である。会社の第一大株主は珠海国資委員会が持株する華発グループで、持株は26.51%で、それ以外の上位10大株主の合計持株は14.87%で、株式は比較的分散して、コントロール権は安定している。大株主は国資の背景によって、珠海都市の発展に深く参加し、土蔵が豊富で、将来の土地資源が上場企業に開発されることを公開的に約束し、資源を豊富にすることは上場企業と協同することができる。
長年にわたって深く耕して成果を上げ,販売はさらに新しい段階に上がった。会社は都市の深耕戦略を堅持し、点で面を拡大し、大本営珠海のトップの地位は安定しており、華東大区は2021年に年間553.20億元の販売を完了し、販売比は45.38%を占めている。華南大区は年間233.30億元の販売を完了し、販売比19.14%を占め、深耕地区の業績貢献は持続的に増加している。同時に長年にわたって深く耕して独特な優位性を鋳造して、供給端と需要端から、会社はすべて優位な地位にあって、未来の中小住宅企業と危険な住宅企業は退出して、会社に極めて大きい業績の向上をもたらします。
重点区域に焦点を当て、多様な手段で利益の改善を助ける。会社は戦略の焦点を堅持し、ここ2年来、土地を取るのはいずれも深耕都市群をめぐって、1、2線都市の土地を取る割合を増やした。生産を注文し,供給のリズムを保証する.公開市場の募集と非公開市場の買収合併、古い改革と大株主を通じて良質な土地を得るなどの手段を結びつけて、会社の土貯蔵源は豊富である。非公開で土地を手に入れることで、競争を避けることができ、会社がより良い価格で良質な土蔵を獲得し、プロジェクトの利益を確保するのに有利である。同時に買収合併ローンなどの政策ツールは会社の訴えと一致し、会社のカーブを大きく支援する。
職人心の品質は長期的な優位性を確立し、融資ルートは独特の堀を築く。会社の“優+”の製品体、学部はすでに4.0まで反復して、未来系、都市系、四季系、府系、TOP系の5大製品線は異なる需要の住宅購入者を満たして、会社の製品力の競争優位性を確立します。融資面では、会社は中期手形、長賃貸マンション類REITS、サプライチェーンABSなどの手段で融資し、国資背景を十分に利用し、ルートがスムーズで、手段が多元化している。融資コストは2014年9.55%から2021年の5.80%に下がり、明らかに下がり、今後もさらに下がる余地がある。
管理の向上は利益能力の改善をもたらし、一核両翼は未来の空間を開く。会社はコスト管理制御、デジタル化管理などの手段を通じて、会社管理の全プロセスを通じて、20142021年、契約販売金額口径の販売費用率と管理費用率はそれぞれ2.8%、3.99%から1.30%、1.25%に下がり、在庫回転率は0.12から0.18に上昇し、前受金/販売収入保障倍数は0.72から1.24に上昇し、管理効果は持続的に釈放され、未来の業績の向上を牽引する。同時に、会社は関連多元化を推進することを堅持して、現在すでに良好な成果を得て、未来は新しい成長極になります。
20222024年のEPSは1.66/1.81/2.03元/株と予想されている。これまで販売項目が次々と決算サイクルに入るにつれて、他の業務は安定しており、会社の収益規模は向上する見込みだ。初めてカバーし、会社の購入格付けを与え、目標価格は12.79元/株だった。
リスク要因:不動産コントロール政策の引き締めまたは緩和が予想に及ばず、不動産業界の販売下落幅が予想を超え、会社の不動産開発業務とその他の業務の開拓が予想に及ばない
