≪イベント｜Events｜ldap≫
4月18日、国家統計局は2022年3月の社零データを発表した。投資のポイント
2022年第1四半期、同社は前年同期比3.3%拡大し、中国の疫病は再び3月の消費市場に衝撃を与えた:22年第1四半期、中国は社会消費財小売総額10.87兆元/+3.3%を実現し、19 Q 1-22 Q 1の3年間の複合成長率は3.6%だった。このうち、3月の中国の社会ゼロ総額は3.42兆元/-3.5%で、市場の予想(Windによると、3月の社会ゼロ当月の前年同期比成長率予測平均値は-0.8%)より弱く、19-21年の同時期の年平均複合成長率は2.6%で、3月の中国消費市場の成長率は吉林省、上海市、深セン市などの多くの地域の疫病の封鎖の影響を受けてプラスからマイナスに転じ、前年同期比成長率は1-2月より10.2 pct下落した。
ルート別に見ると、3月のオンラインルートは小幅に増加し、22年以来、オフラインの客流/外出は持続的に圧力を受けている。
オンラインでは、22年第1四半期、実物商品のネット小売額は2兆5000億元/+8.8%で、そのうち、食品、衣類、使用商品はそれぞれ13.5%、0.9%、10.6%増加し、実物商品のネット小売額が社零に占める割合は23.2%だった。3月だけで見ると、実物商品のネット小売額は8886億元/+2.7%を実現し、疫病のコントロールを強化した背景の下で、物流速達の圧力によって3月のオンラインルートの成長率は10.9 pctに下落した。
オフラインでは、22年第1四半期、実物商品のオフライン小売額(商品小売社ゼロ-実物商品のオンライン小売額)は約7.3兆元/+1.7%で、そのうち3月の実物商品のオフライン小売額は約2.2兆元/-3.9%で、成長率は1-2月の成長4.3%からマイナスに転じた。22年から現在に至るまで、オフラインの客の流れは弱まり続けている。中国の観光客数は前年同期比26.2%減少し、19年同期の68割水準となった。
品目別に見ると、選択可能な品目の消費は疫病の影響が深刻で、食糧油、飲料は必ず消費を選んで安定している。
必選消費の面では、3月、食品類CPIは前年同期比1.5%下落し、食糧・油・食品類は同12.5%増加し、飲料類は同12.6%増加し、成長率は1-2月よりそれぞれ4.6 pct、1.2 pct上昇した。3月期の日用品の伸び率はマイナスに転じ、前年同期比0.8%下落し、伸び率は1-2月比11.5 pct下落した。
オプション消費の面では、3月の典型的な消費アップグレード品の当月の成長率はいずれもプラスからマイナスに転じ、具体的には、化粧品に限って前年同期比6.3%減少し、1-2月は7.0%増加した。ジュエリー消費はオフラインを主とし、疫病の影響が大きく、3月は前年同期比17.9%下落し、1-2月は19.5%増加した。上紡績服装は前年同期比12.7%下落し、1-2月は4.8%増加した。22年第1四半期、限度額以上の商品小売は前年同期比5.7%増加し、そのうち化粧品、紡績服装、金銀ジュエリーは前年同期比1.8%、-0.9%、7.6%増加した。
投資提案:紡績製造の面では、紡績製造のリーダーである申洲国際に引き続き注目することを提案し、2021年に会社は東南アジアの疫病、人民元の切り上げ、原材料コストの上昇の多重の影響を受け、売上高は3.5%から238.7億元に小幅に増加し、帰母純利益は前年同期比34.0%から33.7億元下落した。現在、会社の生産能力の利用率は正常なレベルに回復し、生産能力の供給が需要に追いつかず、カンボジアの新しい工場の募集が順調に進み、22年の生産能力は前年同期比約15%増加すると予想されている。ブランドアパレルについては、4月13日に開かれた国務院常務会議が消費促進の政策措置を配置し、経済基盤の安定と民生の改善を支援し、疫病の影響に対応し、消費の回復と発展を促進することを指摘した。本土のスポーツウェアのリーダーである安踏スポーツ、李寧、特歩に引き続き注目することを提案し、安踏スポーツ、特歩国際はすでに22 Q 1端末の小売流水データを発表し、両者は昨年同期の高基数の状況で相対的に安定し、高品質の成長を実現した。具体的には、安踏ブランドの22 Q 1の流水は前年同期比で2桁(21 Q 1は前年同期比40%-45%)増加し、そのうち1-2月の端末流水は20%を超え、3月の全国のオフライン流水は中単位数減少した。特歩ブランド22 Q 1の流水は前年同期比30-35%(21 Q 1は前年同期比約55%)増加し、服装業界の大皿に比べて、本土のスポーツウェアは疫病の下で強い靭性を示した。細分化されたコースについては、引き続きボスデン、 Chow Tai Seng Jewellery Company Limited(002867) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) に注目することをお勧めします。
リスク提示:中国の疫病の持続時間が長すぎる。原材料の価格が変動する。東南アジアの疫病または紡績製造業の生産能力の放出に影響する。為替レートが大幅に変動する。
