化粧品業界の規模全体の成長の確定性が強く、産業チェーンの角度から見ると、ブランド端は核心投資の標的であり、同時に監督管理が厳しくなり、上流のトップ企業は利益を得ることが期待されている。オンラインの多様化に伴い、代行運営企業もチャンスを迎えている。
評価を支えるポイント
化粧品業界の概要:化粧品業界の細分化プレートが多く、スキンケア、メイク、ヘアケア、口腔ケア、乳幼児ケア、入浴、男性スキンケア、日焼け止め、香水が含まれています。産業チェーンから見ると、4つの段階に分けられる:原料サプライヤー、生産者、ブランド業者とルート業者、最終製品は消費者の手に渡る。
ブランド商:業界規模が急速に増加し、国牌が絶えず台頭している。中国の化粧品市場は急速に成長し、世界第2位に位置し、業界の高成長は主に供給と需要の双方向駆動による:1)供給:中国業界の発展70年余り、ブランドの持続的な配置、市場に新鮮な血液を注入する。同時に、ルートは絶えず変革し、オンライン占有比は急速に上昇し、ブランドの進入障壁は低下し、製品の供給がますます多様化している。2)需要:一人当たり可処分所得の着実な上昇は消費のアップグレードに基礎を築いた。現在、消費者の選択はより理性化され、多様化したルートの配置を重ね、国産ブランドは急速に包囲している。化粧品の上流:ブランドの成長は上流の需要を牽引する。1）代行企業：規模が高く、競争構造が分散している：化粧品業界の規模が高く、ブランド側は生産製造工場の生産能力が不足しているため、大量の生産需要がOEM/ODM業務の急速な発展を推進した。代行業界は急速に成長しているが、代行市場の競争構造は比較的分散しており、中小企業が主である。2）原料メーカー：原料供給は主に化粧品原料とプラスチック包装原料に分けられる。その収益性レベルは高くなく、上流調達材料の価格変動と下流受注需要の影響が大きい。原料商の絶え間ない増加は生産能力の利用率の向上あるいは生産能力の開拓を通じて、および取引先の豊富度の向上を通じてさらに実現する必要がある。化粧品下流:オンラインルートの多様化が代行運営業務を促す。1)電子商取引は業界の風口にあり、流量は著しい分化を呈している:現在、化粧品業界のオンライン化傾向は著しく、新興電子商取引は急速に量を放出し、オンライン流量は中心化の過程にある。私たちはいくつかのブランドを選んで、その震え音の売上高が震え音と淘系プラットフォームの売上高の比重を占めていることを発見しました。21年以来、全体の震え音プラットフォームの売上高の割合は変動しています。2)代行運営業務は当時、オンライン多様化運営に伴い、ブランド代行運営業務が急速に増加した。20142019年、中国の電気商代行運営市場の規模は2234.6億元から113551億元に増加した。
業界の趨勢に従い、産業チェーンの良質な標的を把握する。1)業界規模の成長の確定性が強く、強い監督管理の下でマタイ効果が持続的に明らかになった:2025年に中国化粧品業界の規模は1347.7億ドルに達し、20202025年にはCAGR 12%に達すると予想されている。2020年以来、化粧品業界の監督管理政策は絶えず強化されており、全産業チェーンがカバーする強い監督管理政策は参入の敷居を高め、コンプライアンスに合わない企業の脱退を加速させ、業界の発展を促進し、業界全体の競争構造を最適化していると考えている。2)産業チェーンの投資優先度において、ブランド端は産業チェーンの核心投資標的であると考えている。次に、上流原料企業をよく見て、主に全体の政策監督管理の力が強化されたため、中小企業が圧力を受け、上流のトップはより高い市場シェアを得ることが期待されている。また、ブランドの代行営業はオンライン上の多様化運営の下でより多くのチャンスを迎えることが期待されている。
ポイント推奨
重点推荐:制品の异なる配置の皮肤の学级のスキンケア用品の竜頭 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) ;主な製品戦略は、製品シリーズの拡大を続ける Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 。提案注目:産業チェーン一体化配置、原料から多様化端末消費ブランドの Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) ;マルチブランド戦略の配置、絶えず経営改善の Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) 5、自主ブランドとブランドの代行運営の2輪駆動、現在経営の曲がり角の向上の Syoung Group Co.Ltd(300740) を呈している。
評価が直面する主なリスク
新製品の開拓は予想に及ばない。業界競争が激化する。製品の安全リスク。
