要点
3月の社消総額は前年同期比3.5%減少し、伸び率は前月比10.2ポイント低下した。
4月18日、国家統計局は社消データを発表した:2022年3月の社会消費財小売総額は3.42兆元で、前年同期比3.5%減少し、wind市場の一致予想(前年同期比0.83%減少)を下回り、増加率は1-2月より10.2ポイント低下した。このうち、限度額以上の企業(単位)の商品小売額は1兆2900億元で、前年同期比0.4%減少し、増速は1-2月比9.5ポイント低下した。
1-3月の社会消費財小売総額は10兆8700億元で、前年同期比3.3%増加し、増加率は前年同期比30.6ポイント低下した。(以下、特に説明がない場合、3月は2022年3月を指す)CPIの前年同期比成長率は前月比0.6 pct、食糧・油・食品類小売額の成長率は前月比4.6 pct、2022年3月の全国CPIの当月比成長率は1.5%、2022年2月の全国CPIの当月比成長率は0.9%、CPIの前年同期比成長率は0.6ポイント上昇した。3月、スーパー業界の関連カテゴリのうち、食糧油食品類の小売額は前年同期比12.5%増加し、成長率は1-2月より4.6ポイント上昇した。飲料類小売額は前年同期比12.6%増加し、伸び率は1-2月より1.2ポイント上昇した。日用品類小売額は前年同期比0.8%減少し、伸び率は1-2月より11.5ポイント低下した。
デパート業界の紡績服装類及び化粧品小売額は前年同期比増加率が疫病の衝撃を受けて大幅に減少した。
3月、デパート業界の関連カテゴリのうち、紡績服装類の小売額は前年同期比12.7%減少し、成長率は1-2月より17.5ポイント低下した。化粧品類小売額は前年同期比6.3%減少し、伸び率は1-2月より13.3ポイント低下した。紡績服装類の小売額の下落は主に疫病がオフライン店の客流とオンライン物流の出荷に一定の不利な影響を及ぼしたためだ。化粧品類の小売額の下落は主に全体の消費需要の弱体化とオンライン物流の出荷がある程度阻害されたためだ。
ゴールドジュエリー業界の3月の小売額は前年同期比17.9%減少し、成長率は1-2月より37.4 pct 3月減少した。ゴールドジュエリー業界の関連カテゴリでは、金銀ジュエリー類の小売額は前年同期比17.9%減少し、成長率は1-2月より37.4ポイント低下した。金ジュエリーの小売はオフラインルートに依存しているため、疫病の衝撃が深刻だ。
家電品類小売額の伸び率が下がり、家電及び家具品類小売額は前年同期比マイナス成長した。
3月の不動産関連カテゴリでは、家電類の小売額が前年同期比4.3%減少し、伸び率は1-2月より17.0ポイント低下した。家具類小売額は前年同期比8.8%減少し、伸び率は1-2月より2.8ポイント低下した。建築及び装飾材料類の小売額は前年同期比0.4%増加し、伸び率は1-2月より5.8ポイント低下した。家電、家具、建材類は3月に弱く、不動産後の周期の影響は依然として続いている。3月、タバコと酒類の小売額は前年同期比7.2%増加し、成長率は1-2月より6.4ポイント低下した。通信器材類の小売額は前年同期比3.1%増加し、成長率は1-2月より1.7ポイント低下した。文化事務用品類小売額は前年同期比9.8%増加し、伸び率は1-2月より1.3ポイント低下した。
社会消費の伸び率は市場の予想を下回っており、疫病の回復プロセスに注目している。
2022年3月の社消の伸び率は市場の予想を下回った。主に2022年3月の多くの地域、特に上海などの地域で疫病が繰り返し発生したため、オフライン店の客流とオンライン物流の出荷に一定の不利な影響を及ぼした。現在の疫病の回復の過程がまだ明らかではないことを考慮して、私たちは短期的に小売業態が圧迫されるか、推定値が低く、安全な境界の高いデパートの株に注目することを提案します。
リスク提示:疫病のマイナス影響は予想を超え、不動産後の周期は部分子業界の収入の増加率に影響し、ルートの変革の大勢は既存の商業モデルに対する衝撃は予想を上回った。
