外部環境:ループ比が良く、市場の予想が徐々に変化している。海外衝突、国際市場の利上げ予想、疫病の繰り返しは現在の機関投資家が主に注目している問題である。前の2つの問題は今年に入ってからずっと存在している懸念であり、疫病の繰り返しは現在また新しい影響を及ぼしている。例えば、2020年に比べて今回の疫病がサプライチェーンに与える影響はより徹底的で、人々の消費能力に対する予想にも影響を及ぼし、市場は疫病の持続時間が長く、消費能力に深刻な影響を及ぼすことを懸念し、市場の補償消費と全体消費に対する予想は低い。全体的に消費自信が大幅に低下した。現在の状況から見ると、株価の下落に伴い、このような懸念は株価の中に徐々に反映され、外部の懸念は結局企業自身の成長価値に取って代わられ、疫病も克服され、経済は結局良い発展に向かうと同時に、防制御力が大きくなり、経済刺激政策が徐々に着地した後、徐々に転換していく。
景気指標:需給の誤配による茅台の卸売価格は短期的には圧力があり、時点は4月中下旬である。我々は前期の観点でも、現在の茅台卸売価格が実際の供給と需要に反応していることを論述し、業界の景気度は茅台卸売価格を指標として有効である。市場は卸売価格とマクロの相関性に依存しすぎて分析され、歴史的には確かに適合度があるが、毎回似ている。同時に、マクロに対する分析と予測の難しさは業界そのものよりはるかに強く、マクロ経済がどのように動いているかを推測するよりも、需給を確実に分析して分析したほうが正確だ。供給が多く、需要が弱いのが現実だ。これからしばらくは供給と需要が競走する段階であり、増量(新計画)、在庫(物流による欠品)が集中的に釈放され、需要が明らかに回復しなければ、卸売価格は依然として圧力を受け、同時に構造上の変化も普飛価格に影響を与え、上半期全体の普飛は少なく、標準ではなく、後続または普飛は出荷を増やした。短期の需給が間違っていると、需要が回復し、供給が正常になり、卸売価格が安定し、回復し、4月中下旬から5月初めになると予想されています。当時、景気への懸念の声は少なく、業界の論理的独立性が強まった。
プレート景気リズム:まず標的の修復を深く調整した後、回復論理は、結局富効果の駆動である。私たちは業界が先のシーンの回復によって消費を牽引し、その後の富効果が選択可能な消費を刺激する論理によって推進されると考えています。業界投資は3つの段階に分けることができます。深さ調整基準の修復機会、回復論理が剛性需要の回復を牽引し、富効果がハイエンド品の加速アップグレードまたは新たな景気サイクルを刺激します。業界の景気は最近依然として波乱があって、市場のゲームの心理は依然としてとても重くて、私達はプレートの底部が確立してしかし過程あるいは曲がりくねって上り、前期の業界の調整の時に深さのコールバックの標的は修復性の機会を持って、今依然として標的があるのは深さのコールバックに属して、持続的に重点的に推薦します。
投資戦略:疫病が好転し、経済予想がよくなるにつれて、現在も深い回復基準の修復反発の段階である。このような標的は自身の特殊な原因のため市場の調整の中で回復するのが比較的に多くて、例えば(1)事件の駆動型、例えば Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) 激励の着地が遅い、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) 販売の調整がはっきりしない;(2)変動の中で市場は景気が変化することを心配している。例えば、ビールのシーンの損傷は大きいが、景気は影響していない。(3)コスト圧力の上で長期的な競争優位性を心配する。パニックの時、長期的な空間を遠望し、一般的な下落の中で業績の確定性の強い推定値の深さのコールバック基準を重点的に探す必要がある。ポイント推奨 Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Xinjiang Yilite Industry Co.Ltd(600197) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Shenyang Jinbei Automotive Company Limited(600609) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Juewei Food Co.Ltd(603517) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) 、その他のコアマークの継続的な推奨。
リスクのヒント:疫病の影響は繰り返す可能性がある。需要の回復が不十分である。食品安全問題シーンの回復が予想に達しなかったため、プレートの業績調整が多く、茅台の供給が増加し、卸売価格の低予想などがあった。
