22年来、炭酸リチウムの値上げの影響を受けて、市場はエネルギー貯蔵システムのコストの上昇がエネルギー貯蔵(特に組立容量が大きく、経済性が相対的に弱い中国の表前市場)の経済性を弱め、最終的に業界の組立量の需要を弱めることを懸念している。しかし一方、中国の多くの省(市)がエネルギー貯蔵業界に対する刺激政策を加速させ、中国の表前市場に需要の支えをもたらしたことが分かった。本報告は現在の時点の政策変化に基づいて、1)中国電力網側の独立エネルギー貯蔵の商業モデルと経済性を検討する。2)中国の発電側エネルギー貯蔵の需要変化;海外の表前市場の需要と結びつけて、世界の表前市場の爆発を背景にした投資機会を掘り起こす。
電力網側独立エネルギー貯蔵の発展背景
21年間で Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) とネットの割合が加速し、電力網の貯蔵エネルギーがピーク調整+周波数調整に参加する需要が上昇した。21年の風光などの新エネルギー発電の割合が明らかに向上し、中国の電力システムに「双峰双高」&「両側ランダム性」の特徴を呈し、電力網のピーク調整+周波数調整に対する需要が切実である。電気化学貯蔵エネルギーが電力網側のピーク調整、周波数調整サービスに参加することを刺激するために、21年から現在まで国と多くの場所で関連政策を打ち出し、貯蔵エネルギーの独立主体身分+独立貯蔵エネルギーが補助サービス市場に参加する補償基準を明確にし、それによって電力網側の独立貯蔵エネルギーの商業モデルの実行可能性と経済性を確定した。
電力網側独立エネルギー貯蔵の商業モデル及び経済性測定
ビジネスモデル:ピーク調整(電力現物市場または補助サービス市場)+周波数調整(補助サービス市場)に参加し、将来的に容量賃貸モデルを増やして収入を増やす。電力網側の独立貯蔵エネルギーは新型市場主体として、電力網に深いピーク調整、高速周波数調整などの補助サービスを提供して収益を獲得し、現在少なくとも19の省(市)がピーク調整補償基準(すなわち補助サービス市場からの収入)を明確にしている。将来的には、独立したエネルギー貯蔵は新エネルギー発電所に容量賃貸を行い、賃貸料を獲得し、増量収入を形成する見込みだ。
経済性の計算:既存の価格メカニズム+システムコストの値上げ(システムコスト2元/Whを仮定)に基づいて、経済性のソート:同時にピーク調整+周波数調整>単独周波数調整>単独ピーク調整に参加する。
ピーク調整:毎年300日間稼働し、毎日完全充放電1回、サイクル回数6000回を仮定する。1)電気コスト=0.63元/KWhを測定し、8省(市)で経済性を備えている。また、電力現物市場では、インターネットの電気価格のピークと谷の価格差>電気コストを測定する場合、同様に経済性を備えている。2)南ネットのピーク調整価格メカニズムで0.792元/KWhで計算し、IRR=2.07%である。
周波数変調:周波数変調に参加するたびに1.8分、間隔2分、全ライフサイクル10年かかると仮定します。1)走行距離の測定コスト=3.47元/MWで、多くの省(市)で経済性を備えている。また、一部の省(市)は1回の周波数変調に対しても関連補償メカニズムを打ち出し、周波数変調の経済性をさらに増加させた。2)補償価格7.5元/MWで計算し、IRR=14.91%である。
同時にピーク調整+周波数調整に参加する:より高周波の充放電使用の下で、全ライフサイクルを8年に縮小すると仮定する。ピーク調整は年間300日間、毎日完全充放電1回、周波数調整の年間運転割合は80%である。補償価格ピーク0.792元/KWh、周波数変調7.5元/MWで計算すると、IRR=18.61%で、高い経済性を備えている。
中国電力網側エネルギー貯蔵装置量測定:電力網側エネルギー貯蔵の3つの主要な応用シーン–ピーク調整、二次周波数調整、一次周波数調整に基づいて測定を行う。
ピーク調整:核心仮定:中国社会の電力使用量は22-25年に毎年5.5%増加した。21年のピーク調整需要は0.5%を占め、年々0.3 pct増加している。エネルギー貯蔵浸透率は21年で1%で,年々0.5 pct増加した。ピーク調整用エネルギー貯蔵の年間充放電時間を考慮すると、21-25年の中国のピーク調整シーンにおける電力網側エネルギー貯蔵需要は0.8/1.8/3.0/4.6/6.3 GWh、CAGR+69%と予想される。
二次周波数変調:核心仮定:中国最大の電気負荷22-25年は毎年同8%増加している。21年の二次周波数変調需要の割合は3%で、年々0.5 pct増加している。エネルギー貯蔵浸透率21-25年2%/3%/3.5%/4%/4.5%。21-25年の中国の二次周波数変調シーンでのエネルギー貯蔵需要は0.7/1.4/1.9/2.7/3.6 GWh、CAGR+50%になると予想されている。
一次周波数変調:核心仮定:中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 発電未配蓄機量は20年未配蓄新エネルギー発電装機量、21-25年新エネルギー発電装機量、発電側強配比例測定に基づく。1回の周波数変調需要は10%を占めている。エネルギー貯蔵浸透率21-25年0%/5%/10%/15%/20%。21-25年の中国の周波数変調シーンでのエネルギー貯蔵需要は0.0/1.3/3.0/5.0/7.3 GWhと予想され、電力網側のエネルギー貯蔵設備量の最大増加量になる見込みだ。
合計電力網側のエネルギー貯蔵積載量:一部のエネルギー貯蔵プロジェクトが同時に3つのシーンにサービスを提供することを考慮し、合計積載量が3つのシーン積載量の和の80%であることを保守的に予想する。20212025年に電力網側の独立したエネルギー貯蔵需要は1.2/3.5/6.3/9.8/13.8 GWh、CAGR+85%に達すると予想されている。
中国のエネルギー貯蔵表の前の市場需要の高成長をよく見ている。
電力網側の高経済性+発電側の強配割合が上昇し、中国の表前市場は引き続き高成長する見通しだ。22年の炭酸リチウム価格は大幅に上昇し(21年4-12月の平均価格は約13.8万元/トンから22年3月の50+万元/トンに上昇した)、現在のエネルギー貯蔵システムの単位コストは21年の平均価格より約0.23元/Wh上昇し、市場は中国の表前エネルギー貯蔵市場の需要に影響を及ぼすのではないかと懸念し、世界の表前エネルギー貯蔵設備量は予想に及ばない。しかし、中国の表前市場の需要が弱まる可能性は低いと考えています。
電力網側:政策の変化はすでに独立したエネルギー貯蔵に高い経済性を備えさせ、21-25年の中国電力網側エネルギー貯蔵CAGR+87%を予想している。
発電側:強制貯蔵地区の割合(現在25省(市)をカバーしている)、強配割合(10%、2時間以上)などの政策が明らかに加速し、中国の表前市場の組立需要を保障している。我々は新風光発電所の強配政策+貯蔵量風光発電所が風を捨てて光を捨てることと補助サービス市場の分担費用を減らすために貯蔵した設備量に基づいて、中国の発電側の設備量を計算する:21-25年の中国の発電側の貯蔵エネルギーの設備量は4.7/14.3/252/42.4/68.4 GWhに達する見込みで、CAGR+95%である。合計:21-25年の中国の表前市場の組立量は5.9/17.8/31.5/52.3/82.2 GWh、CAGR+93%に達する見込みだ。
投資提案:グローバルエネルギー貯蔵表前市場関連産業チェーン+独立エネルギー貯蔵事業者の投資機会を期待する
政策の駆動の下で、22-25年の中国の表前市場の需要は引き続き高い成長を続けると予想され、私たちのこれまでの世界のエネルギー貯蔵表前市場の需要の試算に基づいて、私たちは21-25年の世界の表前市場の積載量が15.3/53.9/96.6/156.5/265.8 GWh、CAGR+104%に達する見込みだ。そのため、私たちは期待しています:1)世界のエネルギー貯蔵表の前の市場の需要が高い成長の下で、関連産業チェーンの投資機会;2)電力網側の独立したエネルギー貯蔵高経済性の下で、関連事業者の投資機会。
関連産業チェーン：
電池：コア性能をよく見て、サイクル寿命、電池パックの一致性がもっと強くて、市場占有率がもっと高い電池企業 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) 、[30014];中国表前&海外表後市場をカバーする業務に注目し、下流需要の高い景気を恩恵を受けることを提案する。WhレベルからMWhレベルまでフルオーバーライドを実現する蓄電池エラストマールの Pylon Technologies Co.Ltd(688063) に注目することをお勧めします。
エネルギー貯蔵変流器：大型エネルギー貯蔵（表前＋工業商業）の高成長率を期待する Sungrow Power Supply Co.Ltd(300274) 。
温度制御：発電側のエネルギー貯蔵の大容量、電力網側のエネルギー貯蔵の高出力の趨勢の下で、先発優勢+非標準優勢の明らかな Shenzhen Envicool Technology Co.Ltd(002837) に注目することを提案して、温度の高精度制御能力によって、市場シェアを開くことが期待できる Sanhe Tongfei Refrigeration Co.Ltd(300990) に注目することを提案します。独立エネルギー貯蔵事業者：1）300 MW/600 MWhの独立エネルギー貯蔵プロジェクトを建設している Zhejiang Wanliyang Co.Ltd(002434) ;2)新エネルギー発電+共有エネルギー貯蔵ビジネスモデルを重点的に開拓し、備蓄プロジェクトには、例えば東100 MW/200 MWh集中式共有エネルギー貯蔵プロジェクト+安徽400 MW/800 MWh集中式共有エネルギー貯蔵プロジェクトの[ Jiangsu Linyang Energy Co.Ltd(601222) ]が含まれる。
リスクのヒント:
エネルギー貯蔵の需要が予想に及ばない。政策の力は予想に及ばない。リチウム電池のコスト上昇幅が予想を上回った。その他のエネルギー貯蔵方式の発展は予想を超えた。計算には一定の主観性があり、参考に供する。
